Piscina cega
O que é uma piscina cega?
Um pool cego, também conhecido como "subscrição de cheque em branco" ou "oferta de cheque em branco", é um programa de participação direta ou parceria limitada que não possui uma meta de investimento declarada para os fundos levantados de investidores.
Entendendo um pool cego
Em um pool cego, o dinheiro é levantado de investidores, geralmente com base no reconhecimento do nome de um determinado indivÃduo ou empresa. Eles geralmente são administrados por um sócio geral que tem amplo poder de decisão para fazer investimentos. Um blind pool pode ter alguns objetivos declarados amplos, como crescimento ou receita, ou um foco em um setor ou ativo especÃfico. Geralmente, existem poucas restrições ou salvaguardas para a segurança do investidor.
Um uso potencial para um veÃculo blind pool é fornecer financiamento para a aquisição de empresas privadas para torná-las públicas fora dos regulamentos tradicionais e do processo de registro. Os pools cegos são comumente usados em investimentos em energia (poços de petróleo e gás) e imóveis ( REITs não negociados ), bem como alguns outros ativos.
Algumas das maiores e mais respeitadas firmas de Wall Street têm subscrito pools cegos. No entanto, esse apoio à parte, os investidores devem ter muito cuidado com qualquer investimento sem um objetivo declarado devido ao risco adicional.
CrÃtica de uma piscina cega
As pools cegas são muitas vezes um produto de rallys de mercado em estágio avançado, quando investidores e financiadores tendem a se tornar mais gananciosos do que prudentes e renunciam à devida diligência. Eles se tornaram populares nas décadas de 1980 e 1990 ao lado de capital de risco e investimento anjo, mas muitos negócios fraudulentos envolvendo blind pools deram a eles um nome ruim.
Às vezes, esses pools são criados e posteriormente dissolvidos sem fazer um único investimento - embora os gerentes ou sócios gerais ainda paguem altas taxas. Algumas pessoas também usam o termo "blind pool" para descrever empresas que carecem de transparência ou fornecem pouca informação aos acionistas.
Por causa do estigma em torno das piscinas cegas, surgiram novas variações com parâmetros um pouco mais definidos. As empresas de aquisição de propósito especÃfico,. por exemplo, são essencialmente grupos cegos com controles mais rÃgidos.
BenefÃcios de uma piscina cega
A flexibilidade conferida aos blind pools lhes dá uma vantagem sobre os fundos tradicionais, que tendem a empregar regras auto-impostas que regem os investimentos. Por exemplo, um fundo de investimento imobiliário (REIT) ainda precisa investir em imóveis, mesmo que o mercado de escritórios ou outras propriedades comerciais esteja se debatendo. Isso garantiria um desempenho ruim no curto prazo.
Em contraste, um grupo cego teria a capacidade de ir a outro lugar para encontrar melhores oportunidades. Muitas vezes, os únicos critérios colocados em um investimento de pool cego serão os parâmetros de desempenho financeiro.
Avaliando uma piscina cega
As pools cegas geralmente não são destinadas ao investidor comum, mas mesmo os investidores institucionais podem ter problemas para avaliá-las adequadamente.
O primeiro passo na avaliação de qualquer blind pool é examinar seu prospecto, memorando de oferta ou memorando de colocação privada, que tendem a ser longos documentos legais que descrevem em que o fundo pode investir e quanta autoridade é dada ao gestor. Como tal, preste muita atenção às letras miúdas e divulgações.
Dado que os blind pools são tão livres quando se trata do que podem investir, pode ser difÃcil avaliá-los no sentido de comparáveis. Existem algumas técnicas, no entanto:
Rever o desempenho passado do sócio geral. Olhe os retornos passados para tentar obter uma imagem de seu processo de investimento e veja se é repetÃvel.
Visualize transações especÃficas para ver se elas são semelhantes à oportunidade atual. O desempenho foi bom em todos os aspectos ou dependeu de alguns grandes vencedores?
O sócio geral tem boas relações comerciais para pedir ideias e conselhos?
Como é remunerado o gestor do fundo? Por exemplo, eles podem ter um incentivo para correr muito risco.
##Destaques
Os pools cegos, também conhecidos como "subscrição de cheques em branco" ou "oferta de cheques em branco", ganharam uma má reputação ao longo do tempo, pois algumas pessoas abusaram da liberdade de espoliar os investidores.
Um uso potencial para um veÃculo blind pool é fornecer financiamento para a aquisição de empresas privadas para torná-las públicas fora dos regulamentos tradicionais e do processo de registro.
Blind pools são veÃculos de investimento que colocam muito poucas restrições sobre o que e como eles podem investir e podem ser difÃceis de avaliar mesmo para investidores sofisticados.
