Blind pool

Vad är en blindpool?

En blind pool, även känd som "blankocheck underwriting" eller en "blank check offering", är ett direkt deltagande program eller kommanditbolag som saknar ett uttalat investeringsmål för de medel som samlas in från investerare.

Förstå en blind pool

I en blind pool samlas pengar in från investerare, vanligtvis baserat på namnkännedomen för en viss individ eller företag. De sköts vanligtvis av en generalpartner som har ett brett utrymme för att göra investeringar. En blind pool kan ha några breda uttalade mål, såsom tillväxt eller inkomst, eller fokus på en specifik bransch eller tillgång. Det finns vanligtvis få begränsningar eller skyddsåtgärder för investerares säkerhet.

En potentiell användning för ett fordon med blind pool är att tillhandahålla finansiering för förvärv av privata företag för att göra dem offentliga utanför de traditionella reglerna och registreringsprocessen. Blindpooler används ofta i energiinvesteringar (olje- och gaskällor) och fastigheter ( icke-handlade REITs ), samt vissa andra tillgångar.

Några av de största och mest respekterade Wall Street-företagen har tecknat blindpooler. Men bortsett från detta bör investerare vara mycket försiktiga med alla investeringar utan ett uttalat mål på grund av den extra risken.

Kritik av en blind pool

Blindpooler är ofta en produkt av marknadsrallyn i sena skeden när investerare och finansiärer tenderar att bli mer giriga än försiktiga och avstå från korrekt due diligence. De blev populära på 1980- och 1990-talen tillsammans med riskkapital och angelinvesteringar,. men många bedrägliga affärer som involverade blindpooler gav dem ett dåligt rykte.

Ibland skapas dessa pooler och upplöses senare utan att göra en enda investering – även om förvaltarna eller generalpartners fortfarande klarar sig med rejäla avgifter. Vissa använder också termen "blind pool" för att beskriva företag som saknar transparens eller ger lite information till aktieägarna.

På grund av stigmat kring blindpooler har nya varianter med lite mer definierade parametrar dykt upp. Förvärvsföretag för särskilda ändamål är till exempel i huvudsak blindpooler med strängare kontroller.

Fördelarna med en blindpool

Flexibiliteten som ges till blinda pooler ger dem en fördel gentemot traditionella fonder, som tenderar att använda sig av självpåtagna regler för investeringar. Till exempel måste en fastighetsinvesteringsstiftelse (REIT) fortfarande investera i fastigheter även om marknaden för kontorslokaler eller andra kommersiella fastigheter svimmar. Detta skulle allt annat än garantera dåliga prestanda på kort sikt.

Däremot skulle en blindpool ha möjlighet att gå någon annanstans för att hitta bättre möjligheter. Ofta är de enda kriterierna för en blind poolinvestering finansiella prestationsparametrar.

Utvärdera en blindpool

Blindpooler är i allmänhet inte riktade till den vanliga investeraren, men även institutionella investerare kan ha problem med att värdera dem ordentligt.

Det första steget i att utvärdera en blind pool är att granska dess prospekt, erbjudandememorandum eller private placement-memorandum, som tenderar att vara långa juridiska dokument som beskriver vad fonden kan investera i och hur mycket auktoritet som ges till förvaltaren. Var därför mycket uppmärksam på det finstilta och avslöjandena.

Med tanke på att blindpooler är så friformade när det kommer till vad de kan investera i kan det vara svårt att utvärdera dem i betydelsen jämförbara. Det finns dock några tekniker:

• Granska generalpartnerns tidigare prestationer. Titta förbi avkastningen för att försöka få en bild av deras investeringsprocess och se om den är repeterbar.

• Visa specifika transaktioner för att se om de liknar den aktuella möjligheten. Var prestation bra över hela linjen eller beroende av några stora vinnare?

• Har generalpartnern goda affärsrelationer att vända sig till för idéer och råd?

– Hur kompenseras fondförvaltaren? De kan till exempel ha ett incitament att ta för stor risk.

##Höjdpunkter

– Blindpooler, även känd som "blankocheck underwriting" eller ett "blank check offering", fick ett dåligt rykte med tiden då vissa människor missbrukade friheten att fleece investerare.

• En potentiell användning för ett fordon med blind pool är att tillhandahålla finansiering för förvärv av privata företag för att göra dem offentliga utanför de traditionella reglerna och registreringsprocessen.

– Blindpooler är investeringsinstrument som sätter väldigt få begränsningar för vad och hur de kan investera och kan vara utmanande att utvärdera även för sofistikerade investerare.