Грязная цена
Что такое грязная цена?
Грязная цена — это ценовая котировка облигации, которая относится к стоимости облигации, которая включает начисленные проценты,. основанные на ставке купона. Котировки цен облигаций между датами выплаты купона отражают начисленные проценты до дня котировки.
Короче говоря, грязная цена облигации включает в себя начисленные проценты, а чистая цена — нет.
Понимание грязной цены
Начисленные проценты зарабатываются, когда купонная облигация находится между датами выплаты купона. По мере приближения даты выплаты следующего купона начисленные проценты увеличиваются каждый день до момента выплаты купона. В день выплаты купона чистая цена и грязная цена равны, так как проценты не начисляются до следующего базарного дня.
Грязную цену иногда называют ценой плюс начисленная. В Соединенных Штатах чаще указывается чистая цена, в то время как в Европе стандартом является грязная цена.
Грязная цена позволяет продавцу рассчитать фактическую стоимость облигации, поскольку по облигации могли быть начислены проценты с даты предыдущей выплаты купона. Таким образом, дата продажи будет отражать чистую цену плюс любые начисленные проценты, рассчитываемые ежедневно. В результате фактическая цена, уплаченная покупателем за облигацию, выше, чем котируемая цена на финансовых веб-сайтах, поскольку она учитывает начисленные проценты и комиссию брокера.
Начисленные проценты
Проценты по облигации увеличиваются с постоянной скоростью, и расчет заработанной суммы происходит каждый день. В результате грязная цена будет меняться ежедневно до даты выплаты или выплаты купона. Как только выплата завершена, а начисленные проценты обнуляются, грязная и чистая цены становятся одинаковыми.
В случае облигаций, предлагающих полугодовые платежи, грязная цена будет расти немного выше каждый день в течение шести месяцев. Как только наступает шестимесячная отметка и выплачивается купон, начисленные проценты сбрасываются до нуля, чтобы снова начать цикл. Процесс «грязное-чистое» продолжается до тех пор, пока облигация не достигнет срока погашения.
Грязный Против. Чистое ценообразование
Грязная цена обычно указывается между брокерами и инвесторами, но чистая цена или цена без начисленных процентов обычно считается опубликованной ценой. Чистая цена, вероятно, будет зарегистрирована в газетах или финансовых ресурсах, которые отслеживают цены. Хотя грязная цена включает в себя начисленные проценты, чистая цена часто считается стоимостью облигации на текущем рынке.
Реальный пример грязной цены
В качестве примера предположим, что Apple Inc. выпустила облигацию номинальной стоимостью 1000 долларов, а опубликованная цена — 960 долларов. По облигации выплачивается процентная ставка — купонная ставка — в размере 4% годовых, и эти платежи являются полугодовыми. В результате инвесторы будут получать 20 долларов каждые шесть месяцев за владение облигацией.
Цена в 960 долларов – это опубликованная цена или чистая цена. Однако инвестор, желающий приобрести облигацию, получит котировку от брокера, которая включает 960 долларов плюс любые начисленные проценты. Брокер будет рассчитывать ежедневные суточные проценты, которые накопились. Предположим, комиссия брокера отсутствует. В зависимости от дня, когда инвестор совершил покупку, начисленные проценты будут варьироваться.
Таким образом, если инвестор купил облигацию за день до выплаты первого купона в размере 20 долларов, это приводит к 19 долларам начисленных процентов к этой дате. Цена облигации инвестора составит 979 долларов, или 960 долларов плюс 19 долларов в виде начисленных процентов.
Особенности
Короче говоря, цена грязной облигации включает в себя начисленные проценты, а цена чистой облигации - нет.
Если облигация котируется между датами выплаты купона, указанная цена включает проценты, начисленные до дня котировки.
Грязная цена включает в себя начисленные проценты вместе с выплатой купона по облигации.
Чистые кавычки типичны для США, а грязные кавычки стандартны для Европы.
