Brudna cena
Co to jest brudna cena?
Brudna cena to wycena obligacji, która odnosi się do kosztu obligacji, który obejmuje naliczone odsetki na podstawie stopy kuponu. Notowania cen obligacji pomiędzy datami wypłaty kuponów odzwierciedlają odsetki narosłe do dnia notowania.
Krótko mówiąc, cena brudnej obligacji obejmuje narosłe odsetki, podczas gdy cena czysta nie.
Zrozumienie brudnej ceny
Naliczone odsetki są naliczane, gdy obligacja kuponowa znajduje się obecnie pomiędzy datami wypłaty kuponów. W miarę zbliżania się kolejnej daty wypłaty kuponu naliczone odsetki rosną każdego dnia aż do wypłaty kuponu. W dniu wypłaty kuponu cena czysta i cena brudna są równe, ponieważ odsetki nie są naliczane do następnego dnia rynkowego.
Brudna cena jest czasami nazywana ceną plus naliczona. W Stanach Zjednoczonych częściej podaje się cenę czystą, podczas gdy w Europie standardem jest cena brudna.
Brudna cena pozwala sprzedającemu obliczyć rzeczywisty koszt obligacji, ponieważ obligacja mogła naliczyć odsetki od poprzedniej daty wypłaty kuponu. Tak więc data sprzedaży będzie odzwierciedlać cenę netto plus wszelkie naliczone odsetki, obliczane codziennie. W rezultacie rzeczywista cena zapłacona za obligację przez kupującego jest wyższa niż cena podana na stronach finansowych, ponieważ uwzględnia naliczone odsetki i prowizję brokera.
Naliczone odsetki
Oprocentowanie obligacji rośnie w stałym tempie, a naliczanie zarobionej kwoty następuje każdego dnia. W rezultacie brudna cena będzie się zmieniać codziennie do dnia wypłaty lub wypłaty kuponu. Po zakończeniu wypłaty i wyzerowaniu naliczonych odsetek ceny brudnej i czystej ceny są takie same.
W przypadku obligacji oferujących płatności półroczne, brudna cena rosłaby z dnia na dzień nieco wyżej w ciągu sześciu miesięcy. Po nadejściu sześciomiesięcznego znaku i dokonaniu płatności kuponu narosłe odsetki są resetowane do zera, aby ponownie rozpocząć cykl. Proces „od brudu do czyszczenia” trwa aż do osiągnięcia dojrzałości wiązania.
Brudne vs. Czyste ceny
Brudna cena jest zwykle podawana przez brokerów i inwestorów, ale cena czysta lub cena bez naliczonych odsetek jest zwykle uważana za cenę opublikowaną. Czysta cena prawdopodobnie zostałaby odnotowana w gazetach lub zasobach finansowych, które śledzą ceny. Chociaż brudna cena obejmuje naliczone odsetki, czystą cenę często uważa się za wartość obligacji na obecnym rynku.
Prawdziwy przykład brudnej ceny
Jako przykład powiedzmy Apple Inc. wyemitował obligację o wartości nominalnej 1000 USD, podczas gdy opublikowana cena to 960 USD. Obligacje płacą oprocentowanie — stawka kuponu — w wysokości 4% rocznie, a płatności te są półroczne. W rezultacie inwestorzy otrzymywali 20 dolarów co sześć miesięcy za posiadanie obligacji.
Cena 960 USD to cena opublikowana lub cena netto. Jednak inwestor, który chce kupić obligację, otrzyma wycenę od brokera, która obejmuje 960 USD plus wszelkie naliczone odsetki. Broker obliczy dzienny dzienny odsetek naliczonych odsetek. Załóżmy, że nie ma prowizji brokera. W zależności od dnia, w którym inwestor dokonał zakupu, naliczone odsetki byłyby różne.
Tak więc, jeśli inwestor kupił obligację dzień przed pierwszą wypłatą kuponu w wysokości 20 USD, spowoduje to powstanie 19 USD odsetek naliczonych do tej daty. Cena obligacji inwestora wynosiłaby 979 USD lub 960 USD plus 19 USD naliczonych odsetek.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Krótko mówiąc, cena brudnej obligacji obejmuje narosłe odsetki, podczas gdy cena czystej obligacji nie.
Jeżeli obligacja jest kwotowana między terminami płatności kuponu, podana cena obejmuje odsetki naliczone do dnia kwotowania.
Brudna cena obejmuje naliczone odsetki wraz z wypłatą kuponu obligacji.
Czyste cytaty są typowe w Stanach Zjednoczonych, a brudne cytaty są standardem w Europie.
