Prix sale

Qu'est-ce que le prix sale ?

Un prix sale est une cotation de prix d'obligation, qui fait référence au coût d'une obligation qui comprend les intérêts courus basés sur le taux du coupon. Les cotations de prix des obligations entre les dates de paiement des coupons reflètent les intérêts courus jusqu'au jour de la cotation.

En bref, le prix d'une obligation sale comprend les intérêts courus alors qu'un prix propre ne le fait pas.

Comprendre le prix sale

Les intérêts courus sont gagnés lorsqu'une obligation à coupon est actuellement entre les dates de paiement du coupon. À l'approche de la prochaine date de paiement du coupon,. les intérêts courus augmentent chaque jour jusqu'au paiement du coupon. Le jour du paiement du coupon, le prix propre et le prix sale sont égaux puisqu'il n'y a pas d'intérêt couru jusqu'au jour de marché suivant.

Le prix sale est parfois appelé le prix plus couru. Aux États-Unis, le prix propre est plus souvent cité alors qu'en Europe, le prix sale est la norme.

Le prix sale permet à un vendeur de calculer le coût réel d'une obligation puisque l'obligation peut avoir accumulé des intérêts à partir de la date de paiement du coupon précédente. Ainsi, la date de la vente refléterait le prix propre plus tout intérêt couru, calculé quotidiennement. En conséquence, le prix réel payé par un acheteur pour l'obligation est supérieur au prix indiqué sur les sites Web financiers, car il tient compte des intérêts courus et de la commission du courtier.

Intérêt accru

L'intérêt augmente à un taux constant sur une obligation et le calcul du montant gagné se produit chaque jour. En conséquence, le prix sale changera quotidiennement jusqu'à la date de paiement ou de paiement du coupon. Une fois le paiement terminé et les intérêts courus remis à zéro, les prix sales et clean sont les mêmes.

Dans le cas des obligations offrant des paiements semestriels, le prix sale augmenterait légèrement chaque jour au cours de six mois. Une fois que la marque des six mois arrive et que le paiement du coupon est effectué, les intérêts courus sont remis à zéro pour recommencer le cycle. Le processus de sale à propre se poursuit jusqu'à ce que l'obligation atteigne sa maturité.

Sale Vs. Tarification propre

Le prix sale est généralement coté entre les courtiers et les investisseurs, mais le prix propre ou le prix sans intérêts courus est généralement considéré comme le prix publié. Le prix propre serait probablement enregistré dans les journaux ou les ressources financières qui effectuent le suivi des prix. Bien que le prix sale comprenne les intérêts courus, le prix propre est souvent considéré comme la valeur de l'obligation sur le marché actuel.

Exemple concret d'un prix sale

À titre d'exemple, disons qu'Apple Inc. a émis une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ alors que 960 $ est le prix publié. L'obligation paie un taux d'intérêt (taux du coupon) de 4 % par an, et ces paiements sont semestriels. En conséquence, les investisseurs recevraient 20 $ tous les six mois pour la détention de l'obligation.

Le prix de 960 $ est le prix publié ou le prix propre. Cependant, un investisseur cherchant à acheter l'obligation recevrait une cotation d'un courtier comprenant les 960 $ plus les intérêts courus. Le courtier calculerait l'indemnité journalière d'intérêts qui s'est accumulée. Supposons qu'il n'y a pas de commission de courtage. Selon le jour où l'investisseur a effectué l'achat, les intérêts courus varieraient.

Ainsi, si l'investisseur a acheté l'obligation un jour avant le premier paiement de coupon de 20 $, il en résulte 19 $ d'intérêts courus jusqu'à cette date. Le prix de l'obligation de l'investisseur serait de 979 $, soit 960 $ plus 19 $ d'intérêts courus.

Points forts

• En bref, le prix d'une obligation sale comprend les intérêts courus, contrairement au prix d'une obligation propre.

• Si une obligation est cotée entre les dates de paiement du coupon, le prix indiqué comprend les intérêts courus jusqu'au jour de la cotation.

• Un prix sale comprend les intérêts courus ainsi que le paiement du coupon d'une obligation.

• Les citations propres sont typiques aux États-Unis et les citations sales sont standard en Europe.