Óhreint verð
Hvað er óhreint verð?
Óhreint verð er verðtilvitnun skuldabréfa, sem vísar til kostnaðar skuldabréfs sem inniheldur áfallna vexti miðað við afsláttarmiðavexti. Verðtilboð á skuldabréfum milli greiðsludaga afsláttarmiða endurspegla áfallna vexti fram að tilboðsdegi.
Í stuttu máli, óhreint skuldabréfaverð inniheldur áfallna vexti á meðan hreint verð gerir það ekki.
Að skilja óhreint verð
Áfallnir vextir fást þegar afsláttarmiðaskuldabréf er á milli gjalddaga afsláttarmiða. Þegar næsti greiðsludagur afsláttarmiða nálgast hækka áfallnir vextir á hverjum degi þar til afsláttarmiðinn er greiddur. Á greiðsludegi afsláttarmiða er hreint verð og óhreint verð jafnt þar sem ekki eru áfallnir vextir fyrr en næsta markaðsdag.
Óhreina verðið er stundum kallað verð plús áfallið verð. Í Bandaríkjunum er hreina verðið oftar gefið upp en í Evrópu er óhreina verðið staðallinn.
Óhreina verðið gerir seljanda kleift að reikna út raunkostnað skuldabréfs þar sem skuldabréfið gæti hafa safnað vöxtum frá fyrri greiðsludegi afsláttarmiða. Þannig að söludagur myndi endurspegla nettóverðið að viðbættum áföllnum vöxtum, reiknað daglega. Þar af leiðandi er raunverulegt verð kaupanda sem greitt er fyrir skuldabréfið hærra en skráð verð á fjármálavefsíðum vegna þess að það gerir grein fyrir áföllnum vöxtum og þóknun miðlara.
Uppsafnaðir vextir
Vextir hækka jafnt og þétt á skuldabréfi og útreikningur á áunninni upphæð gerist á hverjum degi. Fyrir vikið mun óhreina verðið breytast daglega fram að útborgun, eða afsláttarmiðagreiðslu, dagsetningu. Þegar útborgun er lokið og áfallnir vextir eru núllstilltir eru óhreinu og hreinu verðin þau sömu.
Ef um er að ræða skuldabréf sem bjóða upp á hálfsársgreiðslur myndi óhreina verðið hækka aðeins hærra á hverjum degi á sex mánuðum. Þegar sex mánaða markið kemur, og afsláttarmiðagreiðslan hefur verið gerð, endurstillast áfallnir vextir í núll til að hefja hringrásina aftur. Óhreint-til-hreinsunarferlið heldur áfram þar til skuldabréfið nær gjalddaga.
Dirty vs. Hreint verðlag
Óhreina verðið er venjulega gefið upp á milli miðlara og fjárfesta, en hreint verð eða verð án áfallinna vaxta er venjulega talið birt verð. Hreint verð væri líklega skráð í dagblöðum eða fjármagni sem framkvæma verðmælingar. Þrátt fyrir að óhreina verðið feli í sér áfallna vexti er hreina verðið oft talið vera verðmæti skuldabréfsins á núverandi markaði.
Raunverulegt dæmi um óhreint verð
Sem dæmi skulum við segja að Apple Inc. gaf út skuldabréf að nafnvirði $1.000 á meðan $960 er birt verð. Skuldabréfin greiða vexti - afsláttarmiða - 4% árlega og þessar greiðslur eru hálfsárslegar. Fyrir vikið myndu fjárfestar fá $ 20 á sex mánaða fresti fyrir að halda skuldabréfinu.
Verðið $960 er birt verð eða nettóverð. Hins vegar mun fjárfestir sem vill kaupa skuldabréfið fá tilboð frá miðlara sem inniheldur $ 960 auk áfallinna vaxta. Miðlarinn myndi reikna daglega dagpeninga af vöxtum sem safnast hafa upp. Gerum ráð fyrir að það sé engin miðlari þóknun. Það fer eftir því hvaða dag fjárfestirinn keypti, áfallnir vextir væru mismunandi.
Þannig að ef fjárfestirinn keypti skuldabréfið degi fyrir fyrstu afsláttarmiðagreiðsluna upp á $20 leiðir það til $19 af áföllnum vöxtum fram að þeim degi. Verð skuldabréfa fjárfesta væri $979, eða $960 plús $19 í áföllnum vöxtum.
##Hápunktar
Í stuttu máli, óhreint skuldabréfaverð inniheldur áfallna vexti á meðan hreint skuldabréfaverð gerir það ekki.
Ef skuldabréf er skráð á milli greiðsludaga afsláttarmiða, felur uppgefið verð með áföllnum vöxtum fram að tilboðsdegi.
Óhreint verð inniheldur áfallna vexti ásamt afsláttarmiða greiðslu skuldabréfs.
Hreinar tilvitnanir eru dæmigerðar í Bandaríkjunum og óhreinar tilvitnanir eru staðlaðar í Evrópu.
