Прямая связь

Что такое прямая облигация?

Прямая облигация — это облигация, по которой через регулярные промежутки времени выплачиваются проценты, а по истечении срока погашения возвращается первоначально вложенная основная сумма. Прямая облигация не имеет никаких особенностей по сравнению с другими облигациями со встроенными опционами. Казначейские облигации США, выпущенные правительством, являются примерами прямых облигаций.

Прямая облигация также называется простой ванильной облигацией или пулевой облигацией.

Объяснение прямых облигаций

Прямая облигация является самым основным из долговых инвестиций. Он также известен как простая ванильная облигация, потому что у него нет дополнительных функций, которые могут быть у других типов облигаций. Все остальные типы скрепления являются вариациями или дополнениями к стандартным характеристикам прямого скрепления. Например, некоторые облигации могут быть конвертированы в обыкновенные акции, а другие могут быть отозваны или погашены до наступления срока их погашения. Специальные облигации, такие как конвертируемые облигации, облигации с отзывом и досрочным погашением,. структурированы как прямые облигации плюс опцион или варрант.

Как и в случае со всеми облигациями, существует риск дефолта,. то есть риск того, что компания может обанкротиться и больше не выполнять свои долговые обязательства, а также процентный риск,. поскольку изменения ставок влияют на цены облигаций на вторичном рынке.

Стандартные характеристики прямой облигации включают постоянные купонные выплаты,. номинальную стоимость или номинальную стоимость, стоимость покупки и фиксированную дату погашения. Прямой держатель облигации рассчитывает получать периодические процентные платежи, известные как купоны, по облигации до момента погашения облигации. В дату погашения основная сумма инвестиции возвращается инвестору. Доходность основного долга зависит от цены, по которой была приобретена облигация. Если облигация была куплена по номинальной стоимости, владелец облигации получает номинальную стоимость в момент погашения. Если облигация была куплена с премией к номиналу, инвестор получит номинальную сумму меньше, чем его или ее первоначальные капиталовложения. Наконец, облигация, приобретенная с дисконтом к номиналу, означает, что выплата инвестора по истечении срока погашения будет выше, чем его или ее первоначальные инвестиции.

Пример прямых облигаций

Например, давайте посмотрим на дисконтную облигацию номинальной стоимостью 1000 долларов, выпущенную корпорацией. Дата погашения облигации назначена на 10 лет с даты выпуска, а купонная ставка, как указано в договоре о доверительном управлении, зафиксирована на уровне 5%. Купон выплачивается ежегодно, поэтому держатели облигаций будут получать 5% x 1000 долларов номинальной стоимости = 50 долларов каждый год в течение десяти лет. В дату погашения выплачивается последний купонный платеж плюс сумма погашения номинальной стоимости облигации. Поскольку облигация была выпущена и куплена с дисконтной стоимостью 925 долларов, держатель облигации получит 1000 долларов номинальной стоимости на дату погашения. В этом случае инвестор, который хочет измерить доходность этой облигации, может рассчитать текущую доходность,. которая делит годовой купон на цену облигации. Текущая доходность в нашем примере составляет $50/$925 = 5,41%.

Особенности

Это делает ценообразование на прямые облигации простым и понятным, но эти облигации по-прежнему зависят от процентной ставки и риска дефолта, что может нанести ущерб инвесторам.
Прямая облигация — это обычная облигация, которая обязывает эмитента выплачивать регулярные фиксированные проценты, а также погашение основной суммы долга по истечении срока.
Эти выпуски, также известные как пулевые облигации, не имеют каких-либо особенностей, встроенных опционов, плавающих процентных ставок или экзотических ковенантов.