Положите Бонд

Что такое облигация пут?

Облигация пут — это долговой инструмент, который позволяет держателю облигации заставить эмитента выкупить ценную бумагу в определенные даты до погашения. Цена выкупа устанавливается в момент выпуска и обычно равна номинальной стоимости (номинальной стоимости облигации).

Как работает облигация пут

Облигация — это долговой инструмент, по которому периодически выплачиваются проценты, известные как купоны,. инвесторам. Когда срок погашения облигации истекает, инвесторы или кредиторы получают свои основные инвестиции, оцененные по номинальной стоимости. Для эмитентов облигаций экономически выгодно выпускать облигации с более низкой доходностью, поскольку это снижает их стоимость заимствования. Однако, чтобы побудить инвесторов согласиться на более низкую доходность облигации, эмитент может внедрить опционы, выгодные для инвесторов в облигации. Одним из типов облигаций, выгодным для инвесторов, является облигация с правом досрочного погашения.

Облигация пут — это облигация со встроенным опционом пут,. дающая держателям облигаций право, но не обязательство, требовать досрочного погашения основной суммы долга от эмитента или третьего лица, выступающего в качестве агента эмитента. Опцион пут на облигацию может быть исполнен при наступлении определенных событий или условий или в определенное время или моменты до наступления срока погашения. По сути, держатели облигаций имеют возможность «вернуть» облигации эмитенту либо один раз в течение срока действия облигации (известный как одноразовая облигация пут), либо в несколько разных дат.

Держатели облигаций могут реализовать свои опционы, если уровень процентных ставок на рынках возрастет. Поскольку существует обратная связь между процентными ставками и ценами на облигации, когда процентные ставки увеличиваются, стоимость облигации уменьшается, что отражает тот факт, что на рынке есть облигации с более высокими купонными ставками, чем у инвестора. Другими словами, будущая стоимость купонных ставок становится менее ценной в условиях роста процентных ставок. Эмитенты вынуждены выкупать облигации по номинальной стоимости, а инвесторы используют вырученные средства для покупки аналогичных облигаций с более высокой доходностью. Этот процесс известен как обмен облигациями.

Конечно, особые преимущества пут-облигаций означают, что нужно пожертвовать некоторой доходностью. Инвесторы готовы согласиться на более низкую доходность по облигации пут, чем по обычной облигации,. из-за добавленной стоимости опциона пут. Точно так же цена облигации пут всегда выше, чем цена обычной облигации. В то время как облигация пут позволяет инвестору выкупить долгосрочную облигацию до погашения, доходность обычно равна доходности краткосрочных, а не долгосрочных ценных бумаг.

Облигацию пут также можно назвать облигацией с возможностью обратной продажи или облигацией с отзывом.

Особые соображения по облигациям пут

Условия, регулирующие облигацию, и условия, регулирующие встроенный пут-опцион, такие как даты, когда опцион может быть исполнен, указываются в договоре об облигации на момент выпуска. Облигация может иметь связанную с ней защиту от пут, определяющую период времени, в течение которого облигация не может быть «поставлена» эмитенту.

Некоторые типы пут-облигаций включают в себя облигации с многократным сроком погашения, опционные тендерные облигации и обязательства до востребования с плавающей процентной ставкой (VRDO).

Особенности

• Опцион пут на облигацию может быть исполнен при наступлении определенных событий или условий или в определенное время или время.

• Облигация пут представляет собой долговой инструмент со встроенным опционом, который дает держателям облигаций право требовать досрочного погашения основной суммы долга от эмитента.

• Встроенный опцион пут стимулирует инвесторов покупать облигации с более низкой доходностью.