Special Purpose Acquisition Company (SPAC)
Vad Àr ett Special Purpose Acquisition Company (SPAC)?
En special purpose acquisition company (SPAC) Àr ett företag utan kommersiell verksamhet och bildas strikt för att anskaffa kapital genom ett börsintroduktion (IPO) eller syftet att förvÀrva eller slÄ samman med ett befintligt företag.
Ăven kĂ€nda som " blanka check-företag ", SPAC har funnits i decennier, men deras popularitet har skjutit i höjden under de senaste Ă„ren. 2020 skapades 247 SPAC med 80 miljarder dollar investerade, och 2021 fanns det rekord 613 SPAC-börsnoteringar. Som jĂ€mförelse kom endast 59 SPAC pĂ„ marknaden 2019.
Hur fungerar ett Special Purpose Acquisition Company (SPAC)?
SPACs bildas vanligtvis av investerare eller sponsorer med expertis inom en viss bransch eller affÀrssektor och driver affÀrer pÄ den arenan. SPAC-grundare kan ha ett förvÀrvsmÄl i Ätanke, men identifiera inte det mÄlet för att undvika avslöjanden under börsintroduktionsprocessen.
SPACs, som kallas "blanka check-företag", ger IPO-investerare lite information innan de investerar. SPAC:er söker försÀkringsgivare och institutionella investerare innan de erbjuder aktier till allmÀnheten. Under en högkonjunktur för SPACs 2020-2021 lockade de framstÄende namn som Goldman Sachs, Credit Suisse och Deutsche Bank, förutom pensionerade eller halvpensionerade ledande befattningshavare.
De medel som SPAC samlar in i en börsnotering placeras pÄ ett rÀntebÀrande trustkonto som inte kan betalas ut annat Àn för att slutföra ett förvÀrv eller sÄ kommer det att returnera medlen till investerare om SPAC slutligen likvideras.
Under 2019 samlade SPAC-börsnoteringar in 13,6 miljarder USD 2019, mer Àn fyra gÄnger de 3,5 miljarder USD som de samlade in 2016. Intresset för SPAC ökade 2020 och 2021, med sÄ mycket som 83,4 miljarder USD insamlade 2020 och 162,5 miljarder USD i mars 2020. 13, 2022, har SPACs samlat in 9,6 miljarder dollar.
En SPAC har tvÄ Är pÄ sig att slutföra en affÀr eller stÀllas inför likvidation. I vissa fall kan en del av rÀntan frÄn trusten fungera som SPAC:s rörelsekapital. Efter ett förvÀrv noteras vanligtvis en SPAC pÄ en av de större börserna.
Vilka Àr fördelarna med en SPAC?
SPAC erbjuder fördelar för företag som har planerat att bli börsnoterade. VÀgen till börsnotering med en SPAC kan ta nÄgra mÄnader, medan en konventionell börsintroduktionsprocess kan ta allt frÄn sex mÄnader till mer Àn ett Är.
Dessutom kan Àgarna av mÄlföretaget kunna förhandla fram ett premiumpris nÀr de sÀljer till en SPAC pÄ grund av den begrÀnsade tidsperioden för att pÄbörja en affÀr. Att förvÀrvas av eller gÄ samman med en SPAC som sponsras av framstÄende finansiÀrer och företagsledare ger mÄlföretaget erfaren ledning och ökad synlighet pÄ marknaden.
Populariteten för SPAC 2020 kan ha utlösts av den globala pandemin eftersom mÄnga företag valde att avstÄ frÄn konventionella börsintroduktioner pÄ grund av marknadens volatilitet och osÀkerhet.
Vilka Àr riskerna med en SPAC?
En investerare i en SPAC IPO litar pÄ att promotorerna lyckas förvÀrva eller slÄ sig samman med ett lÀmpligt mÄlföretag i framtiden. Det finns dock en minskad grad av tillsyn frÄn tillsynsmyndigheter och en brist pÄ information frÄn SPAC, vilket belastar privata investerare med risken att investeringen kan bli överhypad eller till och med bedrÀglig.
Returer frÄn SPAC kanske inte uppfyller förvÀntningarna som erbjuds under kampanjstadiet. Strateger pÄ Goldman Sachs noterade i september 2021 att av de 172 SPAC som hade avslutat en affÀr sedan början av 2020, hade SPAC-medianvÀrdet övertrÀffat Russell 3000-indexet frÄn tillkÀnnagivandet av börsintroduktion till affÀr. Men sex mÄnader efter affÀrens stÀngning hade median SPAC underpresterat Russell 3000-indexet med 42 procentenheter.
SÄ mÄnga som 70 % av SPAC:er som hade sina börsintroduktioner 2021 handlades under deras erbjudandepris pÄ 10 USD den 15 september 2021, enligt en Renaissance Capital-strateg. Denna nedÄtgÄende trend kan signalera att SPAC-bubblan som vissa marknadsexperter hade förutspÄtt kan spricka.
Ăven om SPAC Ă€r populĂ€ra under de senaste Ă„ren, stĂ„r SPACs inför nya redovisningsregler utfĂ€rdade av Securities and Exchange Commission frĂ„n och med april 2021, vilket fĂ„r nya SPAC-ansökningar att rasa under andra kvartalet frĂ„n rekordnivĂ„erna under 2021:s första kvartal.
MÄnga kÀndisar, inklusive underhÄllare och professionella idrottare, blev sÄ hÄrt investerade i SPACs att SEC utfÀrdade en "Investor Alert" i mars 2021 och varnade investerare att inte fatta investeringsbeslut enbart baserat pÄ kÀndis engagemang.
I början av 2022 minskade SPAC:er i popularitet pÄ grund av ökad regulatorisk tillsyn och mindre Àn förvÀntat prestanda.
Verkliga exempel pÄ SPAC
Richard Bransons Virgin Galactic var en uppmÀrksammad affÀr som involverade företag för specialförvÀrv. Riskkapitalisten Chamath Palihapitiyas SPAC Social Capital Hedosophia Holdings köpte en andel pÄ 49 % i Virgin Galactic för 800 miljoner dollar innan företaget noterades 2019.
à r 2020 samlade Bill Ackman, grundare av Pershing Square Capital Management**,**, sponsrad av sitt eget och det största SPAC nÄgonsin, Pershing Square Tontine Holdings, in 4 miljarder dollar i sitt erbjudande den 22 juli. I augusti 2021 planerade Ackman att likvidera SPAC men frÄn och med 2022 har SPAC inte likviderats med anstrÀngningar som fortfarande pÄgÄr för att hitta en affÀr.
##Höjdpunkter
Investerare i SPAC strÀcker sig frÄn framstÄende private equity-fonder och kÀndisar till allmÀnheten.
Ett förvÀrvsföretag för specialÀndamÄl (SPAC) bildas för att samla in pengar genom ett börsintroduktion (IPO) för att köpa ett annat företag.
â SPAC har tvĂ„ Ă„r pĂ„ sig att slutföra ett förvĂ€rv eller sĂ„ mĂ„ste de Ă„terbetala finansiering till investerare.
- Vid börsintroduktionen eller börsintroduktionen har SPAC inte affÀrsverksamhet eller uttalade mÄl för förvÀrv.
##FAQ
Hur kan en individ investera i en SPAC?
De flesta privata investerare kan inte investera i lovande privatÀgda företag, men SPAC Àr ett sÀtt för offentliga investerare att nu "samarbeta" med investeringsproffs och riskkapitalföretag. Börshandlade fonder (ETF) som investerar i SPAC har dykt upp och dessa fonder inkluderar vanligtvis en blandning av företag som nyligen gick pÄ börsen genom att slÄs samman med en SPAC och SPAC som fortfarande letar efter ett mÄl att offentliggöra. Som med alla investeringar, beroende pÄ de specifika detaljerna för en SPAC-investering, kommer det att finnas olika risknivÄer.
Vilka Àr nÄgra framstÄende företag som har blivit offentliga genom ett SPAC?
NÄgra av de mest kÀnda företagen som har blivit börsnoterade genom att gÄ samman med ett SPAC Àr digitala sportunderhÄllnings- och spelföretaget DraftKings; flyg- och rymdreseföretaget Virgin Galactic; energilagringsinnovatör QuantumScape; och fastighetsplattformen Opendoor Technologies.
Vad hÀnder om en SPAC inte slÄs samman?
SPAC:er har en specifik tidsram inom vilken de behöver gÄ samman med ett annat företag och avsluta en affÀr. Denna tidsram Àr vanligtvis mellan 18 och 24 mÄnader. Om en SPAC inte kan slÄs samman under den tilldelade tiden, likvideras den och alla medel ÄterlÀmnas till investerarna.
