Särskilt köp- och återförsäljningsavtal (SPRA)

Vad är ett särskilt köp- och återförsäljningsavtal?

Centralbanker genomför olika typer av försäljnings- och återköpsavtal (repotransaktioner) som en del av de öppna marknadsoperationer de använder för att genomföra penningpolitiken. Dessa följs vanligtvis med avsikt att påverka likviditeten och därmed räntorna på penningmarknaden. Ett särskilt köp- och återförsäljningsavtal (SPRA) är det specifika namnet som ges till en av dessa operationer när den används av Bank of Canada (BoC); dess avsikt är att sänka räntorna.

Förstå Special Purchase and Resale Agreement (SPRA)

I en repotransaktion kommer i allmänhet två motparter att ingå ett avtal där den ena säljer värdepapper till den andra och samtidigt kommer överens om att återköpa dem vid ett visst senare datum till ett fast pris. Värdepapperen kan därför i praktiken betraktas som en säkerhet för ett kontantlån. De inblandade värdepapperen är vanligtvis värdepapper med fast ränta,. och prissättningen avtalas i termer av räntesatser. Denna överenskomna ränta kallas reporäntan. Även om många marknadsaktörer engagerar sig i sådana transaktioner, när centralbanker gör det är det vanligtvis endast med vissa banker på deras inhemska penningmarknader, på kort sikt, och som drivs i syfte att genomföra penningpolitiken, det vill säga att bidra till att säkerställa räntorna på penningmarknaden når centralbankens målränta.

BoC sätter ett mål för dagslåneräntan som styrränta (används i målet att rikta inflationen ). I ett särskilt köp- och återförsäljningsavtal (SPRA) kommer BoC att köpa värdepapper från en viss typ av bank (nämligen en primärhandlare i kanadensiska statspapper) med en överenskommelse om att sälja tillbaka dem till den banken följande dag. BoC erbjuder att köpa ett fast belopp av värdepapper till ett fast pris, med prissättningen på BoC:s mål för dagslåneräntan. Detta ger ett tillfälligt tillskott av kontanter (eftersom bankerna får betalningen för värdepapperen) till penningmarknaden , vilket bidrar till att förbättra likviditeten och sänka dagslånemarknadsräntorna. Denna operation kommer därför att användas när BoC försöker underlätta förhållandena på den inhemska penningmarknaden.

BoC kommer att engagera sig i en följdoperation – ett försäljnings- och återköpsavtal eller SRA – när dess mål är att strama åt snarare än att underlätta villkoren på penningmarknaden. (I denna operation kommer BoC att dra ut likviditet från marknaden genom att sälja värdepapper till banker.)