特别购买和转售协议 (SPRA)

什么是特殊购买和转售协议？

中央银行执行各种类型的买卖协议（回购交易），作为它们用于实施货币政策的公开市场操作的一部分。这些通常是为了影响流动性，从而影响货币市场的利率。特别购买和转售协议 (SPRA) 是加拿大银行(BoC)使用时给予这些业务之一的特定名称；其目的是降低利率。

了解特殊购买和转售协议 (SPRA)

一般而言，在回购交易中，两个交易对手会达成协议，其中一方将向另一方出售证券，同时同意在指定的晚些时候以固定价格回购这些证券。因此，证券可以有效地被视为现金贷款的抵押品。所涉及的证券通常是固定利率证券，定价是按照利率约定的。这种商定的利率称为回购利率。虽然许多市场参与者从事此类交易，但当中央银行这样做时，通常只与国内货币市场上的某些银行进行短期交易，其目的是实施货币政策，即帮助确保货币市场利率达到央行的目标利率。

加拿大央行设定隔夜利率目标作为其关键政策利率（用于其目标通胀目标）。在特别购买和转售协议 (SPRA) 中，加拿大央行将从指定类型的银行（即加拿大政府证券的一级交易商）购买证券，并同意在第二天将其卖回该银行。加拿大央行提议以固定价格购买固定数量的证券，定价为加拿大央行的隔夜利率目标。这会暂时向货币市场注入现金（当银行收到证券付款时） ，有助于提高流动性并降低隔夜市场利率。因此，当央行试图缓解国内货币市场的状况时，将使用此操作。

的目标是收紧而不是缓解货币市场的条件时，央行将参与一项必然的操作——销售和回购协议，或 SRA。 （在此操作中，加拿大央行将通过向银行出售证券的方式从市场中撤出流动性。）