Særlig købs- og videresalgsaftale (SPRA)

Hvad er en særlig købs- og videresalgsaftale?

Centralbanker gennemfører forskellige typer af salgs- og genkøbsaftaler (repoforretninger) som en del af de åbne markedsoperationer, de bruger til at gennemføre pengepolitikken. Disse følges typisk med henblik på at påvirke likviditeten og dermed renten på pengemarkedet. En særlig købs- og videresalgsaftale (SPRA) er det specifikke navn, der gives til en af disse operationer, når den bruges af Bank of Canada (BoC); dets hensigt er at sænke renten.

Forståelse af særlig købs- og videresalgsaftale (SPRA)

Generelt vil to modparter i en repo-transaktion indgå en aftale, hvorved den ene sælger værdipapirer til den anden og samtidig aftaler at tilbagekøbe dem på et nærmere angivet senere tidspunkt til en fast pris. Værdipapirerne kan derfor reelt betragtes som sikkerhed for et kontantlån. De involverede værdipapirer er normalt fastforrentede værdipapirer,. og prisfastsættelsen aftales i forhold til rentesatser. Denne aftalte rente benævnes reporenten. Mens mange markedsdeltagere engagerer sig i sådanne transaktioner, er det, når centralbanker gør det, normalt kun med visse banker på deres indenlandske pengemarkeder på kort sigt og forfulgt med det formål at implementere pengepolitikken, dvs. renterne på pengemarkedet når centralbankens målsats.

BoC sætter et mål for dag-til-dag renten som dens primære styringsrente (brugt i sit mål om inflationsmålsætning ). I en særlig købs- og videresalgsaftale (SPRA) vil BoC købe værdipapirer fra en bestemt type bank (nemlig en primær forhandler i canadiske statspapirer) med en aftale om at sælge dem tilbage til den pågældende bank den følgende dag. BoC tilbyder at købe en fast mængde værdipapirer til en fast pris, hvor prisfastsættelsen er på BoC's mål for dag-til-dag-renten. Dette giver en midlertidig indsprøjtning af kontanter (efterhånden som bankerne modtager betalingen for værdipapirerne) på pengemarkedet , hvilket hjælper med at forbedre likviditeten og sænke dag-til-dag markedsrenterne. Denne operation vil derfor blive brugt, når BoC forsøger at lette forholdene på det indenlandske pengemarked.

BoC vil engagere sig i en følgeoperation - en salgs- og tilbagekøbsaftale eller SRA - når dens mål er at stramme snarere end lette forholdene på pengemarkedet. (I denne operation vil BoC trække likviditet fra markedet ved at sælge værdipapirer til banker.)