Spesiell kjøps- og videresalgsavtale (SPRA)

Hva er en spesiell kjøps- og videresalgsavtale?

Sentralbanker gjennomfører ulike typer salgs- og gjenkjøpsavtaler (repotransaksjoner) som en del av de åpne markedsoperasjonene de bruker for å implementere pengepolitikken. Disse foretas typisk med den hensikt å påvirke likviditeten og dermed renten i pengemarkedet. En spesiell kjøps- og videresalgsavtale (SPRA) er det spesifikke navnet gitt til en av disse operasjonene når den brukes av Bank of Canada (BoC); dens intensjon er å senke renten.

Forstå spesialavtale for kjøp og videresalg (SPRA)

Vanligvis, i en repotransaksjon, vil to motparter inngå en avtale der den ene vil selge verdipapirer til den andre og samtidig avtale å kjøpe dem tilbake på et spesifisert senere tidspunkt til en fast pris. Verdipapirene kan derfor effektivt betraktes som sikkerhet for et kontantlån. Verdipapirene som er involvert er vanligvis fastrentepapirer,. og prisingen avtales i form av rente. Denne avtalte renten kalles reporenten. Mens mange markedsaktører engasjerer seg i slike transaksjoner, når sentralbanker gjør det, er det vanligvis bare med visse banker i deres innenlandske pengemarkeder, på kortsiktig basis, og foretatt med sikte på å implementere pengepolitikk, det vil si å bidra til å sikre rentene i pengemarkedet når sentralbankens målrente.

BoC setter et mål for overnattingsrenten som styringsrente (brukt i målet om inflasjonsmål ). I en spesiell avtale om kjøp og videresalg (SPRA), vil BoC kjøpe verdipapirer fra en spesifisert type bank (nemlig en primærhandler i kanadiske statspapirer) med en avtale om å selge dem tilbake til den banken dagen etter. BoC tilbyr å kjøpe en fast mengde verdipapirer til en fast pris, med prissetting på BoCs mål for overnattingsrenten. Dette gir en midlertidig tilførsel av kontanter (ettersom bankene mottar betalingen for verdipapirene) i pengemarkedet , og bidrar til å forbedre likviditeten og senke markedsrentene over natten. Denne operasjonen vil derfor bli brukt når BoC prøver å lette forholdene i det innenlandske pengemarkedet.

BoC vil engasjere seg i en følgeoperasjon - en salgs- og gjenkjøpsavtale,. eller SRA - når målet er å stramme inn i stedet for å lette forholdene i pengemarkedet. (I denne operasjonen vil BoC trekke likviditet fra markedet ved å selge verdipapirer til banker.)