Contrat Spécial d'Achat et de Revente (SPRA)

Qu'est-ce qu'un accord spécial d'achat et de revente ?

Les banques centrales concluent divers types d'accords de vente et de rachat (opérations de mise en pension) dans le cadre des opérations d'open market qu'elles utilisent pour mettre en œuvre la politique monétaire. Celles-ci sont généralement entreprises avec l'intention d'affecter la liquidité et donc les taux d'intérêt sur le marché monétaire. Une convention spéciale d'achat et de revente (SPRA) est le nom spécifique donné à l'une de ces opérations lorsqu'elle est utilisée par la Banque du Canada (BdC); son intention est de baisser les taux d'intérêt.

Comprendre le contrat spécial d'achat et de revente (SPRA)

Généralement, dans une opération de mise en pension, deux contreparties concluront un accord par lequel l'une vendra des titres à l'autre et conviendra simultanément de les racheter à une date ultérieure spécifiée à un prix fixe. Les titres peuvent donc effectivement être considérés comme la garantie d'un prêt d'argent. Les titres concernés sont généralement des titres à revenu fixe et la tarification est convenue en termes de taux d'intérêt. Ce taux d'intérêt convenu est appelé taux repo. Alors que de nombreux acteurs du marché s'engagent dans de telles transactions, lorsque les banques centrales le font, c'est généralement uniquement avec certaines banques sur leurs marchés monétaires nationaux, à court terme, et dans le but de mettre en œuvre la politique monétaire, c'est-à-dire d'aider à assurer les taux d'intérêt du marché monétaire atteignent le taux cible de la banque centrale.

La Banque du Canada fixe un taux cible pour le financement à un jour comme taux directeur (utilisé dans son objectif de ciblage de l'inflation ). Dans une convention spéciale d'achat et de revente (SPRA), la BoC achètera des titres d'un type de banque spécifié (à savoir, un négociant principal en titres du gouvernement canadien) avec un accord pour les revendre à cette banque le jour suivant. La BdC offre d'acheter un montant fixe de titres à un prix fixe, le prix étant à la cible de la BdC pour le taux du financement à un jour. Cela donne une injection temporaire de liquidités (au fur et à mesure que les banques reçoivent le paiement des titres) sur le marché monétaire , ce qui contribue à améliorer la liquidité et à faire baisser les taux d'intérêt du marché au jour le jour. Cette opération sera donc utilisée lorsque la BdC tentera d'assouplir les conditions du marché monétaire domestique.

La BoC s'engagera dans une opération corollaire - un accord de vente et de rachat,. ou SRA - lorsque son objectif est de resserrer plutôt que d'assouplir les conditions sur le marché monétaire. (Dans cette opération, la BoC retirera des liquidités du marché en vendant des titres aux banques.)