Tahvil piyasası
Tahvil Piyasası Nedir?
Tahvil piyasası – genellikle borç piyasası, sabit gelir piyasası veya kredi piyasası olarak adlandırılır – borç senetlerinin tüm alım satımlarına ve ihraçlarına verilen toplu isimdir . Hükümetler genellikle borçları ödemek veya altyapı iyileştirmelerini finanse etmek için sermayeyi artırmak için tahvil çıkarırlar.
Halka açık şirketler, iş genişletme projelerini finanse etmeleri veya devam eden operasyonları sürdürmeleri gerektiğinde tahvil çıkarırlar.
##Tahvil Piyasalarını Anlamak
Tahvil piyasası genel olarak iki farklı siloya bölünmüştür: birincil piyasa ve ikincil piyasa. Birincil piyasaya sıklıkla, işlemlerin kesinlikle doğrudan tahvil ihraççıları ve tahvil alıcıları arasında gerçekleştiği "yeni ihraçlar" piyasası denir. Özünde, birincil piyasa, daha önce halka arz edilmemiş yepyeni borçlanma senetlerinin yaratılmasını sağlar.
İkincil piyasada, birincil piyasada satılan menkul kıymetler daha sonraki tarihlerde alınıp satılır. Yatırımcılar bu tahvilleri, alım satım yapan taraflar arasında aracılık yapan bir komisyoncudan satın alabilirler. Bu ikincil piyasa sorunları, diğer birçok ürün yapısının yanı sıra emeklilik fonları , yatırım fonları ve hayat sigortası poliçeleri şeklinde paketlenebilir .
Tahvil yatırımcıları, hurda tahvillerin en yüksek getiriyi sağlarken, en büyük temerrüt risklerini sunduğu gerçeğinin farkında olmalıdır.
##Tahvil Piyasalarının Tarihi
Tahviller, hisse senetlerinden çok daha uzun süredir işlem görmektedir. Aslında, başkalarına devredilebilir veya devredilebilir krediler, borçların borçlular arasında değiş tokuş edilebildiği, tahıl ağırlığı birimleriyle ifade edilen eski Mezopotamya kadar erken ortaya çıktı. Aslında kayıtlı borçlanma araçlarının tarihi M.Ö. 2400'lere kadar uzanmaktadır; örneğin, günümüzde Irak olan Nippur'da bulunan bir kil tablet aracılığıyla. Bu eser, tahılın ödenmesi için bir garanti kaydeder ve borcun geri ödenmemesi durumunda sonuçları listeler.
Daha sonra, orta çağda, hükümetler savaşları finanse etmek için devlet borçları vermeye başladı. Aslında, dünyanın halen var olan en eski merkez bankası olan İngiltere Bankası,. 17. yüzyılda tahvil ihracı yoluyla İngiliz donanmasını yeniden inşa etmek için para toplamak amacıyla kurulmuştur. İlk ABD Hazine bonoları da ordunun finansmanına yardımcı olmak için, önce İngiliz tacından bağımsızlık savaşında ve yine I.
Kurumsal tahvil piyasası da oldukça eskidir. Hollanda Doğu Hindistan Şirketi (VOC) ve Mississippi Şirketi gibi erken dönem kiralanan şirketler, hisse senedi çıkarmadan önce borçlanma araçları çıkardılar. Aşağıdaki resimdeki gibi bu bonolar "garanti" veya "kefalet" olarak düzenlenmiş ve tahvil sahibine elle yazılmıştır.
Tahvil Piyasası Türleri
Genel tahvil piyasası, her biri kendi özelliklerine sahip olan aşağıdaki tahvil sınıflandırmalarına ayrılabilir.
###Kurumsal Tahviller
Şirketler, mevcut operasyonları finanse etmek, ürün hatlarını genişletmek veya yeni üretim tesisleri açmak gibi çeşitli nedenlerle para toplamak için şirket tahvilleri çıkarır. Şirket tahvilleri genellikle en az bir yıl vade sağlayan daha uzun vadeli borçlanma araçlarını tanımlar.
Şirket tahvilleri tipik olarak ya yatırım yapılabilir ya da yüksek getirili (ya da " çöp ") olarak sınıflandırılır. Bu sınıflandırma, tahvile ve ihraççısına verilen kredi notuna dayanmaktadır. Yatırım derecesi, nispeten düşük bir temerrüt riski sunan yüksek kaliteli bir tahvili belirten bir derecelendirmedir . Standard & Poor's ve Moody's gibi tahvil derecelendirme şirketleri , bir tahvilin kredi kalitesi notunu belirlemek için büyük ve küçük "A" ve "B" harflerinden oluşan farklı tasarımlar kullanır.
Önemsiz tahviller, şirketler ve hükümetler tarafından ihraç edilen çoğu tahvilden daha yüksek temerrüt riski taşıyan tahvillerdir. Tahvil, tahvilin satın alınması karşılığında yatırımcılara faiz ödemelerinin yanı sıra yatırılan anaparanın geri ödenmesi için bir borç veya taahhüttür. Önemsiz tahviller, finansal olarak zorlanan ve temerrüde düşme veya faiz ödemelerini ödememe veya anaparayı yatırımcılara geri ödeme riski yüksek olan şirketler tarafından ihraç edilen tahvilleri temsil eder . Önemsiz tahviller, herhangi bir temerrüt riskini dengelemeye yardımcı olmak için daha yüksek verim gerektiğinden, yüksek getirili tahviller olarak da adlandırılır. Bu tahvillerin kredi notları S&P'den BBB-'nin altında veya Moody's'ten Baa3'ün altında.
###Devlet Tahvilleri
Ulusal ihraç edilen devlet tahvilleri (veya devlet tahvilleri ), üzerinde anlaşmaya varılan vade tarihinde tahvil sertifikasında listelenen nominal değeri ödeyerek ve aynı zamanda yol boyunca periyodik faiz ödemeleri yaparak alıcıları cezbeder. Bu özellik, devlet tahvillerini muhafazakar yatırımcılar için çekici kılmaktadır. Devlet borcu, vatandaşlarını vergilendirebilen veya ödemeleri karşılamak için para basabilen bir hükümet tarafından desteklendiğinden, bunlar genel olarak en az riskli tahvil türü olarak kabul edilir.
ABD'de devlet tahvilleri Hazine olarak bilinir ve bugün açık ara en aktif ve likit tahvil piyasasıdır. Hazine Bonosu ( T-Bono ), Hazine Departmanı tarafından desteklenen,. bir yıl veya daha kısa vadeli kısa vadeli bir ABD devlet borç yükümlülüğüdür . Hazine bonosu ( T-notu ), sabit bir faiz oranına ve bir ile 10 yıl arasında vadeye sahip, pazarlanabilir bir ABD devlet tahvilidir . Hazine bonoları ( T-tahvilleri ), ABD Federal hükümeti tarafından ihraç edilen ve vadeleri 20 yıldan fazla olan devlet borçlanma senetleridir.
Belediye Tahvilleri
"muni" tahviller olarak kısaltılır - yerel olarak eyaletler, şehirler, özel amaçlı bölgeler, kamu hizmetleri bölgeleri, okul bölgeleri, kamuya ait havaalanları ve limanlar ve diğer devlete ait kuruluşlar tarafından nakit para toplamak isteyen diğer devlet kuruluşları tarafından çıkarılır. çeşitli projelere fon sağlamak.
Belediye tahvilleri genellikle federal düzeyde vergiden muaftır ve eyalet veya yerel vergi düzeylerinde de vergiden muaf olabilir, bu da onları nitelikli vergi bilincine sahip yatırımcılar için çekici kılar.
Munis iki ana tipte gelir. Genel yükümlülük bonosu (GO), devlet kurumları tarafından verilir ve ücretli yol gibi belirli bir projeden elde edilen gelirle desteklenmez. Bazı GO tahvilleri, tahsis edilmiş emlak vergileriyle desteklenir ; diğerleri genel fonlardan ödenir. Bunun yerine bir gelir tahvili,. ihraççı veya satış, yakıt, otel doluluk veya diğer vergiler yoluyla anapara ve faiz ödemelerini güvence altına alır. Bir belediye tahvil ihraç eden bir aracı olduğunda, faiz ve anapara ödemelerini üçüncü bir taraf karşılar.
İpoteğe Dayalı Tahviller (MBS)
Gayrimenkul mülkleri üzerindeki havuzlanmış ipoteklerden oluşan MBS ihraçları, belirli teminatlı varlıkların rehni ile kilitlenir. İpoteğe dayalı bir güvenlik satın alan yatırımcı, esasen ev alıcılarına borç verenler aracılığıyla borç para veriyor. Bunlar genellikle aylık, üç aylık veya altı aylık faiz öder.
MBS, bir tür varlık destekli güvenliktir (ABS). 2007-2008'deki yüksek faizli ipotek çöküşünde bariz bir şekilde aşikar hale geldiği gibi, ipoteğe dayalı bir menkul kıymet, yalnızca onu destekleyen ipotekler kadar sağlamdır.
Gelişmekte Olan Piyasa Tahvilleri
Bunlar, gelişmekte olan piyasa ekonomilerinde yerleşik hükümetler ve şirketler tarafından ihraç edilen tahvillerdir, bu tahviller çok daha büyük büyüme fırsatları sağlar, ancak aynı zamanda yerel veya gelişmiş tahvil piyasalarından daha fazla risk sağlar.
- yüzyılın çoğu boyunca, gelişmekte olan ekonomilere sahip ülkeler yalnızca aralıklı olarak tahvil ihraç etti. Ancak 1980'lerde, o zamanki Hazine Bakanı Nicholas Brady, küresel ekonomilerin borçlarını çoğunlukla ABD doları cinsinden tahvil ihraçları yoluyla yeniden yapılandırmalarına yardımcı olmak için bir program başlattı. Latin Amerika'daki birçok ülke , önümüzdeki yirmi yıl boyunca bu sözde Brady tahvillerini ihraç ederek, yükselen piyasa borçlarının ihracında bir artışa işaret etti. Bugün, tahviller gelişmekte olan ülkelerde ve Asya, Latin Amerika, Doğu Avrupa, Afrika ve Orta Doğu dahil olmak üzere dünyanın her yerinde bu ülkelerde bulunan şirketler tarafından ihraç edilmektedir.
Gelişmekte olan piyasa tahvillerine yatırım yapmanın riskleri , ihraççının ekonomik veya finansal performansının değişkenleri ve ihraççının ödeme yükümlülüklerini yerine getirme kabiliyeti gibi tüm borç ihraçlarına eşlik eden standart riskleri içerir. Bununla birlikte, gelişmekte olan ülkelerin potansiyel siyasi ve ekonomik oynaklığı nedeniyle bu riskler artmaktadır. Gelişmekte olan ülkeler genel olarak ülke risklerini veya ülke riskini sınırlamada büyük adımlar atmış olsalar da , bu ülkelerde sosyoekonomik istikrarsızlık olasılığının gelişmiş ülkelere, özellikle ABD'ye göre daha önemli olduğu yadsınamaz.
döviz kuru dalgalanmaları ve para birimi devalüasyonları da dahil olmak üzere diğer sınır ötesi riskleri de beraberinde getirmektedir. Yerel bir para biriminde bir tahvil ihraç edilirse, doların o para birimine karşı oranı, veriminizi olumlu veya olumsuz etkileyebilir. Bu yerel para birimi dolara göre güçlü olduğunda, getirileriniz olumlu yönde etkilenirken, zayıf bir yerel para birimi döviz kurunu olumsuz etkiler ve verimi olumsuz etkiler.
Tahvil Endeksleri
S&P 500 ve Russell endekslerinin hisse senetlerini izlemesi gibi, Bloomberg Agrega Tahvil Endeksi , Merrill Lynch Yurtiçi Master ve Citigroup ABD Geniş Yatırım Dereceli Tahvil Endeksi gibi büyük isim tahvil endeksleri de kurumsal tahvil portföyü performansını izler ve ölçer . Birçok tahvil endeksi, küresel tahvil portföylerinin performanslarını ölçen daha geniş endekslerin üyeleridir.
'Agg' olarak da bilinen Bloomberg (eski adıyla Lehman Brothers) Devlet/Kurumsal Tahvil Endeksi, piyasa ağırlıklı önemli bir gösterge endekstir. Diğer kıyaslama endeksleri gibi, yatırımcılara bir fon veya menkul kıymetin performansını değerlendirebilecekleri bir standart sağlar. Adından da anlaşılacağı gibi, bu endeks hem devlet tahvillerini hem de şirket tahvillerini içermektedir. Endeks, 100 milyon doların üzerinde ihraçları olan ve bir yıl veya daha uzun vadeli yatırım yapılabilir kurumsal borçlanma araçlarından oluşmaktadır. Endeks, birçok tahvil fonu ve ETF için toplam getiri karşılaştırma endeksidir.
Tahvil Piyasası vs. Borsa
Tahviller, hisse senetlerinden birkaç yönden farklıdır. Tahviller borç finansmanını temsil ederken, hisse senetleri öz sermaye finansmanını temsil eder. Tahviller, borçlunun (yani tahvil ihraç edenin) tahvil sahibinin anaparasını ve yol boyunca ek faizi geri ödemesi gereken bir kredi şeklidir. Hisse senetleri, hissedarlara herhangi bir sermaye iadesi hakkı vermez ve faiz (veya temettü) ödemez. Alacaklılara geri ödemeyi belirten bir tahvildeki yasal korumalar ve garantiler nedeniyle, tahviller genellikle hisse senetlerinden daha az risklidir ve bu nedenle hisse senetlerinden daha düşük beklenen getiri sağlar. Hisse senetleri, doğası gereği tahvillerden daha risklidir ve bu nedenle daha büyük kazançlar veya daha büyük kayıplar için daha büyük bir potansiyele sahiptir.
Hem hisse senedi hem de tahvil piyasaları çok aktif ve likit olma eğilimindedir. Bununla birlikte, tahvil fiyatları, faiz oranı hareketlerine ters olarak değişen fiyatlarıyla, faiz oranı değişikliklerine karşı çok hassas olma eğilimindedir. Hisse senedi fiyatları ise gelecekteki karlılık ve büyüme potansiyelindeki değişikliklere karşı daha duyarlıdır.
Tahvil piyasalarına doğrudan erişimi olmayan yatırımcılar için, tahvil odaklı yatırım fonları ve ETF'ler aracılığıyla tahvillere yine de erişebilirsiniz.
Tahvil Piyasasının Avantajları ve Dezavantajları
Çoğu finansal uzman, iyi çeşitlendirilmiş bir portföyün tahvil piyasasına bir miktar tahsis edilmesini önermektedir. Tahviller, hisse senetlerinden çeşitli, likit ve daha düşük oynaklığa sahiptir, ancak aynı zamanda zaman içinde genellikle daha düşük getiri sağlar ve kredi ve faiz oranı riski taşır. Bu nedenle, çok fazla tahvile sahip olmak, uzun vadeli ufuklarda aşırı muhafazakar olabilir.
Hayattaki her şeyde olduğu gibi, özellikle finansta, tahvillerin hem artıları hem de eksileri vardır:
TTT
Tahvil Piyasası SSS'leri
Tahvil Piyasası Nedir ve Nasıl Çalışır?
Tahvil piyasası, genel olarak, çeşitli kuruluşlar tarafından ihraç edilen çeşitli borçlanma araçlarının alım satımını ifade eder. Şirketler ve hükümetler, operasyonları finanse etmek veya büyüme fırsatları aramak için borç sermayesini artırmak için tahvil çıkarırlar. Karşılığında, orijinal yatırım tutarını artı faizi geri ödemeyi taahhüt ederler. Tahvil alıp satma mekanizması, tekliflerin tekliflerle eşleştirildiği hisse senetleri veya diğer herhangi bir pazarlanabilir varlığınkine benzer şekilde çalışır.
Tahviller İyi Bir Yatırım mı?
Herhangi bir yatırım gibi, bir tahvilin beklenen getirisi, riskliliğine karşı tartılmalıdır. İhraççı ne kadar riskli olursa, yatırımcıların talep edeceği getiri o kadar yüksek olur. Önemsiz tahviller bu nedenle daha yüksek faiz oranları öder, ancak aynı zamanda daha büyük temerrüt riski altındadır. ABD Hazineleri çok düşük faiz oranları ödüyor, ancak neredeyse sıfır riske sahip.
Tahviller Güvenli Bir Yatırım mı?
Tahviller, hem faiz geliri hem de fiyat artışı için fırsat sağlayan istikrarlı, düşük riskli yatırımlar olma eğilimindedir. Çeşitlendirilmiş bir portföyün, bir kişinin zaman ufku kısaldıkça tahvillere daha fazla ağırlık verecek şekilde tahvillere bir miktar tahsisi olması tavsiye edilir.
Tahvil Piyasasında Para Kaybedebilir misiniz?
Evet. Hisse senetleri kadar riskli olmasa da ortalama olarak tahvil fiyatları dalgalanır ve düşebilir. Örneğin faiz oranları yükselirse, yüksek dereceli bir tahvilin fiyatı bile düşecektir. Bir tahvilin fiyatının faiz oranı değişikliklerine duyarlılığı, süresi olarak bilinir . Bir tahvil, ihraççısının temerrüde düşmesi veya iflas etmesi durumunda da önemli bir değer kaybedecektir, yani artık ilk yatırımı veya borçlu olunan faizi tam olarak geri ödeyemez.
##Öne çıkanlar
Tahvil piyasası, yatırımcıların devlet kurumları veya şirketler tarafından piyasaya getirilen borçlanma senetlerini satın aldığı bir piyasayı geniş olarak tanımlar.
Şirketler, operasyonlarını sürdürmek, ürün hatlarını büyütmek veya yeni yerler açmak için gereken sermayeyi artırmak için tahvil ihraç eder.
Ulusal hükümetler genellikle tahvil gelirlerini altyapı iyileştirmelerini finanse etmek ve borçları ödemek için kullanır.
Tahviller, hisse senedi yatırımlarından daha az değişken ve daha tutucu olma eğilimindedir, ancak aynı zamanda daha düşük beklenen getirilere sahiptir.
Tahviller, yeni borç veren birincil piyasada veya yatırımcıların aracılar veya diğer üçüncü taraflar aracılığıyla mevcut borçları satın alabilecekleri ikincil piyasada ihraç edilir.
