资本外流

##什么是资本外流？

资本外流是资产流出一个国家。资本外流被认为是不可取的，因为它通常是政治或经济不稳定的结果。当外国和国内投资者因该国经济疲软以及认为国外存在更好的机会而抛售其在特定国家的资产时，就会发生资产外逃。

了解资本外流

一个国家的过度资本外流表明，除了资产本身的外逃之外，还存在政治或经济问题。一些政府对资本外流施加了限制，但收紧限制的影响往往是不稳定的一个指标，可能会加剧东道国经济的状况。资本外流对一个国家的宏观经济层面施加压力，并阻碍外国和国内投资。资本外逃的原因包括政治动荡、限制性市场政策的出台、对财产所有权的威胁以及国内低利率。

例如，2016 年，日本将政府债券利率降至负水平，并实施刺激国内生产总值扩张的措施。 1990 年代日本的大量资本外流引发了这个曾经代表世界第二大经济体的国家长达 20 年的停滞增长。

资本外流和限制性控制

政府对资本外逃的限制旨在阻止资本外流。这样做通常是为了支持可能以多种方式崩溃的银行系统。如果大量资产退出并且金融机构无法收回贷款以支付提款，则缺乏存款可能会迫使银行破产。

2015 年希腊的动荡迫使政府官员宣布为期一周的银行假期，并将消费者电汇仅限于拥有国内账户的收款人。发展中国家也使用资本管制。这些通常旨在保护经济，但最终也可能发出信号疲软，从而引发国内恐慌并冻结外国直接投资。

资本流出和汇率

一个国家的货币供应量随着个人向其他国家出售货币而增加。例如，中国卖出人民币换取美元。随之而来的人民币供应增加会降低该货币的价值，从而降低出口成本并增加进口成本。人民币随后贬值引发通货膨胀，因为出口需求上升而进口需求下降。

2015 年下半年，5500 亿美元的中国资产离开中国，寻求更好的投资回报。虽然政府官员预计会有少量资本外流，但大量资本外逃引发了中国和全球的担忧。对 2015 年资产转移的更详细分析显示，在 5500 亿美元中，约有 45% 已偿还债务并为外国商业竞争对手的购买提供资金。因此，在这种特殊情况下，这些担忧在很大程度上是没有根据的。