Odpływ kapitału
Co to jest odp艂yw kapita艂u?
Odp艂yw kapita艂u to wyp艂yw aktyw贸w z kraju. Odp艂yw kapita艂u jest uwa偶any za niepo偶膮dany, poniewa偶 cz臋sto jest wynikiem niestabilno艣ci politycznej lub gospodarczej. Ucieczka aktyw贸w ma miejsce, gdy inwestorzy zagraniczni i krajowi sprzedaj膮 swoje udzia艂y w danym kraju z powodu postrzeganej s艂abo艣ci krajowej gospodarki i przekonania, 偶e za granic膮 istniej膮 lepsze mo偶liwo艣ci.
Zrozumienie odp艂ywu kapita艂u
Nadmierny odp艂yw kapita艂u z narodu wskazuje, 偶e problemy polityczne lub gospodarcze istniej膮 poza ucieczk膮 samych aktyw贸w. Niekt贸re rz膮dy nak艂adaj膮 ograniczenia na odp艂yw kapita艂u, ale implikacje zaostrzenia restrykcji s膮 cz臋sto wska藕nikiem niestabilno艣ci, kt贸ra mo偶e pogorszy膰 stan gospodarki przyjmuj膮cej. Odp艂yw kapita艂u wywiera presj臋 na wymiary makroekonomiczne w kraju i zniech臋ca zar贸wno do inwestycji zagranicznych, jak i krajowych. Przyczyny ucieczki kapita艂u to niepokoje polityczne, wprowadzenie restrykcyjnej polityki rynkowej, zagro偶enia dla w艂asno艣ci nieruchomo艣ci oraz niskie krajowe stopy procentowe.
Na przyk艂ad w 2016 r. Japonia obni偶y艂a oprocentowanie obligacji skarbowych do ujemnych poziom贸w i wdro偶y艂a 艣rodki stymuluj膮ce wzrost produktu krajowego brutto. Rozleg艂y odp艂yw kapita艂u z Japonii w latach 90. wywo艂a艂 dwie dekady stagnacji wzrostu w kraju, kt贸ry niegdy艣 reprezentowa艂 drug膮 co do wielko艣ci gospodark臋 na 艣wiecie .
Odp艂ywy kapita艂u i restrykcyjne kontrole
Rz膮dowe ograniczenia dotycz膮ce ucieczki kapita艂u maj膮 na celu powstrzymanie fali odp艂yw贸w. Zwykle ma to na celu wsparcie systemu bankowego, kt贸ry mo偶e za艂ama膰 si臋 na wiele sposob贸w. Brak depozyt贸w mo偶e zmusi膰 bank do niewyp艂acalno艣ci,. je艣li znaczne aktywa zostan膮 wycofane, a instytucja finansowa nie b臋dzie w stanie zaci膮gn膮膰 po偶yczek na pokrycie wyp艂at.
Zamieszanie w Grecji w 2015 r. zmusi艂o urz臋dnik贸w pa艅stwowych do og艂oszenia tygodniowego 艣wi臋ta bankowego i ograniczenia przelew贸w bankowych konsument贸w wy艂膮cznie do odbiorc贸w, kt贸rzy byli w艂a艣cicielami kont krajowych. Kontrole kapita艂owe s膮 r贸wnie偶 stosowane w krajach rozwijaj膮cych si臋. Cz臋sto maj膮 one na celu ochron臋 gospodarki, ale mog膮 r贸wnie偶 sygnalizowa膰 s艂abo艣膰, kt贸ra wywo艂uje panik臋 w kraju i zamrozi bezpo艣rednie inwestycje zagraniczne.
Odp艂yw kapita艂u i kursy walut
Poda偶 waluty narodowej wzrasta, gdy ludzie sprzedaj膮 walut臋 innym narodom. Na przyk艂ad Chiny sprzedaj膮 juany, aby pozyska膰 dolary ameryka艅skie. Wynikaj膮cy z tego wzrost poda偶y juana obni偶a warto艣膰 tej waluty, obni偶aj膮c koszt eksportu i zwi臋kszaj膮c koszt importu. P贸藕niejsza deprecjacja juana wywo艂uje inflacj臋,. poniewa偶 popyt na eksport ro艣nie, a popyt na import spada.
W drugiej po艂owie 2015 roku chi艅skie aktywa o warto艣ci 550 miliard贸w dolar贸w opu艣ci艂y kraj w poszukiwaniu lepszego zwrotu z inwestycji. Podczas gdy urz臋dnicy rz膮dowi oczekiwali niewielkich odp艂yw贸w kapita艂u, du偶a jego ucieczka wzbudzi艂a obawy zar贸wno chi艅skie, jak i globalne. Bardziej szczeg贸艂owa analiza odej艣膰 aktyw贸w w 2015 r. wykaza艂a, 偶e oko艂o 45 procent z 550 miliard贸w dolar贸w sp艂aci艂 d艂ugi i sfinansowa艂 zakupy zagranicznych konkurent贸w biznesowych. Tak wi臋c w tym konkretnym przypadku obawy by艂y w du偶ej mierze bezpodstawne.
