Sortie de capitaux

Qu'est-ce qu'une sortie de capitaux ?

La sortie de capitaux est le mouvement d' actifs hors d'un pays. Les sorties de capitaux sont considérées comme indésirables car elles sont souvent le résultat d'une instabilité politique ou économique. La fuite des actifs se produit lorsque les investisseurs étrangers et nationaux vendent leurs avoirs dans un pays donné en raison de la faiblesse perçue de l'économie nationale et de la conviction que de meilleures opportunités existent à l'étranger.

Comprendre les sorties de capitaux

Des sorties de capitaux excessives d'une nation indiquent que des problèmes politiques ou économiques existent au-delà de la fuite des actifs eux-mêmes. Certains gouvernements imposent des restrictions sur les sorties de capitaux, mais les implications d'un resserrement des restrictions sont souvent un indicateur d'instabilité qui peut exacerber l'état de l'économie d'accueil. Les sorties de capitaux exercent une pression sur les dimensions macroéconomiques au sein d'une nation et découragent les investissements étrangers et nationaux. Les raisons de la fuite des capitaux comprennent les troubles politiques, l'introduction de politiques de marché restrictives, les menaces à la propriété et les faibles taux d'intérêt intérieurs.

Par exemple, en 2016, le Japon a abaissé les taux d'intérêt à des niveaux négatifs sur les obligations d'État et mis en œuvre des mesures pour stimuler l'expansion du produit intérieur brut. Les importantes sorties de capitaux du Japon dans les années 1990 ont déclenché deux décennies de croissance stagnante dans le pays qui représentait autrefois la deuxième économie mondiale .

Sorties de capitaux et contrôles restrictifs

Les restrictions gouvernementales sur la fuite des capitaux visent à endiguer la vague de sorties. Cela est généralement fait pour soutenir un système bancaire qui pourrait s'effondrer de nombreuses façons. Un manque de dépôts peut forcer une banque vers l' insolvabilité si des actifs importants sortent et que l'institution financière n'est pas en mesure d'appeler des prêts pour couvrir les retraits.

Les troubles en Grèce en 2015 ont forcé les responsables gouvernementaux à déclarer un jour férié d'une semaine et à restreindre les virements bancaires aux seuls destinataires qui possédaient des comptes nationaux. Le contrôle des capitaux est également utilisé dans les pays en développement. Ceux-ci sont souvent conçus pour protéger l'économie, mais ils peuvent aussi finir par signaler une faiblesse qui suscite la panique intérieure et le gel des investissements étrangers directs.

Sorties de capitaux et taux de change

L'offre de devises d'une nation augmente à mesure que les individus vendent des devises à d'autres nations. Par exemple, la Chine vend des yuans pour acquérir des dollars américains. L'augmentation de l'offre de yuan qui en résulte diminue la valeur de cette monnaie, diminue le coût des exportations et augmente le coût des importations. La dépréciation subséquente du yuan déclenche l'inflation car la demande d'exportations augmente et la demande d'importations diminue.

Au second semestre 2015, 550 milliards de dollars d'actifs chinois ont quitté le pays à la recherche d'un meilleur retour sur investissement. Alors que les responsables gouvernementaux s'attendaient à des quantités modestes de sorties de capitaux, l'importante fuite de capitaux a soulevé des inquiétudes à la fois chinoises et mondiales. Une analyse plus détaillée des départs d'actifs en 2015 a révélé qu'environ 45 % des 550 milliards de dollars ont remboursé la dette et financé les achats de concurrents étrangers. Ainsi, dans ce cas particulier, les préoccupations étaient largement infondées.