多元化收购

什么是多元化收购？

多元化收购是一种公司行为，一家公司在另一家公司中取得控股权，以扩大其产品和服务范围。确定收购是否属于多元化收购的一种方法是查看两家公司的标准行业分类(SIC) 代码。当两个代码不同时，意味着它们进行不同的业务活动。收购方可能认为不相关的公司会释放协同效应，从而促进增长或降低其他业务的普遍风险。并购(M&A) 通常是为了补充同一行业中现有的业务运营。

多元化收购如何运作

多元化收购通常发生在公司需要提升股东信心并相信进行收购可以促进股票上涨或促进盈利增长时。共享相同 SIC 代码的两家公司之间的收购被视为相关或横向收购，而两个不同的代码则适用于不相关收购的框架。

大公司通常会发现自己参与多元化收购，要么将某个业务组成部分在未来表现不佳的潜在风险降至最低，要么将经营多元化业务的盈利潜力最大化。例如，2017 年，家乐氏 (K) 以 6 亿美元收购了有机蛋白棒制造商 RXBAR，以提升其苦苦挣扎的谷物和棒产品线。这也为传统食品制造商提供了在快速增长的天然食品领域取得进展的机会行业。我们已经看到其他大型消费必需品公司采取了类似的举措，努力与千篇一律的产品和最小的数字存在保持相关性。 2016 年，消费品巨头联合利华 (UL) 首次涉足剃须刀业务，为 Dollar Shave Club 斥资超过 10 亿美元。

关于多元化收购的常见误解

人们普遍认为，收购会立即促进收益增长或降低运营风险，但实际上，创造新价值需要时间。并非每次收购都会产生更大的回报、更高的收益和资本增值。事实上，许多公司从来没有辜负他们的收购估值。一些公司永远不会获得足够的牵引力来推动产品，而另一些公司可能会受到从母公司获得的资源的限制。

一些投资者还认为不相关的收购是降低风险的一种优越方法。两家不相关且收入来源和盈利驱动因素不同的公司理论上应该面临不同的挑战。问题在于母公司在塑造投资者对子品牌的情绪方面发挥了重要作用。如果该公司因不当行为而面临强烈反对，它将蔓延并感染较小的业务部门。