Diversificeringsopkøb
Hvad er et diversificeringsopkøb?
Diversificeringsopkøb er en virksomhedshandling, hvorved en virksomhed tager en kontrollerende interesse i en anden virksomhed for at udvide sit produkt- og servicetilbud. En måde at afgøre, om en overtagelse kommer under diversificeringsopkøb, er at se på de to virksomheders Standard Industrial Classification (SIC) koder. Når de to koder adskiller sig, betyder det, at de udfører uens forretningsaktiviteter. Køberen kan tro, at den ikke-forbundne virksomhed frigør synergier, der fremmer vækst eller reducerer de fremherskende risici i andre aktiviteter. Fusioner og opkøb (M&A) finder ofte sted for at komplementere eksisterende forretningsaktiviteter i samme branche.
Hvordan en diversificeringsopkøb fungerer
Diversificeringsopkøb opstår ofte, når en virksomhed har brug for at løfte aktionærernes tillid og tror på, at et opkøb kan lette et spring i aktien eller fremme indtjeningsvæksten. Overtagelser mellem to virksomheder, der deler samme SIC-kode, betragtes som relaterede eller horisontale opkøb, hvorimod to forskellige koder passer inden for rammerne af en ikke-relateret overtagelse.
Store virksomheder er typisk involveret i diversificeringsopkøb enten for at minimere de potentielle risici for, at en forretningskomponent ikke klarer sig godt i fremtiden, eller for at maksimere indtjeningspotentialet ved at drive en mangfoldig operation. For eksempel købte Kellogg's (K) i 2017 den økologiske proteinbar-producent RXBAR for 600 millioner dollars for at løfte sin kæmpende linje af korn og barer. Det gav også en mulighed for den ældre fødevareproducent til at gøre fremskridt med den hurtigt voksende naturlige mad industri. Vi har set lignende tiltag fra andre store dagligvarevirksomheder, der kæmper for at forblive relevante med cookie cutter-produkter og minimal digital tilstedeværelse. I 2016 gav forbrugerproduktgiganterne Unilever (UL) over 1 milliard dollars for Dollar Shave Club i deres første indtog i barbermaskinebranchen .
Almindelige misforståelser om diversificeringsopkøb
Der er en almindelig overbevisning om, at opkøb øjeblikkeligt styrker indtjeningsvæksten eller reducerer operationelle risici, men i virkeligheden tager det tid at skabe ny værdi. Ikke alle køb vil generere større afkast, højere indtjening og værdistigning. Faktisk lever mange virksomheder aldrig op til deres opkøbsværdi. Nogle virksomheder vil aldrig få nok trækkraft til at skubbe et produkt, mens andre kan være begrænset i de ressourcer, de modtager fra moderselskabet.
Nogle investorer antager også, at ikke-relaterede opkøb er en overlegen metode til at reducere risikoen. To ikke-relaterede virksomheder med separate indtægtsstrømme og indtjeningsdrivere burde teoretisk set stå over for forskellige udfordringer. Problemet er, at moderselskabet spiller en afgørende rolle i at forme investorernes følelser omkring datterselskabers mærker. Hvis virksomheden står over for tilbageslag for uredelighed, ville det sive ned og inficere de mindre forretningsenheder.
