小订单执行系统 (SOES)

什么是小订单执行系统 (SOES)？

小订单执行系统 (SOES) 是一个计算机网络，可自动执行纳斯达克市场证券和一些纳斯达克小盘证券的交易。由于1987 年股市崩盘后缺乏流动性，纳斯达克实施了这一强制性制度。 SOES 使个人投资者能够在快速变化的市场中执行交易，并为他们提供与大型交易者相同的订单和执行权限。

SOES 对于散户投资者的市场自动化至关重要，并极大地增强了个人成为活跃日内交易者的能力。随着全电子交易的出现，该系统已在很大程度上被淘汰，该交易以更高的交易量提高了交易速度。

了解小订单执行系统

SOES 于 1984 年 12 月首次推出，用于 25 只股票，为订单小于或等于 1,000 股的个人交易者提供自动订单执行。当国有企业在 1987 年底成为强制性时，它最初面临纳斯达克成员公司的严重悲观情绪，因为它迫使他们执行所有符合做市商广告价格的国有企业交易。为了防止日内交易者利用该系统并利用做市商报价的旧价格，实施了重大限制。

国有企业在金融市场的遗产在于，它本质上是“公平的竞争环境”，并显着提高了小规模投资者的流动性。它要求做市商接受与其广告出价和要价相匹配的国有企业订单，并允许个人交易者以每股不超过 250 美元的价格执行股票交易订单。机构不能使用国有企业；经纪人也不能用自己的账户进行交易，尽管他们可以使用 SOES 代表小客户进行交易。一旦交易者通过 SOES 下订单，他们必须等待至少五分钟才能通过 SOES 对同一股票进行另一次交易。

由于计算机和通信技术的进步使个人交易者能够像机构交易者一样进行快速、大宗交易，因此不再需要使用这个遗留系统。 SOES 现在充当纳斯达克做市商的计算机化连接，允许 1,000 股或更少的订单（对于一些交易不太活跃的股票，最低可能为 500 或 200 股）绕过经纪人并以可能的最佳价格自动执行。

SOES 强盗

SOES bandit是交易者的俚语，他们通过快速买卖订单来利用系统，以便从微小的价格变化中获利。 SOES 强盗在证券上执行小额交易以操纵价格，然后执行更大的交易以利用价格低效率的优势。他们的平均利润很小，但他们每周可以交易数百甚至数千次。这被认为是内幕交易的一种形式，因为下订单的人对其他市场参与者不知道的市场可能动向有深入的了解。

All-Tech Direct Inc. 的 Harvey Houtkin 在赢得 1993 年联邦上诉法院案件后成为最著名的 SOES 强盗之一，该案件迫使证券交易委员会允许更广泛地访问 SOES 并出版了 1998 年的书SOES 的秘密土匪。

＃＃ 强调

• SOES 系统在 1990 年代初期通过将订单定向到 SOES 而闻名，专业交易员可以获得更高优先级的订单执行，

• SOES 允许散户投资者交易的手数少于 1,000 股（对于一些交易不太活跃的股票，最低可能为 500 或 200 股），即使在快速市场中也能获得近乎即时的执行。

• 小额订单执行系统 (SOES) 是纳斯达克交易所使用的自动化系统，通过向交易所成员公司分配成交来分配和执行零售订单。

• 专家们将零售日间交易的兴起和市场自动化的进步归功于 SOES。