Sistema de Execução de Pequenas Ordens (SOES)
O que era o Sistema de Execução de Pequenas Ordens (SOES)?
O sistema de execução de ordens pequenas (SOES) era uma rede de computadores que executava automaticamente negociações em títulos do mercado Nasdaq e alguns títulos de pequena capitalização da Nasdaq. A Nasdaq implementou este sistema obrigatório como resultado da falta de liquidez após o crash da bolsa de 1987. A SOES permitiu que investidores individuais executassem negociações em mercados em rápida movimentação e lhes deu o mesmo acesso a ordens e execução que os traders maiores.
A SOES foi crucial na automatização de mercados para investidores de varejo e aumentou muito a capacidade dos indivíduos de se tornarem day traders ativos. O sistema foi amplamente eliminado com o surgimento de negociações totalmente eletrônicas que aumentaram a velocidade das transações em volumes de negociação cada vez maiores.
Entendendo os sistemas de execução de pedidos pequenos
O SOES foi introduzido pela primeira vez em dezembro de 1984 para 25 ações para fornecer execução automática de ordens para traders individuais com ordens menores ou iguais a 1.000 ações. Quando a SOES se tornou obrigatória no final de 1987, ela enfrentou inicialmente um forte pessimismo das firmas-membro da Nasdaq porque as forçou a executar todas as transações da SOES que atendessem ao preço anunciado pelo formador de mercado. Limitações significativas foram postas em prática para evitar que os day traders explorassem o sistema e aproveitassem os preços antigos cotados pelos formadores de mercado.
O legado da SOES nos mercados financeiros é que ela essencialmente "nivelou o campo de atuação" e melhorou significativamente a liquidez para investidores de pequena escala. Exigiu que os formadores de mercado aceitassem ordens SOES que correspondessem aos seus preços anunciados de oferta e venda, e permitia que operadores individuais executassem ordens para negociação de ações a não mais de US$ 250 por ação. As instituições não podiam usar SOES; nem os corretores podiam negociar em suas próprias contas, embora pudessem usar SOES para negociar em nome de pequenos clientes. Uma vez que um trader faz um pedido através da SOES, ele deve esperar pelo menos cinco minutos para colocar outra negociação na mesma ação através da SOES.
O uso desse sistema legado não é mais necessário, uma vez que os avanços na tecnologia de computadores e comunicações tornaram possível que os comerciantes individuais conduzissem negociações rápidas e grandes em pé de igualdade com os comerciantes institucionais. A SOES agora funciona como um link-up computadorizado de formadores de mercado da Nasdaq que permite ordens de 1.000 ações ou menos (para algumas ações menos negociadas, os mínimos podem ser de 500 ou 200 ações) para contornar corretores e receber execução automática ao melhor preço possível.
Bandidos SOES
Bandido SOES é uma gíria para os comerciantes que exploram o sistema fazendo ordens rápidas de compra e venda para lucrar com pequenas mudanças de preços. Os bandidos da SOES executam uma pequena transação em um título para manipular o preço e, em seguida, executam uma transação maior para aproveitar a ineficiência do preço. Seu lucro médio é pequeno, mas eles podem negociar centenas ou até milhares de vezes por semana. Isso é considerado uma forma de negociação com informações privilegiadas, pois a pessoa que faz o pedido possui conhecimento avançado sobre o provável movimento do mercado que outros participantes do mercado não conhecem.
Harvey Houtkin, da All-Tech Direct Inc., tornou-se um dos mais conhecidos bandidos da SOES depois de vencer um processo de apelação federal em 1993 que forçou a Securities and Exchange Commission a permitir um acesso mais amplo à SOES e a publicação do livro de 1998 Secrets of the SOES Bandido.
Destaques
O sistema SOES foi explorado no início da década de 1990 ao direcionar pedidos para SOES, traders profissionais poderiam receber execução de maior prioridade em seus pedidos,
A SOES permitiu que investidores de varejo negociassem lotes de menos de 1.000 ações (para algumas ações menos negociadas, os mínimos podem ser 500 ou 200 ações) para receber execução quase instantânea, mesmo em mercados rápidos.
O Small Order Execution System (SOES) era um sistema automatizado usado nas bolsas da Nasdaq para alocar e executar ordens de varejo, atribuindo preenchimentos às firmas-membro da bolsa.
Especialistas creditam a SOES com a ascensão do day trading no varejo e o avanço na automação dos mercados.
