Ausführungssystem für kleine Aufträge (SOES)

Was war das Small Order Execution System (SOES)?

Das Small Order Execution System (SOES) war ein Computernetzwerk, das automatisch Trades mit Nasdaq-Marktwertpapieren und einigen Nasdaq-Small-Cap-Wertpapieren ausführte. Die Nasdaq führte dieses obligatorische System als Folge des Liquiditätsmangels nach dem Börsencrash von 1987 ein. SOES ermöglichte es einzelnen Anlegern, Trades in schnelllebigen Märkten auszuführen, und gab ihnen den gleichen Zugang zu Orders und Ausführung wie größere Trader.

SOES war entscheidend für die Automatisierung von Märkten für Privatanleger und verbesserte die Fähigkeit von Einzelpersonen, aktive Daytrader zu werden, erheblich. Das System wurde mit dem Aufkommen des vollelektronischen Handels, der die Transaktionsgeschwindigkeit bei immer höheren Handelsvolumina erhöhte, weitgehend eingestellt.

Small Order Execution Systeme verstehen

SOES wurde erstmals im Dezember 1984 für 25 Aktien eingeführt, um eine automatische Auftragsausführung für einzelne Händler mit Aufträgen von weniger als oder gleich 1.000 Aktien bereitzustellen. Als SOES Ende 1987 obligatorisch wurde, sah es sich zunächst heftigem Pessimismus von Nasdaq-Mitgliedsfirmen gegenüber, weil es sie zwang, alle SOES-Trades auszuführen, die den vom Market Maker angekündigten Preis erreichten. Es wurden erhebliche Beschränkungen eingeführt, um Daytrader daran zu hindern, das System auszunutzen und alte von Market Makern notierte Preise zu nutzen.

Das Vermächtnis von SOES auf den Finanzmärkten besteht darin, dass es im Wesentlichen "gleiche Wettbewerbsbedingungen geschaffen" und die Liquidität für Kleinanleger erheblich verbessert hat. Es verlangte von Market Makern, SOES-Aufträge anzunehmen, die ihren angekündigten Geld- und Briefkursen entsprachen, und erlaubte es einzelnen Händlern, Aufträge für den Aktienhandel zu nicht mehr als 250 USD pro Aktie auszuführen. Institutionen konnten SOES nicht verwenden; Makler, die auf ihren eigenen Konten handeln, konnten dies auch nicht, obwohl sie SOES verwenden konnten, um im Namen kleiner Kunden zu handeln. Sobald ein Händler eine Order über SOES aufgibt, muss er mindestens fünf Minuten warten, bevor er über SOES einen weiteren Handel mit derselben Aktie platzieren kann.

Die Verwendung dieses Legacy-Systems ist nicht mehr erforderlich, da Fortschritte in der Computer- und Kommunikationstechnologie es einzelnen Händlern ermöglicht haben, schnelle, große Geschäfte auf Augenhöhe mit institutionellen Händlern durchzuführen. SOES fungiert jetzt als computergestützte Verbindung von Nasdaq-Marktmachern, die es Aufträgen von 1.000 Aktien oder weniger (für einige weniger aktiv gehandelte Aktien können die Mindestwerte 500 oder 200 Aktien betragen) ermöglicht, Broker zu umgehen und eine automatische Ausführung zum bestmöglichen Preis zu erhalten.

SOES-Banditen

SOES Bandit ist ein umgangssprachlicher Begriff für Händler, die das System ausnutzen, indem sie schnelle Kauf- und Verkaufsaufträge erteilen, um von kleinen Preisänderungen zu profitieren. SOES-Banditen führen eine kleine Transaktion für ein Wertpapier aus, um den Preis zu manipulieren, und führen dann eine größere Transaktion aus, um die Preisineffizienz auszunutzen. Ihr durchschnittlicher Gewinn ist gering, aber sie können Hunderte oder sogar Tausende Male pro Woche handeln. Dies gilt als eine Form des Insiderhandels, da die Person, die den Auftrag erteilt, fortgeschrittene Kenntnisse über die wahrscheinlichen Bewegungen des Marktes hat, die anderen Marktteilnehmern nicht bekannt sind.

Harvey Houtkin von All-Tech Direct Inc. wurde zu einem der bekanntesten SOES-Banditen, nachdem er 1993 einen Bundesberufungsgerichtsprozess gewonnen hatte, der die Securities and Exchange Commission zwang, einen breiteren Zugang zu SOES zuzulassen, und 1998 das Buch Secrets of the SOES veröffentlichte Bandit.

Höhepunkte

Das SOES-System wurde in den frühen 1990er Jahren bekanntermaßen ausgenutzt, indem Aufträge an SOES geleitet wurden. Professionelle Händler konnten eine Ausführung ihrer Aufträge mit höherer Priorität erhalten.
SOES ermöglichte es Privatanlegern, mit Losen von weniger als 1.000 Aktien zu handeln (bei einigen weniger aktiv gehandelten Aktien können die Mindestwerte 500 oder 200 Aktien betragen), um selbst in schnellen Märkten eine nahezu sofortige Ausführung zu erhalten.
Das Small Order Execution System (SOES) war ein automatisiertes System, das an Nasdaq-Börsen verwendet wurde, um Einzelhandelsaufträge zuzuweisen und auszuführen, indem den Mitgliedsfirmen der Börse Ausführungsaufträge zugewiesen wurden.
Experten schreiben SOES den Aufstieg des Retail-Daytradings und Fortschritte bei der Automatisierung von Märkten zu.