Sistema di esecuzione di piccoli ordini (SOES)
Qual era il sistema di esecuzione di piccoli ordini (SOES)?
Il sistema di esecuzione di piccoli ordini (SOES) era una rete di computer che eseguiva automaticamente le negoziazioni di titoli del mercato Nasdaq e alcuni titoli Nasdaq a piccola capitalizzazione. Il Nasdaq ha implementato questo sistema obbligatorio a causa della mancanza di liquidità in seguito al crollo del mercato azionario del 1987. SOES ha consentito ai singoli investitori di eseguire operazioni in mercati in rapida evoluzione e ha fornito loro lo stesso accesso agli ordini e all'esecuzione dei trader più grandi.
SOES è stato fondamentale nell'automazione dei mercati per gli investitori al dettaglio e ha notevolmente migliorato la capacità degli individui di diventare day trader attivi. Il sistema è stato in gran parte eliminato gradualmente con l'emergere del trading completamente elettronico che ha aumentato la velocità delle transazioni a volumi di trading sempre più elevati.
Capire i sistemi di esecuzione di piccoli ordini
SOES è stato introdotto per la prima volta nel dicembre 1984 per 25 azioni per fornire l'esecuzione automatica degli ordini per i singoli trader con ordini inferiori o uguali a 1.000 azioni. Quando SOES è diventato obbligatorio alla fine del 1987, inizialmente ha dovuto affrontare un forte pessimismo da parte delle aziende associate al Nasdaq perché le ha costrette a eseguire tutte le operazioni SOES che hanno soddisfatto il prezzo pubblicizzato dal market maker. Sono state poste in essere limitazioni significative per impedire ai day trader di sfruttare il sistema e di sfruttare i vecchi prezzi quotati dai market maker.
L'eredità di SOES nei mercati finanziari è che essenzialmente "ha livellato il campo di gioco" e ha notevolmente migliorato la liquidità per gli investitori su piccola scala. Richiedeva ai market maker di accettare ordini SOES che corrispondessero ai prezzi bid e ask pubblicizzati e consentiva ai singoli trader di eseguire ordini per la negoziazione di azioni a non più di $ 250 per azione. Le istituzioni non potevano utilizzare SOES; né i broker potrebbero negoziare nei propri conti, sebbene possano utilizzare SOES per negoziare per conto di piccoli clienti. Una volta che un trader effettua un ordine tramite SOES, deve attendere almeno cinque minuti per effettuare un'altra operazione sullo stesso titolo tramite SOES.
L'uso di questo sistema legacy non è più necessario poiché i progressi nella tecnologia informatica e delle comunicazioni hanno consentito ai singoli trader di condurre operazioni rapide e di grandi dimensioni alla pari dei trader istituzionali. SOES ora funziona come un collegamento computerizzato dei market maker del Nasdaq che consente ordini di 1.000 azioni o meno (per alcune azioni negoziate meno attivamente, il minimo può essere 500 o 200 azioni) di aggirare i broker e ricevere l'esecuzione automatica al miglior prezzo possibile.
SOES Banditi
SOES bandit è un termine gergale per i trader che sfruttano il sistema effettuando ordini di acquisto e vendita rapidi per trarre profitto da piccole variazioni di prezzo. I banditi SOES eseguono una piccola transazione su un titolo al fine di manipolare il prezzo e quindi eseguono una transazione più grande per sfruttare l'inefficienza del prezzo. Il loro profitto medio è piccolo, ma possono fare trading centinaia o addirittura migliaia di volte a settimana. Questa è considerata una forma di insider trading poiché la persona che effettua l'ordine ha una conoscenza avanzata del probabile movimento del mercato che altri partecipanti al mercato non conoscono.
Harvey Houtkin di All-Tech Direct Inc. è diventato uno dei banditi SOES più noti dopo aver vinto una causa d'appello federale nel 1993 che ha costretto la Securities and Exchange Commission a consentire un più ampio accesso a SOES e aver pubblicato il libro del 1998 Secrets of the SOES Bandito.
Mette in risalto
Il sistema SOES è stato notoriamente sfruttato all'inizio degli anni '90 indirizzando gli ordini a SOES, i trader professionisti potevano ricevere un'esecuzione con priorità più elevata sui loro ordini,
SOES ha consentito agli investitori al dettaglio che negoziano lotti inferiori a 1.000 azioni (per alcune azioni negoziate meno attivamente, il minimo può essere 500 o 200 azioni) di ricevere un'esecuzione quasi istantanea, anche in mercati veloci.
Lo Small Order Execution System (SOES) era un sistema automatizzato utilizzato sulle borse Nasdaq per allocare ed eseguire ordini al dettaglio assegnando i riempimenti alle aziende associate allo scambio.
Gli esperti attribuiscono a SOES l'aumento del day trading al dettaglio e l'avanzamento nell'automazione dei mercati.
