Small Order Execution System (SOES)

Vad var Small Order Execution System (SOES)?

Small order execution system (SOES) var ett datornätverk som automatiskt utförde affärer i Nasdaq-marknadsvärdepapper och vissa Nasdaq-småbolagsvärdepapper. Nasdaq implementerade detta obligatoriska system som ett resultat av bristande likviditet efter börskraschen 1987. SOES gjorde det möjligt för enskilda investerare att utföra affärer på snabbrörliga marknader och gav dem samma tillgång till order och utförande som större handlare.

SOES var avgörande för att automatisera marknader för privata investerare och förbättrade avsevärt individers förmåga att bli aktiva daytraders. Systemet har i stort sett fasats ut i och med uppkomsten av helelektronisk handel som ökade transaktionshastigheten vid allt högre handelsvolymer.

Förstå system för utförande av små order

SOES introducerades först i december 1984 för 25 aktier för att ge automatisk orderutförande för enskilda handlare med order mindre än eller lika med 1 000 aktier. När SOES blev obligatoriskt i slutet av 1987 mötte det till en början kraftig pessimism från Nasdaqs medlemsföretag eftersom det tvingade dem att utföra alla SOES-affärer som motsvarade marknadsgarantens annonserade pris. Betydande begränsningar infördes för att förhindra dagshandlare från att utnyttja systemet och dra nytta av gamla priser som noterades av marknadsgaranter.

Arvet från SOES på finansmarknaderna är att det i huvudsak "utjämnade spelplanen" och avsevärt förbättrade likviditeten för småskaliga investerare. Det krävde marknadsgaranter att acceptera SOES-order som matchade deras annonserade köp- och säljkurser, och tillät enskilda handlare att utföra order för aktiehandel till högst 250 USD per aktie. institutioner kunde inte använda SOES; inte heller mäklare kunde handla på sina egna konton, även om de kunde använda SOES för att handla för små kunders räkning. När en handlare gör en beställning via SOES måste de vänta minst fem minuter för att göra en annan handel på samma aktie genom SOES.

Användningen av detta äldre system är inte längre nödvändigt eftersom framsteg inom dator- och kommunikationsteknik har gjort det möjligt för enskilda handlare att göra snabba, stora affärer i paritet med institutionella handlare. SOES fungerar nu som en datoriserad sammankoppling av Nasdaq market makers som tillåter order på 1 000 aktier eller mindre (för vissa mindre aktivt handlade aktier kan miniminivån vara 500 eller 200 aktier) för att kringgå mäklare och få automatisk utförande till bästa möjliga pris.

SOES Banditer

SOES-bandit är en slangterm för handlare som utnyttjar systemet genom att göra snabba köp- och säljorder för att tjäna pengar på små prisförändringar. SOES-banditer utför en liten transaktion på ett värdepapper för att manipulera priset och utför sedan en större transaktion för att dra fördel av prisineffektiviteten. Deras genomsnittliga vinst är liten, men de kan handla hundratals eller till och med tusentals gånger per vecka. Detta anses vara en form av insiderhandel eftersom den som lägger beställningen har avancerad kunskap om marknadens sannolika rörelse som andra marknadsaktörer inte känner till.

Harvey Houtkin från All-Tech Direct Inc. blev en av de mest kända SOES-banditerna efter att ha vunnit en federal appellationsdomstol 1993 som tvingade Securities and Exchange Commission att tillåta bredare tillgång till SOES och publicera 1998 boken Secrets of the SOES Bandit.

##Höjdpunkter

• SOES-systemet utnyttjades berömt i början av 1990-talet genom att rikta order till SOES, professionella handlare kunde få högre prioritet utförande av sina order,

• SOES gjorde det möjligt för privata investerare som handlade lotter på mindre än 1 000 aktier (för vissa mindre aktivt handlade aktier kan minimivärdet vara 500 eller 200 aktier) för att få ett nästan omedelbart utförande, även på snabba marknader.

• Small Order Execution System (SOES) var ett automatiserat system som användes på Nasdaq-börser för att allokera och utföra detaljhandelsorder genom att tilldela fyllningar till börsmedlemsföretag.

• Experter krediterar SOES med uppkomsten av dagshandel för detaljhandeln och framsteg inom automatisering av marknader.