System realizacji małych zamówień (SOES)
Czym był system realizacji małych zamówień (SOES)?
System realizacji małych zleceń (SOES) był siecią komputerową, która automatycznie realizowała transakcje na rynku papierów wartościowych Nasdaq i niektórych papierach wartościowych Nasdaq o małej kapitalizacji. Nasdaq wdrożył ten obowiązkowy system w wyniku braku płynności po krachu giełdowym w 1987 roku. SOES umożliwił indywidualnym inwestorom wykonywanie transakcji na szybko zmieniających się rynkach i dał im taki sam dostęp do zleceń i realizacji, jak większym traderom.
SOES odegrało kluczową rolę w automatyzacji rynków dla inwestorów detalicznych i znacznie zwiększyło zdolność osób fizycznych do zostania aktywnymi traderami dziennymi. System został w dużej mierze wycofany wraz z pojawieniem się handlu elektronicznego, który zwiększył szybkość transakcji przy coraz większych wolumenach obrotu.
Zrozumienie systemów realizacji małych zamówień
SOES został po raz pierwszy wprowadzony w grudniu 1984 r. dla 25 akcji, aby zapewnić automatyczną realizację zleceń dla indywidualnych handlowców ze zleceniami mniejszymi lub równymi 1000 akcji. Kiedy system SOES stał się obowiązkowy pod koniec 1987 r., początkowo spotkał się z dużym pesymizmem ze strony firm członkowskich Nasdaq, ponieważ zmusił je do realizacji wszystkich transakcji SOES, które odpowiadały cenie reklamowanej przez animatora rynku. Wprowadzono istotne ograniczenia, aby uniemożliwić handlowcom jednodniowym wykorzystywanie systemu i korzystanie ze starych cen podawanych przez animatorów rynku.
Spuścizna SOES na rynkach finansowych polega na tym, że zasadniczo „wyrównała ona szanse” i znacznie poprawiła płynność dla drobnych inwestorów. Wymagało od animatorów rynku akceptowania zleceń SOES, które odpowiadały ich reklamowanym cenom bid i ask, a także umożliwiało indywidualnym traderom realizację zleceń na akcje notowane po cenie nie wyższej niż 250 USD za akcję. Instytucje nie mogły korzystać z SOES; brokerzy również nie mogli handlować na własnych rachunkach, chociaż mogliby używać SOES do handlu w imieniu małych klientów. Gdy trader złoży zamówienie za pośrednictwem SOES, musi odczekać co najmniej pięć minut, aby dokonać kolejnej transakcji na tych samych akcjach za pośrednictwem SOES.
Korzystanie z tego przestarzałego systemu nie jest już konieczne, ponieważ postępy w technologii komputerowej i komunikacyjnej umożliwiły indywidualnym handlowcom przeprowadzanie szybkich, dużych transakcji na równi z handlowcami instytucjonalnymi. SOES działa teraz jako skomputeryzowane łącze animatorów rynku Nasdaq, które pozwala na zlecanie 1000 lub mniej akcji (w przypadku niektórych mniej aktywnych akcji minimalna wartość może wynosić 500 lub 200 akcji), aby ominąć brokerów i otrzymać automatyczną realizację po najlepszej możliwej cenie.
Bandyci SOES
Bandyta SOES to slangowe określenie traderów, którzy wykorzystują system, dokonując szybkich zleceń kupna i sprzedaży w celu osiągnięcia zysku na niewielkich zmianach cen. Bandyci SOES dokonują małej transakcji na papierze wartościowym, aby manipulować ceną, a następnie wykonują większą transakcję, aby wykorzystać nieefektywność cenową. Ich średni zysk jest niewielki, ale mogą handlować setki, a nawet tysiące razy w tygodniu. Jest to uważane za formę wykorzystywania informacji poufnych, ponieważ osoba składająca zlecenie ma zaawansowaną wiedzę na temat prawdopodobnego ruchu na rynku, której nie znają inni uczestnicy rynku.
Harvey Houtkin z All-Tech Direct Inc. stał się jednym z najbardziej znanych bandytów SOES po wygraniu federalnego sądu apelacyjnego w 1993 roku, który zmusił Komisję Papierów Wartościowych i Giełd do umożliwienia szerszego dostępu do SOES i opublikowania książki z 1998 roku Sekrety SOES Bandyta.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
System SOES był znany na początku lat 90-tych, kierując zamówienia do SOES, profesjonalni handlowcy mogli otrzymać wyższy priorytet realizacji swoich zamówień,
SOES umożliwiło inwestorom detalicznym handlującym lotami mniejszymi niż 1000 akcji (w przypadku niektórych mniej aktywnych akcji minimalna wartość może wynosić 500 lub 200 akcji) na otrzymanie niemal natychmiastowej realizacji, nawet na szybkich rynkach.
System Realizacji Małych Zleceń (SOES) był zautomatyzowanym systemem używanym na giełdach Nasdaq do przydzielania i realizacji zleceń detalicznych poprzez przypisywanie wypełnień firmom członkowskim giełdy.
Eksperci uznają SOES za rozwój handlu detalicznego i postęp w automatyzacji rynków.
