Sistema de Ejecución de Órdenes Pequeñas (SOES)
驴Qu茅 era el sistema de ejecuci贸n de pedidos peque帽os (SOES)?
El sistema de ejecuci贸n de 贸rdenes peque帽as (SOES) era una red inform谩tica que ejecutaba autom谩ticamente transacciones en valores del mercado Nasdaq y algunos valores de peque帽a capitalizaci贸n de Nasdaq. Nasdaq implement贸 este sistema obligatorio como resultado de la falta de liquidez tras la ca铆da del mercado de valores de 1987. SOES permiti贸 a los inversores individuales ejecutar operaciones en mercados de r谩pido movimiento y les dio el mismo acceso a 贸rdenes y ejecuci贸n que los comerciantes m谩s grandes.
SOES fue crucial en la automatizaci贸n de los mercados para los inversores minoristas y mejor贸 en gran medida la capacidad de las personas para convertirse en comerciantes diarios activos. El sistema se ha eliminado en gran medida con la aparici贸n del comercio totalmente electr贸nico que aument贸 la velocidad de las transacciones con vol煤menes de negociaci贸n cada vez mayores.
Comprender los sistemas de ejecuci贸n de pedidos peque帽os
SOES se introdujo por primera vez en diciembre de 1984 para 25 acciones a fin de proporcionar ejecuci贸n autom谩tica de 贸rdenes para comerciantes individuales con 贸rdenes inferiores o iguales a 1000 acciones. Cuando SOES se volvi贸 obligatorio a fines de 1987, inicialmente enfrent贸 un gran pesimismo por parte de las firmas miembro de Nasdaq porque las obligaba a ejecutar todas las operaciones de SOES que alcanzaban el precio anunciado por el creador de mercado. Se establecieron importantes limitaciones para evitar que los comerciantes diarios explotaran el sistema y se aprovecharan de los precios anteriores cotizados por los creadores de mercado.
El legado de SOES en los mercados financieros es que esencialmente "nivel贸 el campo de juego" y mejor贸 significativamente la liquidez para los peque帽os inversores. Requer铆a que los creadores de mercado aceptaran 贸rdenes SOES que coincidieran con los precios de oferta y demanda anunciados, y permit铆a a los comerciantes individuales ejecutar 贸rdenes para el comercio de acciones a no m谩s de $250 por acci贸n. Las instituciones no pod铆an usar SOES; los corredores tampoco pod铆an negociar en sus propias cuentas, aunque pod铆an usar SOES para negociar en nombre de peque帽os clientes. Una vez que un comerciante realiza una orden a trav茅s de SOES, debe esperar al menos cinco minutos para realizar otra operaci贸n en la misma acci贸n a trav茅s de SOES.
El uso de este sistema heredado ya no es necesario, ya que los avances en la tecnolog铆a inform谩tica y de comunicaciones han hecho posible que los comerciantes individuales realicen transacciones grandes y r谩pidas a la par que los comerciantes institucionales. SOES ahora funciona como un enlace computarizado de los creadores de mercado de Nasdaq que permite 贸rdenes de 1000 acciones o menos (para algunas acciones que se negocian menos activamente, los m铆nimos pueden ser 500 o 200 acciones) para eludir a los corredores y recibir ejecuci贸n autom谩tica al mejor precio posible.
SOES Bandidos
SOES bandit es un t茅rmino de argot para los comerciantes que explotan el sistema al hacer 贸rdenes r谩pidas de compra y venta para obtener ganancias de peque帽os cambios de precios. Los bandidos de SOES ejecutan una peque帽a transacci贸n en un valor para manipular el precio y luego ejecutan una transacci贸n m谩s grande para aprovechar la ineficiencia del precio. Su ganancia promedio es peque帽a, pero pueden operar cientos o incluso miles de veces por semana. Esto se considera una forma de tr谩fico de informaci贸n privilegiada ya que la persona que realiza la orden tiene un conocimiento avanzado sobre el movimiento probable del mercado que otros participantes del mercado no conocen.
Harvey Houtkin de All-Tech Direct Inc. se convirti贸 en uno de los bandidos SOES m谩s conocidos despu茅s de ganar un caso en la corte de apelaciones federal de 1993 que oblig贸 a la Comisi贸n de Bolsa y Valores a permitir un acceso m谩s amplio a SOES y publicar el libro de 1998 Secrets of the SOES Bandido.
Reflejos
El sistema SOES se explot贸 a principios de la d茅cada de 1990 al dirigir 贸rdenes a SOES, los comerciantes profesionales pod铆an recibir una ejecuci贸n de mayor prioridad en sus 贸rdenes.
SOES permiti贸 a los inversores minoristas negociar lotes de menos de 1000 acciones (para algunas acciones negociadas de forma menos activa, los m铆nimos pueden ser 500 o 200 acciones) para recibir una ejecuci贸n casi instant谩nea, incluso en mercados r谩pidos.
El Sistema de Ejecuci贸n de 脫rdenes Peque帽as (SOES, por sus siglas en ingl茅s) era un sistema automatizado que se usaba en las bolsas Nasdaq para asignar y ejecutar 贸rdenes minoristas mediante la asignaci贸n de rellenos a las firmas miembro de la bolsa.
Los expertos dan cr茅dito a las SOES por el auge del comercio diario minorista y el avance en la automatizaci贸n de los mercados.
