التراكم
ما هو التنامي؟
التراكم هو النمو التدريجي والمتزايد للأصول والأرباح بسبب توسع الأعمال أو النمو الداخلي للشركة أو الاندماج أو الاستحواذ.
في التمويل ، التراكم هو أيضًا تراكم الدخل الإضافي الذي يتوقع المستثمر الحصول عليه بعد شراء السند بخصم والاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق. تشمل التطبيقات الأكثر شهرة للتراكم المالي السندات ذات القسيمة الصفرية أو الأسهم الممتازة التراكمية.
فهم التنامي
في تمويل الشركات ، التراكم هو خلق القيمة من خلال النمو العضوي أو من خلال المعاملات. على سبيل المثال ، عندما يتم الحصول على أصول جديدة بخصم أو بتكلفة أقل من قيمتها السوقية الحالية المتصورة (CMV). يمكن أن يحدث التراكم أيضًا من خلال الحصول على الأصول التي من المتوقع أن تزداد قيمتها بعد الصفقة.
في أسواق الأوراق المالية ، يعتبر شراء السندات أقل من قيمتها الاسمية أو القيمة الاسمية شراءًا بخصم ، بينما يُعرف الشراء فوق القيمة الاسمية بالشراء بعلاوة. في التمويل ، يعدل التراكم أساس التكلفة من مبلغ الشراء (الخصم) إلى مبلغ الاسترداد المتوقع عند الاستحقاق. على سبيل المثال ، إذا تم شراء سند بمبلغ إجمالي 80٪ من المبلغ الاسمي ، فإن التراكم هو 20٪.
التخصيم في محاسبة السندات
مع ارتفاع أسعار الفائدة ، تنخفض قيمة السندات الحالية ، مما يعني أن تداول السندات في السوق ينخفض في السعر ليعكس زيادة سعر الفائدة. نظرًا لاستحقاق جميع السندات بالقيمة الاسمية ، يعترف المستثمر بالدخل الإضافي على السند الذي تم شراؤه بخصم ، ويتم الاعتراف بهذا الدخل باستخدام التراكم.
تراكم السندات (المالية)
يتم تحديد معدل التراكم بقسمة الخصم على عدد السنوات في المدة. في حالة وجود سندات قسيمة صفرية ، فإن الفائدة المكتسبة لا تتفاقم. بينما تزداد قيمة السند بناءً على سعر الفائدة المتفق عليه ، يجب الاحتفاظ به للمدة المتفق عليها قبل أن يتم صرفها.
افترض أن مستثمرًا اشترى سندًا بقيمة 1000 دولار مقابل 860 دولارًا وأن السند يستحق السند في غضون 10 سنوات. بين تاريخ شراء السند وتاريخ الاستحقاق ، يحتاج المستثمر إلى الاعتراف بدخل إضافي قدره 140 دولارًا. عند شراء السند ، يتم ترحيل 140 دولارًا إلى خصم على حساب السند. على مدى السنوات العشر القادمة ، يتم إعادة تصنيف جزء من 140 دولارًا أمريكيًا في حساب دخل السندات كل عام ، ويتم ترحيل 140 دولارًا أمريكيًا بالكامل إلى الدخل بحلول تاريخ الاستحقاق.
زيادة الأرباح (المحاسبة)
يتم تعريف نسبة ربحية السهم (EPS) على أنها الأرباح المتاحة للمساهمين العاديين مقسومة على متوسط الأسهم العادية القائمة ، ويشير التراكم إلى زيادة في العائد على السهم للشركة بسبب عملية الاستحواذ.
قد لا يكون للقيمة المتراكمة للأوراق المالية أي علاقة بقيمتها السوقية.
أمثلة على التنامي
على سبيل المثال ، افترض أن الشركة تولد 2،000،000 دولار من الأرباح المتاحة للمساهمين العاديين وأن 1،000،000 سهم قائمة ؛ نسبة العائد على السهم هي 2 دولار. تصدر الشركة 200000 سهم لشراء شركة تحقق أرباحًا بقيمة 600000 دولار للمساهمين العاديين. يتم حساب العائد على السهم الجديد للشركات المندمجة عن طريق قسمة أرباحها البالغة 2،600،000 دولار على 1،200،000 سهم قائم ، أو 2،17 دولار. يشير محترفو الاستثمار إلى الأرباح الإضافية على أنها تراكم بسبب الشراء.
كمثال آخر ، إذا اشترى شخص سندًا بقيمة 1000 دولار أمريكي بسعر مخفض قدره 750 دولارًا أمريكيًا على أساس أنه سيتم الاحتفاظ به لمدة 10 سنوات ، فإن الصفقة تعتبر تراكمية. يدفع السند الاستثمار الأولي بالإضافة إلى الفائدة. اعتمادًا على نوع شراء السندات ، يمكن دفع الفائدة على فترات منتظمة ، مثل سنويًا ، أو على شكل مبلغ مقطوع عند الاستحقاق. إذا كان شراء السند عبارة عن سند بدون قسيمة ، فلا يوجد استحقاق للفائدة.
بدلاً من ذلك ، يتم شراؤها بخصم ، مثل الاستثمار الأولي بقيمة 750 دولارًا لسند بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار. يدفع السند القيمة الاسمية الأصلية ، والمعروفة أيضًا بالقيمة المتراكمة ، وهي 1،000 دولار في مبلغ مقطوع عند الاستحقاق.
المثال الأساسي في تمويل الشركات هو الاستحواذ على شركة من قبل شركة أخرى. أولاً ، افترض أن ربحية السهم في Corporation X مدرجة على أنها 100 دولار ، وأن ربحية السهم من الشركة Y مدرجة على أنها 50 دولارًا. عندما تستحوذ Corporation X على Corporation Y ، تزداد أرباح السهم لشركة X إلى 150 دولارًا. هذه الصفقة تراكمية بنسبة 50٪ بسبب الزيادة في القيمة.
تراكم الخصم هو الزيادة في قيمة الأداة المخصومة مع مرور الوقت ، ويقترب تاريخ الاستحقاق.
ومع ذلك ، في بعض الأحيان ، تصبح أدوات الدين طويل الأجل ، مثل قروض السيارات ، أدوات قصيرة الأجل عندما يُتوقع سداد الالتزام بالكامل في غضون عام واحد. إذا حصل شخص على قرض سيارة لمدة خمس سنوات ، يصبح الدين أداة قصيرة الأجل بعد السنة الرابعة.
يسلط الضوء
يتم تحديد معدل التراكم بقسمة خصم السند على عدد السنوات في مدته حتى تاريخ الاستحقاق.
التراكم يشير إلى النمو التدريجي والمتزايد للأصول.
في التمويل ، التراكم هو أيضًا تراكم الدخل الإضافي الذي يتوقع المستثمر الحصول عليه بعد شراء السند بخصم والاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق.
