تخفيض

ما هو الخصم؟

في التمويل والاستثمار ، يشير الخصم إلى الموقف الذي يتم فيه تداول الورقة المالية بأقل من قيمتها الأساسية أو الجوهرية.

في تداول الدخل الثابت ، يحدث الخصم عندما يتم تداول سعر السند بأقل من قيمته الاسمية أو الاسمية ، ويكون حجم الخصم مساويًا للفرق بين السعر المدفوع للورقة المالية وقيمتها الاسمية. قد يتم تداول السندات بخصم لعدة أسباب ، بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة ، أو بسبب مشاكل الائتمان أو المخاطر المرتبطة بالشركة الأساسية مقارنة بالسندات المماثلة.

يجب عدم الخلط بين الخصم ومعدل الخصم ، وهو معدل الفائدة المستخدم لحساب القيمة الزمنية للنقود.

فهم خصومات السندات

غالبًا ما يتم تحديد القيمة الاسمية للسند بمبلغ 1000 دولار . القيمة الاسمية هي المبلغ الذي سيدفعه المُصدر للمستثمر عند استحقاق سند الدين. إذا كان سعر السند في السوق أقل من 1000 دولار ، يقال إنه يتم تداوله بسعر مخفض. قد يتناقض سند الخصم مع تداول السندات بعلاوة ، حيث يكون سعر السوق أعلى من وجهه.

قد يتم تداول السند بخصم لعدة أسباب. نظرًا لأن أسعار السندات وأسعار الفائدة مترابطة عكسيًا ، إذا كان السند يقدم سعر فائدة ( قسيمة ) أقل من معدل الفائدة السائد في الاقتصاد ، فسيصبح أقل جاذبية من السندات الصادرة حديثًا ذات القسائم الأعلى ، وقد يتم خصمها وفقًا لذلك. بعبارة أخرى ، نظرًا لأن المُصدر لا يدفع سعر فائدة مرتفعًا لحاملي السندات ، يجب أن تفرض هذه السندات سعرًا أقل حتى تكون قادرة على المنافسة.

على سبيل المثال ، إذا كان السند بقيمة اسمية تبلغ 1000 دولار يتم بيعه حاليًا مقابل 990 دولارًا ، فإنه يتم بيعه بخصم 1٪ أو 10 دولارات (1000 دولار / 990 دولار = 1).

يأتي مصطلح "قسيمة" من أيام شهادات السندات المادية - على عكس الشهادات الإلكترونية - عندما كانت هناك قسائم مرتبطة ببعض السندات. تتضمن بعض الأمثلة على السندات التي يتم تداولها بخصم سندات الادخار الأمريكية وأذون الخزانة الأمريكية.

خصومات عميقة وأدوات خصم خالصة

أحد أنواع سندات الخصم هو أداة خصم خالصة. هذا السند لا يدفع شيئا حتى تاريخ الاستحقاق. يتم بيع السند بدلاً من ذلك بخصم كبير. ومع ذلك ، عندما تصل إلى مرحلة الاستحقاق ، فإنها تسدد لحامل السند القيمة الاسمية الكاملة. على سبيل المثال ، إذا قمت بشراء أداة خصم خالصة بمبلغ 900 دولارًا وكانت القيمة الاسمية 1000 دولار ، فستتلقى ما مجموعه 1000 دولار عندما يصل السند إلى تاريخ الاستحقاق (وربح 100 دولار).

لن يتلقى المستثمرون مدفوعات دخل الفوائد المنتظمة من سندات الخصم البحتة. ومع ذلك ، فإن عائد الاستثمار يقاس بارتفاع سعر السند. كلما زاد خصم السند وقت الشراء ، ارتفع معدل العائد الضمني للمستثمر في وقت الاستحقاق.

مثال على سند خصم خالص هو سندات قسيمة صفرية ، والتي لا تدفع فائدة ولكنها تباع بخصم كبير بدلاً من ذلك. مبلغ الخصم يساوي المبلغ المفقود بسبب نقص مدفوعات الفائدة. تميل أسعار السندات ذات القسيمة الصفرية إلى التقلب أكثر من السندات ذات القسائم.

لا ينطبق مصطلح الخصم العميق على السندات بدون قسيمة فقط. يمكن تطبيقه على أي سند يتم تداوله بنسبة 20٪ أو أكثر أقل من القيمة السوقية.

الخصومات مقابل الأقساط

الخصم هو عكس القسط. عندما يتم بيع السند بأكثر من القيمة الاسمية ، فإنه يتم بيعه بعلاوة. تحدث العلاوة إذا تم بيع السند ، على سبيل المثال ، بمبلغ 1100 دولار بدلاً من قيمته الاسمية البالغة 1000 دولار. على العكس من الخصم ، تحدث العلاوة عندما يكون للسند معدل فائدة أعلى من سعر الفائدة في السوق (أو تاريخ شركة أفضل).

أنواع الخصم الأخرى

وبالمثل ، يمكن بيع الأوراق المالية الأخرى ، مثل الأسهم أو المشتقات ، بسعر مخفض. ومع ذلك ، فإن هذا الانخفاض في السعر لا يرجع غالبًا إلى أسعار الفائدة. بدلاً من ذلك ، يمكن تنفيذ خصم لإصدار أسهم من أجل إثارة ضجة حول شركة معينة.

قد تقدم الشركات أيضًا خصومات على منتجاتها أو خدماتها لجذب العملاء أو زيادة المبيعات. تشير الخصومات النقدية إلى الحافز الذي يقدمه البائع للمشتري مقابل دفع الفاتورة قبل تاريخ الاستحقاق المحدد. في الخصم النقدي ، عادةً ما يقوم البائع بتخفيض المبلغ الذي يدين به المشتري إما بنسبة مئوية صغيرة أو مبلغ محدد بالدولار.

يسلط الضوء

• قد يتم تداول السندات بخصم لعدة أسباب ، بما في ذلك ارتفاع أسعار الفائدة ، أو الضائقة المالية مع المصدر.

• قد تشير سندات الخصم بالتالي إلى الاعتقاد بأن الشركة الأساسية قد تتخلف عن الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون.

• في تداول الدخل الثابت ، يحدث الخصم عندما يتم تداول سعر السند بأقل من قيمته الاسمية أو الاسمية ،