غير مشترك
ما هو غير المشترك؟
يشير المصطلح غير المكتتب إلى أي أسهم تشكل جزءًا من طرح عام أولي (IPO) لم يتم شراؤها قبل تاريخ الإصدار الرسمي. هذا يعني أنه لا يوجد اهتمام يذكر بالأمن قبل طرح الشركة للاكتتاب العام.
ببساطة ، عدم الاكتتاب يعني أن الطلب على الأسهم منخفض. قد يفترض المحللون والمستثمرون بأمان أن الاكتتابات الأولية التي تم الاكتتاب فيها مبالغ فيها. قد يؤدي عدم الاشتراك إلى منع الشركات من زيادة رأس المال الذي تحتاجه لتحقيق أهدافها.
فهم غير المشتركين
تمر الشركات الخاصة بعملية الاكتتاب العام عندما تريد طرحها للاكتتاب العام. القيام بذلك يسمح لهم بالذهاب إلى السوق وبيع الأسهم من أجل جمع الأموال لعملياتهم اليومية وخطط النمو. يشير الاكتتاب في الاكتتاب إلى أمر يقدمه المستثمر - عادة ما يكون مستثمر مؤسسي - للأوراق المالية الصادرة حديثًا قبل إصدارها رسميًا. يتم إصدار هذه الأسهم مباشرة من قبل الشركة وليس من خلال وسيط في السوق الثانوية.
تشير الأسهم غير المكتتب بها إلى الجزء الذي لم يباع من أي سهم قبل الاكتتاب العام. هذا يعني أن الطلب على أسهم الشركة منخفض ويفوقه العرض الإجمالي. كما هو مذكور أعلاه ، غالبًا ما تكون علامة على أن الشركة ومتعهدي الاكتتاب قد قاموا بتسعير سعر سهم الاكتتاب بسعر مرتفع للغاية.
الشركات التي تمر بعملية الاكتتاب العام بشكل عام لديها هدف في الاعتبار لمقدار رأس المال الذي تنوي جمعه من الطرح. يعني عدم الاشتراك أنهم لن يتمكنوا من زيادة رأس المال الذي كانوا يأملونه في البداية. على هذا النحو ، قد يؤدي إلى اضطراب في عملياتهم اليومية أو خطط النمو. بالنسبة للمستثمر أو المحلل الفردي ، قد يُنظر إلى عدم الاهتمام على أنه علامة على أن الاكتتاب العام سيكون فاشلاً.
قد ترتفع أو تنخفض الأسهم غير المكتتب بها حسب أهواء السوق المفتوحة. يمكن بعد ذلك شراؤها أو بيعها فقط بين المستثمرين في السوق الثانوية ، بشكل أساسي من خلال البورصات العامة أو باستخدام وسيط.
في الاكتتابات الأولية العامة غير المكتتب بها ، والتي قد تسمى أيضًا منخفضة الاكتتاب ، قد تقوم الشركة المصدرة بسحب الأسهم وتعويض المشترين القلائل الذين أبدوا اهتمامهم. هذا على النقيض من الاكتتاب العام الأولي الذي تم الاكتتاب فيه بشكل زائد ، حيث يفوق طلب المستثمرين بكثير المعروض من الأسهم المتاحة. يمكن لمتعهدي الاكتتاب المسؤولين عن عرض فائض الاكتتاب تعديل السعر أو تقديم المزيد من الأسهم لتلبية الطلب.
التحضير للاكتتاب العام
عادة ما يتم الاكتتاب في الاكتتاب العام الأولي للشركة من قبل بنك استثماري. تحاول هذه المؤسسة تحديد سعر العرض الذي سينتج عنه العدد الأمثل للاشتراكات. من المحتمل أن يؤدي تحديد سعر عرض مرتفع للغاية إلى إلغاء الاكتتاب في الأسهم. على هذا النحو ، يمكن أن يؤثر حجم الجزء غير المكتتب فيه من الاكتتاب العام الأولي على السعر الإجمالي لمجموعة كاملة من الأسهم. قد تطلب الشركة المصدرة في الاكتتاب العام من متعهد تغطية لشراء الجزء غير المكتتب.
أسباب عدم الاكتتاب
كما ذكرنا سابقًا ، غالبًا ما يرجع السبب الرئيسي إلى حقيقة أن سعر سهم الاكتتاب العام مرتفع جدًا. ولكن هناك أسباب أخرى لإلغاء الاكتتاب في الاكتتاب العام. بعض هذه تشمل:
مشاكل مع الشركة (مخالفات مالية ، قضايا إدارة الشركات ، إلخ.)
عدم إثارة اهتمام المستثمرين
الافتقار إلى التسويق والترويج ، مما قد يؤدي إلى قلة المعرفة بالاكتتاب العام
ظروف السوق العامة
طرح عام أولي في توقيت غير مناسب (خاصة في أوقات الضغوط المالية والاقتصادية)
خيارات التمويل الأخرى
الاكتتابات الأولية الناجحة (المكتتب بها والمكتتب بها) هي تلك التي تجمع الكثير من رأس المال. يساعد ذلك في الحفاظ على نشاط الشركة واقفًا على قدميها مع السماح لها بتمويل عملياتها واستراتيجيات نموها. ولكن ماذا يحدث عندما يصبح الاكتتاب غير مكتتب ويفشل؟
قد تضطر الشركات إلى إيجاد طرق أخرى لجمع الأموال. تتضمن بعض هذه الخيارات ما يلي:
جمع الأموال من خلال المنح الحكومية
فتح جولات تمويلية إضافية للمستثمرين الحاليين
بيع الشركة
مثال على غير مشترك
فيما يلي مثال افتراضي لإظهار كيفية عمل الأسهم غير المكتتب بها. لنفترض أن الشركة X على وشك طرح أسهمها للاكتتاب العام وتريد إصدار طرح عام أولي لثمانية ملايين سهم. يقوم بنك الاستثمار التابع لها بالاكتتاب في الاكتتاب العام ، وإعداد المستندات التي توضح بالتفصيل نموذج أعمال الشركة والتوقعات المالية ، ثم يقوم بتخزين هذه المعلومات للمشترين المحتملين لمعرفة ما إذا كانوا سيشتركون في العرض ، أو يوافقون على شراء أسهم منه قبل إصداره. معظم هؤلاء المشترين المحتملين هم من المستثمرين المؤسسيين أو المشترين الآخرين على نطاق واسع.
بمجرد أن يقيس بنك الاكتتاب مستوى الفائدة ، سيقرر عدد الأسهم المراد بيعها وبأي سعر. لكن دعنا نفترض أن بنك الاكتتاب وجد مشترين لسبعة ملايين من أسهم الشركة X البالغ عددها ثمانية ملايين ، وهو يوافق على بيع هذه الأسهم مقابل 20 دولارًا لكل سهم. مليون من الأسهم لا تزال غير مكتتب بها. قد لا تكسب الشركة X الكثير من الاكتتاب العام كما كانت تأمل في كسب.
يسلط الضوء
قد تفكر الشركات ذات الأسهم غير المكتتب بها في تحمل المزيد من الديون أو بيع أعمالها كبدائل للاكتتاب العام.
يكون الطلب على الأسهم بشكل عام أقل من العرض إذا تم إلغاء الاكتتاب في الاكتتاب العام.
تشمل بعض أسباب إلغاء الاكتتاب الاكتتاب العام الأولي المبالغ فيه ، والمشاكل مع الشركة ، وظروف السوق العامة.
يشير مصطلح غير المكتتب به إلى جزء من الأسهم في الاكتتاب العام الذي لا يزال غير مباع.
عدم الاشتراك يعني أن الشركات لن تكون قادرة على جمع الأموال التي تحتاجها للحفاظ على عمل شركاتها أو تمويل خطط النمو الخاصة بها.
التعليمات
كيف يتم الدفع لمتعهدي الاكتتاب؟
تختار الشركة المصدرة بنك اكتتاب يعمل لمصالحها. قد تكون هناك حاجة إلى مؤسسات أخرى ، اعتمادًا على حجم وطبيعة الاكتتاب العام. يصبح المكتتب الأصلي زمام المبادرة ويشكل نقابة ، ويضمن للمكتتبين عمومًا أجرًا مقابل خدماتهم. يتلقى العميل المتوقع جزءًا من إجمالي السبريد ، والذي يتم إصلاحه كنسبة مئوية من عائدات الاكتتاب. يتم تقسيم الجزء المتبقي بين متعهدي الاكتتاب الباقين. قد توافق الشركة أيضًا على تغطية التكاليف الأخرى ، بما في ذلك النفقات الشخصية التي يتكبدها المكتتب (التأمينون) أثناء العملية.
من يشتري الأسهم غير المكتتب بها؟
عندما يتم إلغاء الاكتتاب في الاكتتاب العام ، هناك أسهم لا تزال غير مباعة. في هذه الحالة ، قد تطلب الشركة المصدرة من بنك (بنوك) الاكتتاب شراء أي أو كل جزء من الأسهم غير المكتتب بها.
ما هو الاكتتاب العام الأولي؟
الاكتتاب العام الأولي الذي تجاوز الاكتتاب هو عكس الاكتتاب الأقل من الاكتتاب. هذا يعني أن الاكتتاب العام يحظى باهتمام كبير من المستثمرين. على هذا النحو ، يفوق الطلب بكثير العرض المتاح للأسهم. يمكن لمتعهدي الاكتتاب إجراء تغييرات على سعر العرض أو يمكنهم زيادة عدد الأسهم لتلبية الطلب.
ما هو الغرض من الاكتتاب العام الأولي؟
يسمح الطرح العام الأولي للشركات بالتوجه إلى السوق لجمع الأموال عن طريق إصدار أسهم للمستثمرين. من خلال بيع الأسهم ، توافق الشركة على التنازل عن الملكية للمساهمين مقابل رأس المال. الأموال التي يتم جمعها عن طريق بيع الأسهم تسمح للشركة بالاستمرار في العمل وتمويل خطط النمو الخاصة بها. قد تكون الشركة أيضًا قادرة على تأخير الاضطرار إلى تحمل (المزيد) من الديون للحفاظ على نفسها واقفة على قدميها.
