طرح حقوق (إصدار)
ما هو عرض الحقوق (الإصدار)؟
عرض الحقوق (إصدار الحقوق) هو مجموعة من الحقوق المقدمة للمساهمين الحاليين لشراء أسهم إضافية ، تُعرف باسم ضمانات الاكتتاب ، بما يتناسب مع ممتلكاتهم الحالية. تعتبر هذه نوعًا من الخيارات لأنها تمنح المساهمين في الشركة الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بشراء أسهم إضافية في الشركة.
في عرض الحقوق ، يتم خصم سعر الاشتراك الذي يمكن شراء كل سهم به بشكل عام بالنسبة لسعر السوق الحالي. غالبًا ما تكون الحقوق قابلة للتحويل ، مما يسمح لحاملها ببيعها في السوق المفتوحة.
كيف يعمل عرض الحقوق (الإصدار)
في عرض الحقوق ، يحصل كل مساهم على الحق في شراء تخصيص تناسبي لأسهم إضافية بسعر محدد وضمن فترة محددة (عادةً من 16 إلى 30 يومًا). المساهمون ، على وجه الخصوص ، ليسوا ملزمين بممارسة هذا الحق.
عرض الحقوق هو فعليًا دعوة للمساهمين الحاليين لشراء أسهم جديدة إضافية في الشركة. وبشكل أكثر تحديدًا ، يمنح هذا النوع من الإصدارات أوراقًا مالية للمساهمين الحاليين تسمى "الحقوق" ، والتي تمنح المساهمين حق شراء أسهم جديدة بخصم من سعر السوق في تاريخ مستقبلي محدد. تمنح الشركة المساهمين فرصة لزيادة تعرضهم للسهم بسعر مخفض.
ولكن حتى التاريخ الذي يمكن فيه شراء الأسهم الجديدة ، يجوز للمساهمين تداول الحقوق في السوق بنفس طريقة تداول الأسهم العادية. الحقوق الصادرة إلى المساهم لها قيمة ، وبالتالي تعويض المساهمين الحاليين عن التخفيف المستقبلي لقيمة أسهمهم الحالية. يحدث التخفيف لأن عرض الحقوق ينتشر صافي ربح الشركة على عدد أكبر من الأسهم. وبالتالي ، فإن ربحية السهم للشركة ، أو EPS ، تنخفض لأن الأرباح المخصصة تؤدي إلى تخفيف السهم.
أنواع عروض الحقوق
هناك نوعان عامان من عروض الحقوق: عروض الحقوق المباشرة وعروض الحقوق المؤمنة / الاحتياطية.
في عروض الحقوق المباشرة ، لا يوجد مشترو احتياطي / احتياطي (مشترون على استعداد لشراء حقوق غير مُمارَسة) حيث أن المُصدر يبيع فقط عدد الأسهم المُمارسَة. إذا لم يتم الاشتراك بشكل صحيح ، فقد يكون المصدر أقل من رأس المال.
عروض الحقوق المؤمنة / الاحتياطية ، عادة من النوع الأكثر تكلفة ، تسمح للأطراف الثالثة / المشترين الداعمين (مثل البنوك الاستثمارية) بشراء الحقوق غير المنفذة. يوافق المشترون المساندون على الشراء قبل عرض الحقوق. يضمن هذا النوع من الاتفاقيات للشركة المصدرة تلبية متطلبات رأس المال الخاصة بها.
في بعض الحالات ، تكون الحقوق الصادرة غير قابلة للتحويل. تُعرف هذه باسم " الحقوق غير القابلة للتنازل عنها ". في حالات أخرى ، يجوز للمستفيد من إصدار حقوق بيعها لطرف آخر.
مزايا عرض الحقوق
تقدم الشركات بشكل عام حقوقًا عندما تحتاج إلى جمع الأموال. تشمل الأمثلة عندما تكون هناك حاجة لسداد الديون أو شراء المعدات أو الاستحواذ على شركة أخرى. في بعض الحالات ، قد تستخدم الشركة عرض حقوق لجمع الأموال عندما لا توجد بدائل تمويل أخرى قابلة للتطبيق. الفوائد الهامة الأخرى لطرح الحقوق هي أن الشركة المصدرة يمكن أن تتجاوز رسوم الاكتتاب ، ولا توجد حاجة إلى موافقة المساهمين ، والمصلحة السوقية في الأسهم العادية للمُصدر تبلغ ذروتها بشكل عام. بالنسبة للمساهمين الحاليين ، تقدم عروض الحقوق الفرصة لشراء أسهم إضافية بسعر مخفض.
حقوق عرض المساوئ
في بعض الأحيان ، تقدم عروض الحقوق عيوبًا للشركة المصدرة والمساهمين الحاليين. قد يرفض المساهمون بسبب قلقهم من التخفيف. قد يؤدي العرض إلى المزيد من مراكز المستثمرين المركزة. قد تجد الشركة المصدرة ، في محاولة لزيادة رأس المال ، أن الإيداعات الإضافية المطلوبة والإجراءات المرتبطة بعرض الحقوق مكلفة للغاية وتستغرق وقتًا طويلاً ؛ قد تفوق تكاليف عرض الحقوق الفوائد ( مبدأ التكلفة ب الانتفاع).
يسلط الضوء
في عرض الحقوق ، يتلقى كل مساهم الحق في شراء تخصيص تناسبي لأسهم إضافية بسعر محدد وضمن فترة محددة (عادةً من 16 إلى 30 يومًا).
إصدار حقوق هو دعوة للمساهمين الحاليين لشراء أسهم جديدة إضافية في الشركة.
يمكن للشركات التي تعاني من ضائقة مالية أن تلجأ إلى قضايا الحقوق لجمع الأموال عندما تكون في حاجة إليها حقًا.
المساهمون غير ملزمين بممارسة هذا الحق.
