ميرتون ميلر

كان ميرتون ميلر اقتصاديًا وأستاذًا ومؤلفًا أمريكيًا. اشتهر بتطوير نظرية موديلياني ميلر ، وحصل على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1990 لمساهماته في مجال تمويل الشركات.

ألف ميلر عدة كتب من بينها ** ميرتون ميلر عن المشتقات ** و ** الابتكارات المالية وتقلبات السوق **. توفي ميرتون ميلر في 3 يونيو 2000.

الحياة المبكرة والتعليم

ولد ميرتون ميلر في بوسطن ، ماساتشوستس في 16 مايو 1923. وتخرج بدرجة البكالوريوس من جامعة هارفارد عام 1944 وحصل على درجة الدكتوراه. في عام 1952 من جامعة جونز هوبكنز. خلال الحرب العالمية الثانية ، عمل ميلر كخبير اقتصادي للحكومة الفيدرالية في قسم البحوث الضريبية في وزارة الخزانة الأمريكية ، ثم في قسم البحوث والإحصاءات في مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي (FRS).

بدأ ميلر مسيرة مهنية طويلة في الأوساط الأكاديمية كمحاضر ضيف في كلية لندن للاقتصاد قبل أن يحصل على وظيفة في كلية كارنيجي ميلون للدراسات العليا للإدارة الصناعية. في عام 1961 ، انضم ميللر إلى هيئة التدريس في جامعة شيكاغو حيث مكث بقية حياته المهنية.

نظرية موديلياني ميلر

ركز بحث ميلر طوال حياته المهنية على تمويل الشركات والمشاكل الاقتصادية والتنظيمية لصناعة الخدمات المالية.

أثناء عمله كأستاذ في كلية الدراسات العليا في جامعة كارنيجي ميلون ، التقى ميلر بخبير الاقتصاد وخريج معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ، فرانكو موديلياني. تعاون الفريق ونشر أولى أوراقهم المشتركة "M&M" حول تمويل الشركات في عام 1958. ستكون "تكلفة رأس المال وتمويل الشركات ونظرية الاستثمار" أساس نظرية موديلياني ميلر. ظهرت هذه النظرية لاحقًا في أوراق وكتابات الرجلين وتم تفصيلها من قبل الآخرين أيضًا. في ذلك الوقت ، كان يُنظر إلى جامعة كارنيجي ميلون على مناهجها في الاقتصاد السلوكي ، وتبنى ميلر وموديلياني نهج حل المشكلات الذي تم تشجيعه في الجامعة.

توضح نظرية Modigliani-Miller ، التي نُشرت في عام 1958 ، أن مزيج الأسهم والديون المستخدم في تمويل شركة لا علاقة له بقيمة الشركة. اشتهر ميرتون ميلر بمساواة نظريته بمزحة رواها لاعب البيسبول يوغي بيرا. أخبر بيرا مدربه ذات مرة أنه جائع بشكل خاص ، وأمره بتقطيع البيتزا إلى 12 قطعة بدلاً من ستة. توضح السخرية النظرية الشهيرة حول هيكل رأس مال الشركة التي ابتكرها ميلر مع موديلياني. قيمة الشركة مستقلة عن كيفية تمويلها ، تمامًا مثل حجم البيتزا الذي لا يعتمد على كيفية تقسيمها.

إنجازات ملحوظة

حصل ميرتون ميلر على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1990 لعمله الرائد في نظرية الاقتصاد المالي ومساهمته في نظرية موديلياني ميلر.

طوال حياته المهنية وحتى التقاعد ، استمر ميلر في المشاركة في دراسة وتوضيح المشكلات في تمويل الشركات. شغل منصب المدير العام في مجلس شيكاغو للتجارة وبورصة شيكاغو التجارية. في عام 1995 ، تم تعيينه كمستشار من قبل NASDAQ لبحث قضايا تثبيت الأسعار في البورصة.

الخط السفلي

يُذكر ميرتون ميلر لمساهماته الأساسية في نظرية تمويل الشركات. أثر تطوير نظرية موديلياني ميلر على الدراسة الإضافية لتقييم الشركات. لا تزال منشورات ونصوص ميلر مستخدمة على نطاق واسع في الأوساط الأكاديمية اليوم.

يسلط الضوء

• طور ميرتون ميللر نظرية موديلياني ميلر مع زميله الاقتصادي فرانكو موديلياني.

• حصل على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1990.

• كان ميللر أستاذًا للاقتصاد في كلية كارنيجي ميلون للدراسات العليا للإدارة الصناعية وجامعة شيكاغو.

التعليمات

كيف أثر Merton Miller على سياسة توزيع أرباح الشركات؟

تجادل ورقة Miller و Modigliani لعام 1961 ، "سياسة توزيع الأرباح ، والنمو ، وتقييم الأسهم" ، بأن المستثمرين لا ينتبهون لتاريخ توزيع الأرباح للشركة ، مما يدل على عدم ملاءمة سياسة توزيع الأرباح لقيمة الشركة.

كيف أثرت كتب ميرتون ميللر على طلاب الجامعات؟

كتابه المدرسي ، ** الاقتصاد الكلي: مقدمة كلاسيكية جديدة ** ، شارك في تأليفه تشارلز أبتون ، يستخدم على نطاق واسع في مناهج الأعمال والجامعات.

من أثر على ميرتون ميلر؟

اعتبر ميرتون ميلر نفسه ناشطًا مؤيدًا لحلول السوق الحرة للمشاكل الاقتصادية وتأثر بميلتون فريدمان وثيودور شولتز وجورج ستيجلر.