Мертон Миллер

Мертон Миллер — американский экономист, профессор и писатель. Известный разработкой теоремы Модильяни-Миллера, он был удостоен Нобелевской премии по экономике в 1990 году за вклад в области корпоративных финансов.

Миллер является автором нескольких книг, в том числе «Мертон Миллер о деривативах» и «Финансовые инновации и волатильность рынка». Мертон Миллер умер 3 июня 2000 года.

Ранняя жизнь и образование

Мертон Миллер родился в Бостоне, штат Массачусетс, 16 мая 1923 года. Он окончил Гарвардский университет со степенью бакалавра в 1944 году и получил степень доктора философии. в 1952 году из Университета Джона Хопкинса. Во время Второй мировой войны Миллер работал экономистом федерального правительства в Отделе налоговых исследований Министерства финансов США, а затем в Отделе исследований и статистики Совета управляющих Федеральной резервной системы (ФРС).

Миллер начал долгую карьеру в академических кругах в качестве приглашенного лектора в Лондонской школе экономики, а затем получил должность в Высшей школе промышленного администрирования Карнеги-Меллона. В 1961 году Миллер поступил на факультет Чикагского университета, где проработал до конца своей карьеры.

Теорема Модильяни-Миллера

На протяжении всей своей карьеры Миллер занимался исследованиями корпоративных финансов,. а также экономическими и нормативными проблемами индустрии финансовых услуг.

Будучи профессором аспирантуры Карнеги-Меллона, Миллер познакомился с экономистом и выпускником Массачусетского технологического института Франко Модильяни. Команда сотрудничала и опубликовала первую из своих совместных статей «M&M» по корпоративным финансам в 1958 году. «Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций» станет основой теоремы Модильяни-Миллера. Теорема позже появилась в статьях и трудах обоих мужчин, а также была развита другими. В то время Карнеги-Меллон славился своим учебным планом по поведенческой экономике, а Миллер и Модильяни восприняли подход к решению проблем, поощряемый в университете.

Теорема Модильяни-Миллера,. опубликованная в 1958 году, объясняет, что сочетание капитала и заемных средств, используемых для финансирования компании, не имеет отношения к стоимости фирмы. Мертон Миллер, как известно, сравнил свою теорию с шуткой, рассказанной бейсбольным кетчером Йоги Берра. Однажды Берра сказал своему тренеру, что он особенно голоден, и велел ему разрезать пиццу на 12 кусков вместо шести. Эта шутка иллюстрирует знаменитую теорему о структуре капитала фирмы, которую Миллер разработал вместе с Модильяни. Стоимость фирмы не зависит от того, как она финансируется, так же как размер пиццы не зависит от того, как вы ее нарезаете.

Заметные достижения

Мертон Миллер был удостоен Нобелевской премии по экономике в 1990 году за новаторскую работу в области теории финансовой экономики и вклад в теорему Модильяни-Миллера.

На протяжении всей своей карьеры и выхода на пенсию Миллер продолжал заниматься изучением и формулировкой проблем корпоративных финансов. Он был общественным директором Чикагской торговой палаты и Чикагской товарной биржи. В 1995 году он был нанят NASDAQ в качестве консультанта для исследования вопросов фиксирования цен на бирже.

Нижняя линия

Мертона Миллера помнят за его фундаментальный вклад в теорию корпоративных финансов. Развитие теоремы Модильяни-Миллера повлияло на дальнейшее изучение оценки корпораций. Публикации и тексты Миллера до сих пор широко используются в научных кругах.

Особенности

• Мертон Миллер разработал теорему Модильяни-Миллера с другим экономистом Франко Модильяни.

• Он был удостоен Нобелевской премии по экономике в 1990 году.

• Миллер был профессором экономики в Высшей школе промышленного управления Карнеги-Меллона и Чикагском университете.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Как Мертон Миллер повлиял на корпоративную дивидендную политику?

В статье Миллера и Модильяни 1961 года «Дивидендная политика, рост и оценка акций» утверждается, что инвесторы не обращают внимания на дивидендную историю компании, тем самым демонстрируя несоответствие дивидендной политики стоимости компании.

Как книги Мертона Миллера повлияли на студентов колледжей?

Его учебник Макроэкономика: введение в неоклассику, написанный в соавторстве с Чарльзом Аптоном, широко используется в учебных программах по бизнесу и в университетах.

Кто повлиял на Мертона Миллера?

Мертон Миллер считал себя активным сторонником рыночных решений экономических проблем и находился под влиянием Милтона Фридмана, Теодора Шульца и Джорджа Стиглера.