Merton Miller
Merton Miller var bandarískur hagfræðingur, prófessor og rithöfundur. Hann var þekktur fyrir þróun Modigliani-Miller setningarinnar og hlaut Nóbelsverðlaunin í hagfræði árið 1990 fyrir framlag sitt til fjármálafyrirtækja.
Miller er höfundur nokkurra bóka, þar á meðal Merton Miller um afleiður og Financial Innovations and Market Volatility. Merton Miller lést 3. júní 2000.
Snemma líf og menntun
Merton Miller fæddist í Boston, Massachusetts 16. maí 1923. Hann útskrifaðist með BS gráðu frá Harvard háskóla 1944 og lauk doktorsprófi. árið 1952 frá Johns Hopkins háskólanum. Í seinni heimsstyrjöldinni starfaði Miller sem hagfræðingur hjá alríkisstjórninni í skattrannsóknardeild bandaríska fjármálaráðuneytisins og í kjölfarið í rannsóknar- og tölfræðideild bankaráðs seðlabankakerfisins ( FRS).
Miller hóf langan feril í akademíunni sem gestakennari við London School of Economics áður en hann tryggði sér stöðu við Carnegie Mellon's Graduate School of Industrial Administration. Árið 1961 gekk Miller til liðs við deildina við háskólann í Chicago þar sem hann dvaldi það sem eftir var af ferlinum.
Modigliani-Miller setningin
Allan feril sinn beindist rannsóknir Miller að fjármálum fyrirtækja og efnahagslegum og regluverksvandamálum fjármálaþjónustuiðnaðarins.
Meðan hann var prófessor við framhaldsskóla Carnegie Mellon, hitti Miller hagfræðinginn og MIT útskrifaðan Franco Modigliani. Teymið vann saman og gaf út fyrstu sameiginlegu "M&M" greinarnar sínar um fjármál fyrirtækja árið 1958. "The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment" myndi vera grundvöllur Modigliani-Miller setningarinnar. Setningin birtist síðar í blöðum og ritum beggja manna og var einnig útfærð af öðrum. Á þeim tíma var Carnegie-Mellon virt fyrir námskrá sína í atferlishagfræði og Miller og Modigliani tóku upp vandamálalausnina sem hvatt var til í háskólanum.
Modigliani-Miller setningin , sem gefin var út árið 1958, útskýrir að blanda af eigin fé og skuldum sem notuð eru til að fjármagna fyrirtæki skiptir ekki máli fyrir verðmæti fyrirtækisins. Frægt er að Merton Miller jafnaði kenningu sinni við brandara sem hafnaboltafangarinn Yogi Berra sagði. Berra sagði einu sinni við þjálfara sinn að hann væri sérstaklega svangur og hann sagði honum að skera pizzuna sína í 12 bita í stað sex. Grínið sýnir hina frægu setningu um fjármagnsskipan fyrirtækis sem Miller fann upp með Modigliani. Verðmæti fyrirtækis er óháð því hvernig það er fjármagnað, líkt og stærð pizzu er óháð því hvernig þú sneiðir hana.
Athyglisverð afrek
Merton Miller hlaut Nóbelsverðlaunin í hagfræði árið 1990 fyrir brautryðjendastarf sitt á sviði fjármálahagfræði og framlag sitt til Modigliani-Miller setningarinnar.
Allan feril sinn og fram að starfslokum hélt Miller áfram að taka þátt í rannsóknum og framsetningu vandamála innan fjármálafyrirtækja. Hann starfaði sem opinber framkvæmdastjóri í Chicago Board of Trade og Chicago Mercantile Exchange. Árið 1995 var hann ráðinn sem ráðgjafi hjá NASDAQ til að kanna verðákvörðun í kauphöllinni.
Aðalatriðið
Merton Miller er minnst fyrir grundvallarframlag sitt til kenningarinnar um fjármál fyrirtækja. Þróun Modigliani-Miller setningarinnar hafði áhrif á frekari rannsóknir á verðmati fyrirtækja. Rit og textar Millers eru enn mikið notaðir í fræðasamfélaginu í dag.
Hápunktar
Merton Miller þróaði Modigliani-Miller setninguna ásamt hagfræðingnum Franco Modigliani.
Hann hlaut Nóbelsverðlaunin í hagfræði árið 1990.
Miller var prófessor í hagfræði við Carnegie Mellon Graduate School of Industrial Administration og University of Chicago.
Algengar spurningar
Hvernig hefur Merton Miller haft áhrif á arðgreiðslustefnu fyrirtækja?
Í grein Miller og Modigliani frá 1961, „Arðgreiðslustefna, vöxtur og verðmat á hlutabréfum,“ er því haldið fram að fjárfestar gefi ekki gaum að arðssögu fyrirtækis og sýnir þannig fram á að arðgreiðslustefna skiptir ekki máli fyrir verðmæti fyrirtækisins.
Hvernig hafa bækur Merton Miller haft áhrif á háskólanema?
Kennslubók hans, Macroeconomics: A Neoclassical Introduction, sem Charles Upton skrifaði í samstarfi við, er mikið notuð í viðskiptanámskrám og háskólum.
Hver hafði áhrif á Merton Miller?
Merton Miller taldi sig vera aðgerðarsinnaðan stuðningsmann frjálsra markaðslausna á efnahagsvandamálum og var undir áhrifum frá Milton Friedman, Theodore Schultz og George Stigler.
