Merton Miller
Merton Miller var en amerikansk økonom, professor og forfatter. Han ble kjent for utviklingen av Modigliani-Miller-teoremet, og ble tildelt Nobelprisen i økonomi i 1990 for sine bidrag til feltet bedriftsfinansiering.
Miller er forfatter av flere bøker, inkludert Merton Miller om derivater og Finansielle innovasjoner og markedsvolatilitet. Merton Miller døde 3. juni 2000.
##Tidlig liv og utdanning
Merton Miller ble født i Boston, Massachusetts 16. mai 1923. Han ble uteksaminert med en bachelorgrad fra Harvard University i 1944 og oppnådde en Ph.D. i 1952 fra Johns Hopkins University. Under andre verdenskrig jobbet Miller som økonom for den føderale regjeringen i avdelingen for skatteforskning i det amerikanske finansdepartementet og deretter i avdelingen for forskning og statistikk i styret for sentralbanken i Federal Reserve System (FRS).
Miller begynte en lang karriere i akademia som gjesteforeleser ved London School of Economics før han sikret seg en stilling ved Carnegie Mellon's Graduate School of Industrial Administration. I 1961 begynte Miller på fakultetet ved University of Chicago hvor han ble værende resten av karrieren.
Modigliani-Miller-teorem
Gjennom hele karrieren fokuserte Millers forskning på bedriftsfinansiering og de økonomiske og regulatoriske problemene i finansnæringen.
Mens han var professor ved Carnegie Mellons forskerskole, møtte Miller økonomen og MIT-utdannet, Franco Modigliani. Teamet samarbeidet og publiserte de første av deres felles "M&M"-artikler om bedriftsfinansiering i 1958. "The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment" ville være grunnlaget for Modigliani-Miller-teoremet. Teoremet dukket senere opp i papirene og skriftene til begge menn og ble utdypet av andre også. På den tiden ble Carnegie-Mellon ansett for sin læreplan i atferdsøkonomi, og Miller og Modigliani omfavnet problemløsningstilnærmingen som ble oppmuntret ved universitetet.
Modigliani -Miller Theorem,. publisert i 1958, forklarer at blandingen av egenkapital og gjeld som brukes til å finansiere et selskap er irrelevant for firmaets verdi. Merton Miller likestilte teorien sin med en vits fortalt av baseballfangeren Yogi Berra. Berra fortalte en gang treneren sin at han var spesielt sulten, og han instruerte ham om å kutte pizzaen i 12 stykker i stedet for seks. Spissen illustrerer det berømte teoremet om et firmas kapitalstruktur som Miller utviklet sammen med Modigliani. En bedrifts verdi er uavhengig av hvordan den er finansiert, omtrent som størrelsen på en pizza er uavhengig av hvordan du skjærer den.
Bemerkelsesverdige prestasjoner
Merton Miller ble tildelt Nobelprisen i økonomi i 1990 for sitt banebrytende arbeid innen teorien om finansiell økonomi og sitt bidrag til Modigliani-Miller-teoremet.
Gjennom hele karrieren og inn i pensjonisttilværelsen fortsatte Miller å være involvert i studiet og artikuleringen av problemer innen corporate finance. Han fungerte som offentlig direktør i Chicago Board of Trade og Chicago Mercantile Exchange. I 1995 ble han beholdt som konsulent av NASDAQ for å undersøke spørsmål om prisfastsettelse på børsen.
Bunnlinjen
Merton Miller huskes for sine grunnleggende bidrag til teorien om bedriftsfinansiering. Utviklingen av Modigliani-Miller-teoremet påvirket den videre studien av verdivurderingen av selskaper. Millers publikasjoner og tekster er fortsatt mye brukt i akademia i dag.
##Høydepunkter
- Merton Miller utviklet Modigliani-Miller-teoremet sammen med medøkonom Franco Modigliani.
– Han ble tildelt Nobelprisen i økonomi i 1990.
– Miller var professor i økonomi ved Carnegie Mellon Graduate School of Industrial Administration og University of Chicago.
##FAQ
Hvordan har Merton Miller påvirket bedriftens utbyttepolitikk?
Miller og Modiglianis artikkel fra 1961, "Dividend Policy, Growth, and the Valuation of Shares," argumenterer for at investorer ikke tar hensyn til utbyttehistorien til et selskap, og demonstrerer dermed irrelevansen av utbyttepolitikk for selskapets verdi.
Hvordan har Merton Millers bøker påvirket studenter?
Læreboken hans, Macroeconomics: A Neoclassical Introduction, skrevet sammen med Charles Upton, er mye brukt i forretningsplaner og universiteter.
Hvem påvirket Merton Miller?
Merton Miller anså seg for å være en aktivistisk tilhenger av frimarkedsløsninger på økonomiske problemer og ble påvirket av Milton Friedman, Theodore Schultz og George Stigler.
