Merton Miller
Merton Miller był amerykańskim ekonomistą, profesorem i autorem. Znany z opracowania twierdzenia Modiglianiego-Millera, w 1990 roku otrzymał Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii za wkład w finanse przedsiębiorstw.
Miller jest autorem kilku książek, w tym Merton Miller o instrumentach pochodnych i Innowacje finansowe i zmienność rynku. Merton Miller zmarł 3 czerwca 2000 r.
##Wczesne życie i edukacja
Merton Miller urodził się 16 maja 1923 roku w Bostonie w stanie Massachusetts. W 1944 roku ukończył studia licencjackie na Uniwersytecie Harvarda i uzyskał tytuł doktora. w 1952 z Uniwersytetu Johnsa Hopkinsa. Podczas II wojny światowej Miller pracował jako ekonomista dla rządu federalnego w Wydziale Badań Podatkowych Departamentu Skarbu USA, a następnie w Wydziale Badań i Statystyki Rady Gubernatorów Systemu Rezerwy Federalnej (FRS).
Miller rozpoczął długą karierę w środowisku akademickim jako gościnny wykładowca w London School of Economics, po czym objął stanowisko w Graduate School of Industrial Administration w Carnegie Mellon. W 1961 Miller dołączył do wydziału na Uniwersytecie w Chicago, gdzie pozostał do końca swojej kariery.
Twierdzenie Modiglianiego-Millera
W swojej karierze badania Millera koncentrowały się na finansach przedsiębiorstw oraz problemach ekonomicznych i regulacyjnych branży usług finansowych.
Będąc profesorem w szkole podyplomowej Carnegie Mellon, Miller poznał ekonomistę i absolwenta MIT, Franco Modiglianiego. Zespół współpracował i opublikował pierwszy wspólny artykuł „M&M” na temat finansów przedsiębiorstw w 1958 roku. „Koszt kapitału, finanse przedsiębiorstwa i teoria inwestycji” stanowiłyby podstawę twierdzenia Modiglianiego-Millera. Twierdzenie to pojawiło się później w gazetach i pismach obu mężczyzn i zostało również rozwinięte przez innych. W tamtym czasie Carnegie-Mellon był ceniony za swój program nauczania w zakresie ekonomii behawioralnej, a Miller i Modigliani przyjęli podejście do rozwiązywania problemów, które promowano na uniwersytecie.
Twierdzenie Modiglianiego-Millera,. opublikowane w 1958 roku, wyjaśnia, że połączenie kapitału własnego i zadłużenia wykorzystywanego do finansowania firmy nie ma znaczenia dla wartości firmy. Merton Miller słynnie przyrównał swoją teorię do żartu opowiedzianego przez łapacza baseballu Yogi Berrę. Berra powiedział kiedyś swojemu trenerowi, że jest szczególnie głodny, i polecił mu pokroić pizzę na 12 kawałków zamiast na sześć. Żart ilustruje słynne twierdzenie o strukturze kapitałowej firmy, które Miller opracował wraz z Modiglianim. Wartość firmy jest niezależna od sposobu jej finansowania, podobnie jak wielkość pizzy jest niezależna od tego, jak ją pokroisz.
Wybitne osiągnięcia
Merton Miller otrzymał Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii w 1990 roku za pionierską pracę w teorii ekonomii finansowej i wkład w twierdzenie Modiglianiego-Millera.
Przez całą swoją karierę, aż do emerytury, Miller nadal był zaangażowany w badanie i artykułowanie problemów związanych z finansami przedsiębiorstw. Pełnił funkcję dyrektora publicznego w Chicago Board of Trade i Chicago Mercantile Exchange. W 1995 roku został zatrudniony jako konsultant NASDAQ do badania kwestii ustalania cen na giełdzie.
Podsumowanie
Merton Miller jest pamiętany ze swojego fundamentalnego wkładu w teorię finansów przedsiębiorstw. Rozwój twierdzenia Modiglianiego-Millera wpłynął na dalsze badania wyceny korporacji. Publikacje i teksty Millera są nadal szeroko stosowane w środowisku akademickim.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Merton Miller opracował twierdzenie Modiglianiego-Millera z kolegą ekonomistą Franco Modigliani.
Otrzymał Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii w 1990 roku.
Miller był profesorem ekonomii w Carnegie Mellon Graduate School of Industrial Administration oraz University of Chicago.
##FAQ
Jak firma Merton Miller wpłynęła na politykę dywidendową firmy?
Artykuł Millera i Modiglianiego z 1961 r. „Polityka dywidendy, wzrost i wycena akcji” argumentuje, że inwestorzy nie zwracają uwagi na historię dywidendy firmy, co wskazuje na nieistotność polityki dywidendowej dla wartości firmy.
Jak książki Mertona Millera wpłynęły na studentów?
Jego podręcznik Macroeconomics: A Neoclassical Introduction, którego współautorem jest Charles Upton, jest szeroko stosowany w programach biznesowych i na uniwersytetach.
Kto wpłynął na Mertona Millera?
Merton Miller uważał się za aktywistę wspierającego wolnorynkowe rozwiązania problemów gospodarczych i był pod wpływem Miltona Friedmana, Theodore'a Schultza i George'a Stiglera.
