مخروط الملاءة
ما هو مخروط الملاءة؟
مخروط الملاءة هو نموذج رياضي يأخذ في الاعتبار التأثير المقدر لتكاليف المعاملات عند تداول الأصول المالية. يمثل مخروط الملاءة ، على وجه الخصوص ، مجموعة من التداولات أو المحافظ المحتملة التي يمكن تداولها في إطار زمني محدد بعد أخذ فارق العرض والطلب في الاعتبار.
فهم أقماع الملاءة
يقيس الفارق بين سعري العرض والطلب بشكل أساسي الفرق بين أعلى سعر يرغب المشتري في دفعه مقابل الأصل وأدنى سعر يرغب البائع في قبوله. يمثل هذا السبريد جزءًا مهمًا من تكاليف المعاملة الإجمالية. من الجدير بالذكر أن السبريد يميل إلى أن يكون أوسع خلال فترات تقلبات السوق. علاوة على ذلك ، تميل إلى التوسع بين الأصول وفئات الأصول التي يتم تداولها بشكل أقل تكرارًا. عندما تكون الهوامش واسعة ، تكون تكاليف الدخول والخروج من التجارة ، أو إجراء معاملة ذهابًا وإيابًا ، أعلى.
تميل تكاليف المعاملات المالية إلى الانخفاض بمرور الوقت. ربما لاحظت أن حسابات الوساطة عبر الإنترنت تميل إلى مبارزة بعضها البعض بشأن الرسوم كل بضع سنوات. ونتيجة لذلك ، فإن التجارة التي تقل عن 10 دولارات أمريكية والتي قدمتها شركات السمسرة منذ أكثر من عقد من الزمان أصبحت الآن عادةً أقل من 5 دولارات للتداول.
ومع ذلك ، لا يزال يتعين احتساب تكاليف المعاملات ، خاصة في جوانب معينة من التداول. استراتيجيات التداول قصير المدى وعالي التردد (HFT) التي تتبادل المراكز على أساس يومي أو خلال الأسبوع في بعض الأحيان تتكبد تكاليف معاملات تطغى على إمكانية الربح. حتى استراتيجيات تداول المركز طويلة المدى أو المزعومة تتكبد تكاليف كبيرة لا يمكن تجاهلها. يساعد مخروط الملاءة على تقدير هذه التكاليف.
استخدامات أخرى لمخروط الملاءة
جزء من مشكلة النماذج المالية الكلاسيكية هو أن الكثيرين لا يأخذون تكاليف المعاملات في الحسبان. هذا يجعل من الصعب تكرار هذه النماذج في العالم الحقيقي ، لأن التكاليف عامل مهم عند اتخاذ قرارات التداول.
الملاءة تعمل على إصلاح هذه المشكلة. يتيح لعلماء الرياضيات تطبيق تقدير لتكاليف المعاملات في العالم الحقيقي عند استخدام النظرية الرياضية والمالية. لهذا السبب ، فإن مخروط الملاءة له تطبيقات في أسواق الصرف الأجنبي والعملات والخيارات ، بالإضافة إلى السندات والأسهم فقط.
هناك مجال آخر يدخل فيه مخروط الملاءة حيز التنفيذ وهو ما يسمى بتكرار المحفظة ، أو محاولة مطابقة أسلوب التداول ، أو تحركات السوق المحددة ، للمتداول الخبير.
يبدو أنه من المفيد محاولة مطابقة ما يفعله الخبراء المثبتون في الأسواق. ومع ذلك ، حتى مع وجود معلومات مثالية في الوقت الفعلي تقريبًا ، يكاد يكون من المستحيل مطابقة أدائها الدقيق. السبب هو تكاليف التداول. من المحتمل أن الصفقات الأولية التي وضعها الخبير قد تم إجراؤها بفروق أسعار أفضل بين العرض والطلب. لذلك حتى تداولها في الوقت شبه الحقيقي لن يؤدي إلى نفس الأداء. يساعد مخروط الملاءة على وضع افتراضات أداء أفضل لهذه المحافظ المكررة.
يسلط الضوء
يجب على المتداولين الذين يشترون ويبيعون بشكل متكرر أن يأخذوا في الحسبان كلاً من تكاليف المعاملات المباشرة وغير المباشرة حيث يمكن أن تقلل هذه التكاليف من الأرباح وقد تؤدي إلى تكبد خسائر صافية بمرور الوقت.
تُستخدم أقماع الملاءة أيضًا عند محاولة تكرار المقتنيات والأداء بعد التكلفة لمحفظة تدار باحتراف.
يستخدم مخروط الملاءة الفارق بين سعر العرض والطلب ، بالإضافة إلى تكاليف المعاملات المباشرة مثل العمولات ، لتضييق نطاق الاستثمارات الممكنة.
مخروط الملاءة هو أداة مستخدمة في الرياضيات المالية لفهم مجال الصفقات الممكنة التي يمكن إجراؤها في ظل تكاليف المعاملات في السوق.
