Cone de Solvência
O que é um cone de solvência?
Um cone de solvência é um modelo matemático que considera o impacto estimado dos custos de transação na negociação de ativos financeiros. O cone de solvência, em particular, representa uma gama de possíveis negociações ou carteiras que podem ser negociadas em um período de tempo específico após levar em consideração o spread de compra e venda.
Entendendo os cones de solvência
O spread entre os preços de compra e venda mede essencialmente a diferença entre o preço mais alto que um comprador está disposto a pagar por um ativo e o preço mais baixo que um vendedor está disposto a aceitar. Esse spread representa uma parte importante dos custos gerais de transação. Vale ressaltar que o spread tende a ser mais amplo durante períodos de volatilidade do mercado. Além disso, tende a se ampliar entre ativos e classes de ativos que negociam com menos frequência. Quando os spreads são grandes, os custos de entrar e sair de uma negociação, ou fazer uma transação de ida e volta,. são mais altos.
Os custos de transação financeira tendem a diminuir ao longo do tempo. Talvez você tenha notado que as contas de corretagem on-line tendem a se superar em taxas a cada poucos anos. Como resultado, os menos de US$ 10 por negociação que essas corretoras ofereciam há mais de uma década agora são normalmente inferiores a US$ 5 por negociação.
No entanto, os custos de transação ainda devem ser contabilizados, especialmente em aspectos específicos da negociação. As estratégias de negociação de curto prazo e de alta frequência (HFT) que trocam posições em uma base intradiária ou intrasemanal às vezes incorrem em custos de transação que superam o potencial de lucro. Mesmo as estratégias de negociação de posição de longo prazo, ou as chamadas posições, incorrem em custos significativos que não podem ser ignorados. O cone de solvência ajuda a estimar esses custos.
Outros usos para o cone de solvência
Parte do problema com os modelos financeiros clássicos é que muitos não levam em consideração os custos de transação. Isso torna esses modelos difíceis de replicar no mundo real, já que os custos são um fator tão significativo na tomada de decisões de negociação.
A solvência corrige esse problema. Ele permite que os matemáticos apliquem uma estimativa dos custos de transação do mundo real ao utilizar a teoria matemática e financeira. Por isso, o cone de solvência tem aplicações nos mercados de câmbio, moedas e opções, além de apenas títulos e ações.
Outra área em que o cone de solvência entra em jogo é a chamada replicação de portfólio, ou a tentativa de combinar o estilo de negociação, ou movimentos de mercado específicos, de um trader especialista.
Parece valer a pena tentar igualar o que especialistas comprovados fazem nos mercados. No entanto, mesmo com informações perfeitas em tempo quase real, é quase impossível igualar seu desempenho preciso. A razão são os custos de negociação; as negociações iniciais feitas pelo especialista provavelmente foram feitas em spreads de compra e venda mais favoráveis. Portanto, mesmo negociá-los quase em tempo real não resultará no mesmo desempenho. O cone de solvência ajuda a fazer melhores suposições de desempenho para essas carteiras replicadas.
Destaques
Os comerciantes que compram e vendem com frequência devem levar em consideração os custos de transação diretos e indiretos, pois podem reduzir os lucros e até gerar perdas líquidas ao longo do tempo.
Os cones de solvência também são usados ao tentar replicar as participações e o desempenho pós-custo de um portfólio gerenciado profissionalmente.
O cone de solvência utiliza o spread entre o preço de compra e venda, além de custos diretos de transação como comissões, para estreitar o universo de possíveis investimentos.
Um cone de solvência é uma ferramenta usada em matemática financeira para entender o campo de possíveis negociações que podem ser feitas, dados os custos de transação em um mercado.
