Solvabilitätskegel

Was ist ein Solvabilitätskegel?

Ein Solvabilitätskegel ist ein mathematisches Modell, das die geschätzten Auswirkungen von Transaktionskosten beim Handel mit finanziellen Vermögenswerten berücksichtigt. Insbesondere der Solvabilitätskegel stellt eine Reihe möglicher Geschäfte oder Portfolios dar, die in einem bestimmten Zeitrahmen nach Berücksichtigung der Geld-Brief-Spanne gehandelt werden können.

Solvabilitätskegel verstehen

Die Spanne zwischen Geld- und Briefkurs misst im Wesentlichen die Differenz zwischen dem höchsten Preis, den ein Käufer für einen Vermögenswert zu zahlen bereit ist, und dem niedrigsten Preis, den ein Verkäufer zu akzeptieren bereit ist. Dieser Spread stellt einen wichtigen Teil der Gesamttransaktionskosten dar. Zu beachten ist, dass der Spread in Zeiten der Marktvolatilität tendenziell größer ist. Darüber hinaus breitet es sich tendenziell bei Vermögenswerten und Anlageklassen aus, die weniger häufig gehandelt werden. Wenn die Spreads groß sind, sind die Kosten für den Einstieg und Ausstieg aus einem Trade oder für eine Round-Trip-Transaktion höher.

Finanztransaktionskosten neigen dazu, im Laufe der Zeit zu sinken. Vielleicht haben Sie bemerkt, dass Online-Brokerage-Konten dazu neigen, sich alle paar Jahre bei den Gebühren zu übertreffen. Infolgedessen sind die weniger als 10 US-Dollar pro Trade, die diese Broker vor mehr als einem Jahrzehnt angeboten haben, heute in der Regel weniger als 5 US-Dollar pro Trade.

Transaktionskosten müssen jedoch immer noch berücksichtigt werden, insbesondere bei bestimmten Aspekten des Handels. Kurzfristige und Hochfrequenzhandelsstrategien (HFT), die Positionen auf Intraday- oder Intraweek-Basis tauschen, verursachen manchmal Transaktionskosten, die das Gewinnpotenzial überwältigen. Auch längerfristige oder sogenannte Positionshandelsstrategien verursachen erhebliche Kosten, die nicht ignoriert werden können. Der Solvabilitätskegel hilft, diese Kosten abzuschätzen.

Andere Verwendungen für den Solvabilitätskegel

Ein Teil des Problems bei klassischen Finanzmodellen besteht darin, dass viele Transaktionskosten nicht berücksichtigen. Dies macht es schwierig, diese Modelle in der realen Welt zu replizieren, da die Kosten ein so wichtiger Faktor bei Handelsentscheidungen sind.

Die Zahlungsfähigkeit behebt dieses Problem. Es ermöglicht Mathematikern, eine Schätzung der realen Transaktionskosten anzuwenden, wenn sie mathematische und finanzielle Theorien anwenden. Aus diesem Grund findet der Solvabilitätskegel neben Anleihen und Aktien auch Anwendung auf den Devisen-, Währungs- und Optionsmärkten.

Ein weiterer Bereich, in dem der Solvabilitätskegel ins Spiel kommt, ist die sogenannte Portfolio-Replikation oder der Versuch, dem Handelsstil oder bestimmten Marktbewegungen eines erfahrenen Händlers zu entsprechen.

Es scheint lohnenswert zu versuchen, das zu versuchen, was ausgewiesene Experten in den Märkten tun. Doch selbst mit perfekten Informationen nahezu in Echtzeit ist es fast unmöglich, ihre genaue Leistung zu erreichen. Der Grund sind Handelskosten; Die anfänglichen Trades des Experten wurden wahrscheinlich zu günstigeren Geld-Brief-Spannen getätigt. Selbst der Handel mit ihnen nahezu in Echtzeit führt also nicht zu derselben Performance. Der Solvabilitätskegel hilft dabei, bessere Performanceannahmen für diese replizierten Portfolios zu treffen.

Höhepunkte

• Händler, die häufig kaufen und verkaufen, müssen sowohl direkte als auch indirekte Transaktionskosten berücksichtigen, da diese die Gewinne schmälern und im Laufe der Zeit sogar zu Nettoverlusten führen können.

• Solvenzkegel werden auch verwendet, wenn versucht wird, die Bestände und die Performance nach Kosten eines professionell verwalteten Portfolios nachzubilden.

• Der Solvabilitätskegel verwendet die Spanne zwischen Geld- und Briefkurs zusätzlich zu direkten Transaktionskosten wie Provisionen, um das Universum möglicher Anlagen einzuengen.

• Ein Solvabilitätskegel ist ein Werkzeug, das in der Finanzmathematik verwendet wird, um den Bereich möglicher Trades zu verstehen, die bei gegebenen Transaktionskosten auf einem Markt getätigt werden könnten.