Anpassung der Umwandlungsbedingungen
Was ist eine Anpassung der Conversion-Bedingungen?
Die Anpassung der Umwandlungsbedingungen bezieht sich auf eine Änderung des Umwandlungspreises,. um die Wertänderung des Wertpapiers widerzuspiegeln, beispielsweise nach einem Aktiensplit.
Anpassung in Konvertierungsbedingungen verstehen
Dieser Begriff wird am häufigsten verwendet, um die Anpassung des Umrechnungsfaktors einer Wandelanleihe zu beschreiben, wenn die der Wandelanleihe zugrunde liegende umtauschbare Aktie gesplittet wird. Bei einigen Wandelanleihen ist eine Anpassung der Umwandlungsbedingungen ein geplantes Ereignis. Andernfalls werden diese Anpassungen vorgenommen, um sicherzustellen, dass der Inhaber der Wandelanleihe von damit verbundenen Änderungen nicht betroffen ist.
Wenn beispielsweise ein wandelbares Wertpapier für das Unternehmen ABC ein Umtauschrecht für eine Stammaktie für 50 USD hat und die Stammaktie von ABC im Verhältnis 2 zu 1 aufgeteilt wird, wird das Umtauschverhältnis auf eine Stammaktie für 25 USD angepasst.
Der Wandlungspreis eines Wertpapiers in eine wandelbare Stammaktie kann unter vielen verschiedenen Ereignissen angepasst werden, wie zum Beispiel:
Auszahlungen von Aktiendividenden
Aktiensplits
Bestandsumklassifizierungen
Jede Kombination der oben genannten Ereignisse
Wenn ein Wandlungspreis angepasst wird, muss das Unternehmen den angepassten Wandlungspreis gemäß dem Officer's Certificate berechnen – einem Dokument, das von einem hochrangigen Unternehmensleiter wie dem Vorstandsvorsitzenden, Präsidenten, Finanzvorstand oder dem Chief unterzeichnet wurde Executive Officer, Controller, Chief Accounting Officer, Treasurer oder General Counsel. Das Officer's Certificate beschreibt die Tatsachen, auf denen eine solche Anpassung des Wandlungspreises basiert. Im Falle einer Wandlungsanpassung wird die emittierende Gesellschaft den Aktionären in der Regel den neuen Preis per E-Mail mitteilen.
Das Umwandlungsverhältnis kann sich ändern. Jedes Mal, wenn neue Aktien ausgegeben werden, unterliegen die bestehenden Aktionäre einer Verwässerung. Die Hinzufügung weiterer Vorzugsaktien oder Stammaktien wird den Vorzugsaktionär verwässern, wenn die Gesamtzahl der Aktien zunimmt. Es ist üblich, einen Verwässerungsschutz zu haben, der das Umtauschverhältnis anpasst, um dem Verwässerungseffekt durch Neuemissionen entgegenzuwirken.
Optionale Konvertierung versus obligatorische Konvertierung
Eine optionale Wandlung erweitert das Recht der Aktionäre, ihre Vorzugsaktien in Stammaktien umzuwandeln, wenn sie dies für vorteilhaft halten, nämlich wenn der Rückkauf der umgewandelten Stammaktien höhere Renditen abwirft als die Vorzugsaktien. Diese Situation tritt häufig auf, wenn ein niedriges Liquidationspräferenzmultiplikator in Verbindung mit einer Begrenzung der Beteiligungsrechte eines Aktionärs besteht.
Im Gegensatz dazu müssen Inhaber von Pflichtwandlungsrechten ihre Vorzugsaktien in Stammaktien umwandeln. Dies geschieht automatisch und wird manchmal als „automatische Konvertierung“ bezeichnet.
Höhepunkte
Die Anpassung der Umtauschbedingungen bezieht sich auf eine Änderung des Umtauschpreises, um die Wertänderung des Wertpapiers widerzuspiegeln, beispielsweise nach einem Aktiensplit.
Eine Anpassung der Umwandlungsbedingungen kann ein geplantes Ereignis sein oder von damit verbundenen Änderungen abhängen, so dass der Inhaber des wandelbaren Wertpapiers davon nicht betroffen ist.
Eine Anpassung der Umtauschbedingungen muss den angepassten Umtauschpreis gemäß dem Officer's Certificate berechnen, das die Tatsachen beschreibt, auf denen eine solche Umtauschpreisanpassung basiert.
