Umwandlungspreis

Was ist der Umwandlungspreis?

Der Wandlungspreis ist der Preis pro Aktie, zu dem ein wandelbares Wertpapier, wie z. B. Unternehmensanleihen oder Vorzugsaktien, in Stammaktien umgewandelt werden kann. Der Wandlungspreis wird festgelegt, wenn das Wandlungsverhältnis für ein wandelbares Wertpapier festgelegt wird. Das Wandlungsverhältnis ist dem Anleihevertrag ( bei Wandelschuldverschreibungen) bzw. dem Wertpapierprospekt ( bei wandelbaren Vorzugsaktien) zu entnehmen.

Umwandlungspreis verstehen

Der Umwandlungspreis kommt ins Spiel, wenn Unternehmen versuchen, Kapital zu beschaffen. Sie können Kapital entweder durch Fremd- oder Eigenkapital aufnehmen. Schulden müssen an die Kreditgeber zurückgezahlt werden, kosten aber aufgrund der mit der Zahlung von Zinsen verbundenen Steuervorteile tendenziell weniger als Eigenkapital. Das Aufbringen von Eigenkapital kann teurer sein als Schulden, muss aber nicht zurückgezahlt werden.

Anleihen sind aus Anlegersicht sicherer, haben aber eine begrenzte Rendite. Eigenkapital bietet eine Chance auf Kurssteigerung, aber keinen Schutz im Falle einer Insolvenz des Unternehmens. Wandelanleihen, Vorzugs- und Schuldverschreibungen bieten eine hybride Option für Unternehmen und Investoren. Unternehmen sind bereit, etwas mehr zu zahlen, und Anleger sind bereit, etwas weniger für die eingebettete Wandlungsoption zu akzeptieren, die es Inhabern von wandelbaren Wertpapieren ermöglicht, in Stammaktien umzutauschen, wenn der Kurs der Stammaktien den Wandlungspreis erreicht.

Die Bedeutung des Wandlungspreises

Der Wandlungspreis ist Bestandteil der Bestimmung der Anzahl der bei der Wandlung zu erhaltenden Aktien. Wenn Aktien niemals über dem Wandlungspreis schließen, wird die Wandelanleihe niemals in Stammaktien umgewandelt. Üblicherweise wird der Wandlungspreis deutlich über dem aktuellen Kurs der Stammaktie festgesetzt, um eine Wandlung nur dann wünschenswert zu machen, wenn die Stammaktien eines Unternehmens einen signifikanten Wertzuwachs erfahren. Der Wandlungspreis wird vom Management als Teil des Wandlungsverhältnisses festgelegt, bevor die Wandelanleihen öffentlich ausgegeben werden. Das Wandlungsverhältnis ist der Nennwert des wandelbaren Wertpapiers dividiert durch den Wandlungspreis.

So berechnen Sie den Umwandlungspreis

Beispielsweise hat eine Anleihe ein Umtauschverhältnis von 5, was bedeutet, dass der Anleger eine Anleihe gegen fünf Stammaktien tauschen kann. Der Wandlungspreis des wandelbaren Wertpapiers ist der Preis der Anleihe dividiert durch das Wandlungsverhältnis. Wenn der Nennwert der Anleihe 1000 $ beträgt, wird der Wandlungspreis berechnet, indem 1000 $ durch 5 geteilt werden, also 200 $. Wenn das Umtauschverhältnis 10 beträgt, sinkt der Umtauschpreis auf 100 $. Der Marktpreis muss also den Wandlungspreis für das umzuwandelnde Wertpapier einholen. Ein höheres Wandlungsverhältnis führt zu einem niedrigeren Wandlungspreis, ebenso wie ein niedrigeres Wandlungsverhältnis zu einem höheren Wandlungspreis führt.