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Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)

Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)

Was ist ein Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)?

Ein Asset-Backed Commercial Paper (ABCP) ist ein kurzfristiges Anlagevehikel mit einer Fälligkeit,. die typischerweise zwischen 90 und 270 Tagen liegt. Eine Bank oder ein anderes Finanzinstitut gibt das Wertpapier in der Regel selbst aus. Die Schuldverschreibungen sind durch die physischen Vermögenswerte des Unternehmens wie Forderungen aus Lieferungen und Leistungen gedeckt. Unternehmen werden ein Asset-Backed Commercial Paper verwenden, um den kurzfristigen Finanzierungsbedarf zu finanzieren.

Asset-Backed Commercial Paper (ABCP) verstehen

Asset-Backed Commercial Paper (ABCP) sind kurzfristige Geldmarktpapiere, die von einer Zweckgesellschaft (SPV) oder einem Conduit ausgegeben werden,. die von einem sponsernden Finanzinstitut gegr√ľndet wurden. Das F√§lligkeitsdatum eines ABCP ist auf maximal 270 Tage festgelegt und wird entweder verzinst oder auf Diskontbasis ausgegeben.

Die Schuldverschreibung ist durch die Sicherheiten des Unternehmens gedeckt, die zuk√ľnftige Zahlungen auf Kreditkarten, Autokredite, Studentendarlehen und Collateralized Debt Obligations (CDOs) umfassen k√∂nnen. Diese erwarteten Zahlungen werden zusammenfassend als Forderungen bezeichnet. Der Erl√∂s einer ABCP-Emission wird haupts√§chlich verwendet, um Beteiligungen an verschiedenen Arten von Verm√∂genswerten zu erwerben, entweder durch den Kauf von Verm√∂genswerten oder besicherte Leihgesch√§fte.

Ein Unternehmen kann ABCP aus jeder Art von forderungsbesicherten Wertpapieren erstellen, einschließlich Subprime-Hypotheken,. bei denen es sich um risikoreiche Hypotheken handelt, die einer der Hauptauslöser der Finanzkrise von 2008 waren.

Commercial Paper (CP) vs. Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)

Der Hauptunterschied zwischen Commercial Paper (CP) und Asset-Backed Commercial Paper (ABCP) besteht darin, dass Commercial Paper nicht durch Verm√∂genswerte gedeckt sind. Commercial Paper (CP) sind Geldmarktpapiere, die von gro√üen Unternehmen ausgegeben werden, um Geld zur Erf√ľllung kurzfristiger Verpflichtungen aufzubringen. Mit einer festen Laufzeit von weniger als einem Jahr fungiert das Commercial Paper als Schuldschein,. der nur durch die hohe Bonit√§t des emittierenden Unternehmens abgesichert ist.

Anleger kaufen das Commercial Paper mit einem Abschlag auf den Nennwert und erhalten bei F√§lligkeit den vollen Nennwert des Wertpapiers zur√ľckgezahlt. Da Standard-Commercial Papers nicht durch Sicherheiten unterlegt sind, k√∂nnen nur Unternehmen mit hervorragenden Kreditratings einer anerkannten Ratingagentur Commercial Papers zu einem angemessenen Preis verkaufen. Eine Art von Commercial Paper, das durch andere finanzielle Verm√∂genswerte besichert ist, wird als Asset-Backed Commercial Paper bezeichnet.

Liquidit√§t verbessern m√∂chten , kann Forderungen an ein SPV oder andere Conduits verkaufen, die sie wiederum als Asset-Backed Commercial Paper an ihre Investoren ausgeben. Das ABCP ist durch die erwarteten Zahlungsmittelzufl√ľsse aus den Forderungen unterlegt. Wenn die Forderungen eingezogen werden, wird erwartet, dass die Originatoren die Mittel an das Conduit weiterleiten, das f√ľr die Auszahlung der durch die Forderungen generierten Mittel an die Inhaber von ABCP-Anleihen verantwortlich ist.

ABCP-Zinszahlungen

W√§hrend der Laufzeit der Anlage ist das sponsernde Finanzinstitut, das das Conduit eingerichtet hat, f√ľr die √úberwachung von Entwicklungen verantwortlich, die sich auf die Wertentwicklung und Kreditqualit√§t der Verm√∂genswerte im SPV auswirken k√∂nnten. Der Sponsor stellt sicher, dass ABCP-Anleger ihre Zinszahlungen und Kapitalr√ľckzahlungen erhalten, wenn das Wertpapier f√§llig wird.

Die Zinszahlungen an ABCP-Investoren stammen aus dem Vermögenspool, der das Wertpapier unterlegt, zB monatliche Autokreditzahlungen. Wenn das besicherte Papier fällig wird, erhält der Anleger eine Kapitalzahlung,. die entweder durch die Sammlung der Vermögenswerte des Kredits, durch die Ausgabe neuer ABCP oder durch den Zugriff auf die Liquiditätsfazilität des Kredits finanziert wird.

Besondere √úberlegungen

W√§hrend die meisten ABCP-Programme Commercial Paper als Hauptverbindlichkeit ausgeben, wurden die Finanzierungsquellen in letzter Zeit stark diversifiziert, um andere Arten von Schulden einzubeziehen. Dazu geh√∂ren Medium Term Notes (MTNs), erweiterbare Commercial Paper und nachrangige Schuldtitel zur Verbesserung der Kreditw√ľrdigkeit.

Eine wesentliche Sorge in Bezug auf ABCPs und damit verbundene Anlagen ergibt sich aus dem möglichen Liquiditätsrisiko. Wenn der Marktwert der Basiswerte sinkt, können auch die Sicherheit und der Wert des ABCP leiden.

F√ľr ABCP-Anleger ist es wichtig, die Zusammensetzung der zugrunde liegenden Verm√∂genswerte zu verstehen und zu verstehen, wie der Wert dieser Verm√∂genswerte durch Marktstress, wie z. B. einen Konjunkturabschwung, beeinflusst werden k√∂nnte. Dass Anleger ihre Anlagen unter Umst√§nden nicht schnell verkaufen k√∂nnen, um Verluste zu minimieren, ist nur eines der Risiken, die mit Asset-Backed Commercial Papers verbunden sind.

Höhepunkte

  • Diese Forderungen k√∂nnen Zahlungen beinhalten, die das Unternehmen voraussichtlich aus gew√§hrten Krediten einziehen wird, wie z. B. Autokredite, Kreditkartenschulden, Studentendarlehen oder Wohnungsbaudarlehen.

  • Die Sicherheit besteht h√§ufig aus erwarteten zuk√ľnftigen Zahlungen oder Forderungen des Unternehmens.

  • Ein Asset-Backed Commercial Paper (ABCP) ist eine Art kurzfristige Anlage mit einer Laufzeit von h√∂chstens 270 Tagen.

  • Eine Bank, ein Finanzinstitut oder ein gro√ües Unternehmen gibt in der Regel ABCPs aus, bei denen es sich um Schuldverschreibungen handelt, die durch Sicherheiten besichert sind.