Deal gekauft

Was ist ein gekaufter Deal?

Ein gekaufter Deal ist ein Wertpapierangebot , bei dem sich eine Investmentbank verpflichtet, das gesamte Angebot von dem Kundenunternehmen zu kaufen . Ein gekaufter Deal eliminiert das Finanzierungsrisiko des emittierenden Unternehmens und stellt sicher, dass es den beabsichtigten Betrag aufbringt. Auf der anderen Seite führt dieser Ansatz, anstatt das Angebot über die öffentlichen Märkte mit einer vorläufigen Prospekthinterlegung zu bepreisen, normalerweise dazu, dass das Kundenunternehmen einen niedrigeren Preis erhält.

Gekaufte Deals verstehen

Investmentbank relativ riskant . Denn die Investmentbank muss umkehren und versuchen, das erworbene Wertpapierpaket gewinnbringend an andere Investoren zu verkaufen. Die Investmentbank übernimmt in diesem Szenario das Risiko eines potenziellen Nettoverlusts,. da die Wertpapiere an Wert verlieren und zu einem niedrigeren Preis oder gar nicht verkauft werden könnten.

Um dieses Risiko auszugleichen, handelt die Investmentbank beim Kauf des Angebots vom ausgebenden Kunden häufig einen erheblichen Rabatt aus. Wenn es sich um ein großes Geschäft handelt, kann sich eine Investmentbank mit anderen Banken zusammenschließen und ein Konsortium bilden,. sodass jede Firma nur einen Teil des Risikos trägt.

Gekaufte Deals und andere Formen von Börsengängen

Es gibt verschiedene Arten von Börsengängen (IPOs). Zwei gängige Methoden, Festpreis- und Book- Building- IPOs, ähneln gekauften Deals insofern, als sie zu einem vollständig gezeichneten IPO führen können. Ein Unternehmen kann Festpreis- und Bookbuilding-IPOs separat oder kombiniert einsetzen, und ein gekauftes Geschäft kann diese Methoden auch zum Weiterverkauf der Wertpapiere einsetzen.

Bei einem Festpreisangebot legt das an die Börse gehende Unternehmen (das emittierende Unternehmen) einen festgelegten Preis fest, zu dem es seine Aktien Investoren anbietet. In diesem Szenario kennen die Anleger den Aktienkurs, bevor das Unternehmen an die Börse geht. Anleger müssen den vollen Anteilspreis bezahlen, wenn sie sich für die Teilnahme an dem Angebot bewerben.

Beim Bookbuilding versucht ein Underwriter,. einen Preis zu ermitteln, zu dem die Emission angeboten werden soll. Der Underwriter wird diesen Preispunkt auf die Nachfrage institutioneller Investoren stützen. Während ein Underwriter sein Buch aufbaut, nimmt er Aufträge von Fondsmanagern an. Die Fondsmanager geben die Anzahl der gewünschten Anteile und den Preis an, den sie zu zahlen bereit sind.

Die Rolle des Underwriters bei gekauften Geschäften

Bei allen Formen von Börsengängen, einschließlich gekaufter Geschäfte, werden die Underwriter und/oder ein Konsortium von Underwritern einige oder alle der folgenden Punkte ermöglichen:

• Die Bildung eines externen IPO-Teams, bestehend aus Underwriter(s), Anwälten, Wirtschaftsprüfern (CPAs) und Experten der Securities and Exchange Commission (SEC).

• Die Zusammenstellung detaillierter Unternehmensinformationen, einschließlich der finanziellen Leistung und der erwarteten zukünftigen Geschäftstätigkeit

• Die Vorlage von Jahresabschlüssen zur offiziellen Prüfung

Bei den meisten Arten von Börsengängen, mit Ausnahme von gekauften Geschäften, unterstützen die Konsortialbanken die Erstellung und Einreichung eines vorläufigen Prospekts bei der SEC vor der Festlegung des Angebotsdatums. Bei einem gekauften Geschäft wird die Emission vom Underwriter gekauft, bevor der vorläufige Prospekt eingereicht wird. Auch hier bleibt den Underwritern Kapital in einer Aktie gebunden, die sie entladen müssen – idealerweise mit Gewinn.

Höhepunkte

• Ein gekaufter Deal begünstigt in der Regel das emittierende Unternehmen in dem Sinne, dass kein Finanzierungsrisiko besteht – das Unternehmen erhält das benötigte Geld.

• Die Investmentbank geht bei der Durchführung eines Kaufgeschäfts ein zusätzliches Risiko ein, da sie die Wertpapiere – im Idealfall mit Gewinn – verkaufen können muss.

• Kaufgeschäfte führten im Wesentlichen dazu, dass die Investmentbank die Aktien des Unternehmens kaufte, während sie gleichzeitig Kapital binden. Als Gegenleistung für die Übernahme dieses Risikos erhält die Investmentbank die Wertpapiere in der Regel mit einem Abschlag auf den prognostizierten Marktwert.

• Ein gekaufter Deal liegt vor, wenn eine Investmentbank zustimmt, eine gesamte Emission vom Emittenten zu kaufen und sie anschließend weiterzuverkaufen.