Cena konwersji
Jaka jest cena konwersji?
Cena konwersji to cena za akcj臋, po kt贸rej papiery warto艣ciowe zamienne, takie jak obligacje korporacyjne lub akcje uprzywilejowane, mog膮 zosta膰 zamienione na akcje zwyk艂e. Cena konwersji ustalana jest w momencie ustalenia wsp贸艂czynnika konwersji dla zamiennego papieru warto艣ciowego. Wsp贸艂czynnik konwersji mo偶na znale藕膰 w umowie obligacji (w przypadku obligacji zamiennych) lub w prospekcie emisyjnym ( w przypadku zamiennych akcji uprzywilejowanych).
Zrozumienie ceny konwersji
Cena konwersji wchodzi w gr臋, gdy firmy pr贸buj膮 pozyska膰 kapita艂. Mog膮 pozyskiwa膰 kapita艂 poprzez d艂ug lub kapita艂 w艂asny. D艂ug musi zosta膰 sp艂acony po偶yczkodawcom, ale zwykle kosztuje mniej ni偶 kapita艂 w艂asny ze wzgl臋du na korzy艣ci podatkowe zwi膮zane z p艂aceniem odsetek. Pozyskiwanie kapita艂u mo偶e kosztowa膰 wi臋cej ni偶 d艂ug, ale nie trzeba go sp艂aca膰.
Z perspektywy inwestora obligacje s膮 bezpieczniejsze, ale maj膮 ograniczony zwrot. Kapita艂 w艂asny daje mo偶liwo艣膰 aprecjacji kursu akcji, ale nie ma ochrony w przypadku niewyp艂acalno艣ci sp贸艂ki. Obligacje zamienne, preferencyjne i d艂u偶ne stanowi膮 hybrydow膮 opcj臋 dla firm i inwestor贸w. Sp贸艂ki s膮 sk艂onne zap艂aci膰 nieco wi臋cej, a inwestorzy s膮 sk艂onni zaakceptowa膰 nieco mniej, za wbudowan膮 opcj臋 konwersji, kt贸ra umo偶liwia posiadaczom zamiennych papier贸w warto艣ciowych zamian臋 na akcje zwyk艂e, je艣li cena akcji zwyk艂ych osi膮gnie cen臋 konwersji.
Znaczenie ceny konwersji
Cena zamiany jest cz臋艣ci膮 okre艣lenia liczby akcji, kt贸re maj膮 zosta膰 otrzymane po zamianie. Je偶eli akcje nigdy nie zamkn膮 si臋 powy偶ej ceny zamiany, obligacja zamienna nigdy nie zostanie zamieniona na akcje zwyk艂e. Zazwyczaj cena konwersji jest ustalana na znacznie wy偶sz膮 kwot臋 ni偶 aktualna cena akcji zwyk艂ych, aby konwersja by艂a po偶膮dana tylko w przypadku znacznego wzrostu warto艣ci akcji zwyk艂ych sp贸艂ki. Cena konwersji jest ustalana przez kierownictwo jako cz臋艣膰 wsp贸艂czynnika konwersji przed publiczn膮 emisj膮 obligacji zamiennych. Wsp贸艂czynnik konwersji to warto艣膰 nominalna zamiennego papieru warto艣ciowego podzielona przez cen臋 konwersji.
Jak obliczy膰 cen臋 konwersji
Na przyk艂ad obligacja ma wsp贸艂czynnik konwersji r贸wny 5, co oznacza, 偶e inwestor mo偶e wymieni膰 jedn膮 obligacj臋 na pi臋膰 akcji zwyk艂ych. Cena konwersji zamiennego papieru warto艣ciowego to cena obligacji podzielona przez wsp贸艂czynnik konwersji. Je艣li warto艣膰 nominalna obligacji wynosi 1000 USD, cen臋 konwersji oblicza si臋 dziel膮c 1000 USD przez 5, czyli 200 USD. Je艣li wsp贸艂czynnik konwersji wynosi 10, cena konwersji spada do 100 USD. Zatem cena rynkowa musi zr贸wna膰 si臋 z cen膮 konwersji, aby papier warto艣ciowy zosta艂 przekonwertowany. Wy偶szy wsp贸艂czynnik konwersji skutkuje ni偶sz膮 cen膮 konwersji, podobnie jak ni偶szy wsp贸艂czynnik konwersji skutkuje wy偶sz膮 cen膮 konwersji.
