Muunnoshinta

Mikä on muuntohinta?

Vaihtohinta on osakekohtainen hinta, jolla vaihdettava arvopaperi, kuten yrityslainat tai etuoikeutetut osakkeet, voidaan vaihtaa kantaosakkeiksi. Vaihtohinta määräytyy, kun vaihdettavan arvopaperin vaihtosuhde päätetään . Vaihtosuhde löytyy joukkovelkakirjalainasta ( jos kyseessä on vaihtovelkakirjalaina) tai arvopaperiesitteestä ( jos kyseessä ovat vaihdettavat etuoikeutetut osakkeet).

Muuntohinnan ymmärtäminen

Muuntohinta tulee peliin, kun yritykset yrittävät saada pääomaa. He voivat hankkia pääomaa joko velalla tai osakkeella. Velka on maksettava takaisin lainanantajille, mutta se maksaa yleensä vähemmän kuin oma pääoma koronmaksuun liittyvien veroetujen vuoksi. Oman pääoman hankkiminen voi maksaa enemmän kuin velka, mutta sitä ei tarvitse maksaa takaisin.

Sijoittajan näkökulmasta joukkovelkakirjat ovat turvallisempia, mutta niillä on rajoitettu tuotto. Oma pääoma tarjoaa mahdollisuuden osakkeen hinnan nousuun, mutta ei suojaa yrityksen maksukyvyttömyyden varalta. Vaihtovelkakirjalainat, etuoikeutetut ja debentuurit tarjoavat hybridivaihtoehdon yrityksille ja sijoittajille. Yritykset ovat valmiita maksamaan hieman enemmän ja sijoittajat ovat valmiita hyväksymään hieman vähemmän sulautetusta vaihtovaihtoehdosta, jonka avulla vaihdettavien arvopapereiden haltijat voivat vaihtaa kantaosakkeisiin, jos kantaosakkeiden hinta saavuttaa vaihtohinnan.

Muuntohinnan merkitys

Vaihtohinta on osa vaihdon yhteydessä saatavien osakkeiden lukumäärän määräämistä. Jos osakkeet eivät koskaan pääty vaihtohinnan yläpuolelle, vaihtovelkakirjalainaa ei koskaan vaihdeta kantaosakkeiksi. Yleensä vaihtohinta asetetaan huomattavasti korkeammaksi kuin kantaosakkeen nykyinen hinta, jotta muuntaminen olisi toivottavaa vain, jos yhtiön kantaosakkeiden arvo nousee merkittävästi. Vaihtohinnan määrää johto osana vaihtosuhdetta ennen vaihtovelkakirjalainojen julkistamista. Vaihtosuhde on vaihdettavan arvopaperin nimellisarvo jaettuna vaihtohinnalla.

Muuntohinnan laskeminen

Esimerkiksi joukkovelkakirjalainan vaihtosuhde on 5, mikä tarkoittaa, että sijoittaja voi vaihtaa yhden joukkovelkakirjalainan viiteen kantaosakkeeseen. Vaihtovelkakirjalainan vaihtohinta on joukkovelkakirjalainan hinta jaettuna vaihtosuhteella. Jos joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on 1000 dollaria, vaihtohinta lasketaan jakamalla 1000 dollaria viidellä tai 200 dollarilla. Jos muuntosuhde on 10, muunnoshinta laskee 100 dollariin. Markkinahinnan on siis saatava kiinni muuntohintaan, jotta arvopaperi muunnetaan. Korkeampi muuntosuhde johtaa alhaisempaan konversiohintaan, aivan kuten pienempi muunnossuhde johtaa korkeampaan muunnoshintaan.