Kurzer Druck
Was ist ein kurzer Druck?
Ein Short Squeeze ist ein ungewöhnlicher Zustand, der schnell steigende Kurse einer Aktie oder eines anderen handelbaren Wertpapiers auslöst. Damit ein Short Squeeze auftritt, muss das Wertpapier eine ungewöhnliche Anzahl von Leerverkäufern aufweisen, die Positionen darin halten. Der Short Squeeze beginnt, wenn der Preis unerwartet höher springt. Die Bedingung spielt sich als ein signifikantes Maß dafür ab, dass die Leerverkäufer zufällig beschließen, Verluste zu reduzieren und ihre Positionen zu schließen.
Short Squeeze verstehen
Wenn der Preis einer stark leerverkauften Aktie unerwartet steigt, müssen die Leerverkäufer möglicherweise schnell handeln, um ihre Verluste zu begrenzen. Leerverkäufer leihen sich Aktien eines Vermögenswertes, von denen sie glauben, dass sie im Preis fallen werden, um sie nach dem Kursrückgang zu kaufen. Wenn sie Recht haben, geben sie die Aktien zurück und kassieren die Differenz zwischen dem Preis, als sie den Short eingegangen sind, und dem Preis, wenn sie die Aktien zurückkaufen, um die Short-Position zu schließen. Wenn sie falsch liegen, sind sie gezwungen, zu einem höheren Preis zu kaufen und die Differenz zwischen dem von ihnen festgelegten Preis und dem Verkaufspreis zu zahlen.
Da Leerverkäufer ihre Positionen mit Kaufaufträgen verlassen, treibt der zufällige Ausstieg dieser Leerverkäufer die Preise in die Höhe. Auch der anhaltend schnelle Kursanstieg lockt Käufer in das Wertpapier. Die Kombination aus neuen Käufern und panischen Leerverkäufern führt zu einem schnellen Preisanstieg, der atemberaubend und beispiellos sein kann.
Die Flucht von Leerverkäufern und ihre Auswirkung auf den Kurs einer Aktie wird als Short Squeeze bezeichnet. Leerverkäufer werden aus ihren Positionen gedrängt, meist mit Verlust.
Leerverkäufer konzentrieren sich auf eine Aktie, die ihrer Meinung nach vom Markt überbewertet ist. So begeisterte beispielsweise Tesla viele Investoren mit seinem innovativen Ansatz zur Herstellung und Vermarktung von Elektrofahrzeugen. Investoren setzen stark auf sein Potenzial. Leerverkäufer setzen stark auf sein Scheitern. Anfang 2020 war Tesla die Aktie mit den meisten Leerverkäufen an den US-Börsen, mit mehr als 18 % seiner ausstehenden Aktien in Short-Positionen.
Von Ende 2019 bis Anfang 2020 stieg die Tesla-Aktie um 400 %. Leerverkäufer wurden unter Druck gesetzt und verloren zusammen etwa 8 Milliarden Dollar. Anfang März 2020 fiel die Tesla-Aktie schließlich zusammen mit den meisten anderen während eines Marktabschwungs. Leerverkäufer machten in einem Ausverkauf, der einige Tage dauerte, etwa 50 Milliarden Dollar.
Warum Short Squeezes passieren
Wie bereits erwähnt, eröffnen Leerverkäufer Positionen in Aktien, von denen sie glauben, dass sie im Preis fallen werden. Wie stichhaltig ihre Argumentation auch sein mag, eine positive Nachricht, eine Produktankündigung oder ein Gewinnschlag, der das Interesse der Käufer weckt, kann dies auf den Kopf stellen.
Die Kehrtwende im Kurs der Aktie könnte sich als vorübergehend erweisen. Aber wenn dies nicht der Fall ist, können die Leerverkäufer mit galoppierenden Verlusten konfrontiert werden, wenn sich das Verfallsdatum ihrer Positionen nähert. Sie entscheiden sich im Allgemeinen für einen sofortigen Verkauf, selbst wenn dies einen erheblichen Verlust bedeutet.
18 %
Der Prozentsatz der Tesla-Aktien, die Ende 2019 Short-Interesse darstellten. Der Aktienkurs vervierfachte sich und Leerverkäufer verloren Milliarden.
Hier kommt der Short Squeeze ins Spiel. Jede Kauftransaktion eines Leerverkäufers treibt den Preis in die Höhe und zwingt einen anderen Leerverkäufer zum Kauf.
Besondere Überlegungen
Bei der Identifizierung von Aktien, bei denen das Risiko eines Short Squeeze besteht, sind Short Interest und Short Interest Ratio zwei nützliche Kennzahlen. Short Interest ist die Gesamtzahl der leer verkauften Aktien als Prozentsatz der gesamten ausstehenden Aktien.
Teslas Short-Interesse von 18 % war extrem hoch. Das Short Interest Ratio ist die Gesamtzahl der leer verkauften Aktien dividiert durch das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen der Aktie. Spekulative Aktien haben tendenziell höhere kurzfristige Zinsen als stabilere Unternehmen.
Das Beobachten von Short Interest kann Ihnen Aufschluss darüber geben, ob sich die Anlegerstimmung gegenüber einem Unternehmen ändert. Wenn zum Beispiel eine Aktie typischerweise ein Short-Interest von 15 % bis 30 % hat, könnte eine Bewegung über oder unter diese Spanne darauf hindeuten, dass die Anleger ihre Meinung über das Unternehmen geändert haben. Weniger Short-Aktien könnten bedeuten, dass der Kurs zu schnell zu hoch gestiegen ist oder dass die Leerverkäufer die Aktie verlassen, weil sie zu stabil geworden ist.
Eine positive Nachricht, eine Produktankündigung oder ein Gewinnschlag, der das Interesse der Käufer weckt, kann eine Short-Position zunichte machen.
Ein Anstieg der kurzfristigen Zinsen über die Norm hinaus deutet darauf hin, dass die Anleger rückläufiger geworden sind. Aber ein extrem hoher Wert könnte ein Zeichen für einen bevorstehenden Short Squeeze sein, der den Preis nach oben treiben könnte.
Wetten auf einen Short Squeeze
Contrarian- Anleger können Aktien mit hohem Short-Interest kaufen, um das Potenzial für einen Short Squeeze auszunutzen. Ein schneller Anstieg des Aktienkurses ist attraktiv, aber nicht ohne Risiken. Die Aktie kann aus gutem Grund, wie z. B. düsteren Zukunftsaussichten, stark gekürzt werden.
Aktive Trader werden stark verkürzte Aktien beobachten und darauf achten, dass sie zu steigen beginnen. Wenn der Kurs an Fahrt gewinnt, springt der Trader ein, um zu kaufen, und versucht, einen möglichen Short Squeeze und eine deutliche Bewegung nach oben zu erwischen.
Risiken beim Trading von Short Squeezes
Es gibt viele Beispiele für Aktien, die sich nach einem starken Short-Interesse nach oben bewegten. Aber es gibt auch viele stark geshortete Aktien, die dann weiter im Kurs fallen.
Ein starkes Short-Interesse bedeutet nicht, dass der Preis steigen wird. Es bedeutet, dass viele Menschen glauben, dass es fallen wird. Jeder, der in der Hoffnung auf einen Short Squeeze kauft, sollte andere (und bessere) Gründe haben zu glauben, dass der Kurs der Aktie steigen wird.
Naked Short Selling vs. Short Squeeze
Nackter Leerverkauf ist ein Leerverkauf einer Aktie, ohne den Vermögenswert zuvor von jemand anderem zu leihen. Es ist die Praxis, Short-Aktien zu verkaufen, deren Existenz nicht eindeutig festgestellt wurde. Laut der Securities and Exchange Commission (SEC) sind ungedeckte Leerverkäufe illegal. Die nackte Shorting-Taktik ist risikoreich, aber auch eine hohe Belohnung.
Nackte Leerverkäufe kommen immer noch vor, dank der Diskrepanzen, die zwischen dem elektronischen und dem Papierhandel bestehen. Nackte Leerverkäufe können dazu beitragen, Short Squeezes zu verschlimmern, indem sie zusätzliche Leerverkäufe zulassen, die andernfalls möglicherweise nicht vorhanden wären. Einerseits sollen nackte Leerverkäufe helfen, den Markt auszugleichen. Das heißt, nackte Leerverkäufe können einen Preisrückgang erzwingen, was zu einigen Aktienverkäufen führt, um Verluste zu begrenzen, sodass der Markt effektiv ein Gleichgewicht finden kann.
Beispiel für einen kurzen Druck
Betrachten Sie ein hypothetisches Biotech-Unternehmen, Medicom, das einen Medikamentenkandidaten in fortgeschrittenen klinischen Studien hat.
Unter Anlegern herrscht erhebliche Skepsis, ob dieses Medikament tatsächlich wirken wird. Infolgedessen besteht ein starkes Short-Interesse. Tatsächlich wurden 5 Millionen Medicom-Aktien unter den 25 Millionen ausstehenden Aktien verkauft. Das heißt, der Short-Anteil an Medicom beträgt 20 %, und bei einem täglichen Handelsvolumen von durchschnittlich 1 Million Aktien beträgt die Short-Anteil-Quote fünf. Das Short Interest Ratio, auch Days to Cover genannt, bedeutet, dass es fünf Tage dauert, bis Leerverkäufer alle leer verkauften Medicom-Aktien zurückgekauft haben.
Nehmen wir an, dass Medicom aufgrund des enormen Short-Interesses von 15 $ vor ein paar Monaten auf 5 $ gesunken ist. Dann kommt die Nachricht, dass Medicoms Medikament besser wirkt als erwartet. Die Aktien von Medicom steigen auf 9 $, da Spekulanten die Aktie kaufen und Leerverkäufer versuchen, ihre Short-Positionen zu decken.
Jeder, der die Aktie zwischen 9 und 5 US-Dollar leerverkauft hat, befindet sich jetzt in einer Verlustposition. Diejenigen, die in der Nähe von 5 USD leer verkauft haben, stehen vor den größten Verlusten und werden verzweifelt versuchen, auszusteigen, weil sie 80 % ihrer Investition verlieren.
Die Aktie eröffnet bei 9 $, aber sie wird sich in den nächsten Tagen weiter erholen, da die Shorts weiterhin ihre Positionen decken und der steigende Kurs und positive Nachrichten neue Käufer anziehen.
GameStop Kurz drücken
GameStop wurde aufgrund des zunehmenden Wettbewerbs und des Rückgangs des Fußgängerverkehrs in Einkaufszentren zum Ziel von Leerverkäufern. Die Short-Beteiligung war auf über 100 % der ausstehenden Aktien angewachsen. Dann begann sich Anfang 2021 ein Bullenfall für das Unternehmen herumzusprechen – dass es in ein paar Jahren wieder in die Gewinnzone zurückkehren könnte. Der Bullenfall wurde auch auf Reddit angepriesen. Darüber hinaus nahmen auch Großinvestoren wie Michael Burry von Scion Asset Management und Ryan Cohen, Mitbegründer von Chewy, eine Long-Position ein.
Von da an war es ein Schneeballeffekt, bei dem Privatanleger Aktien und Call-Optionen kauften. Der Preisanstieg verdrängte einige Leerverkäufer und zog verschiedene namhafte Investoren und Persönlichkeiten des öffentlichen Lebens an, wie Elon Musk und den Risikokapitalgeber Chamath Palihapitiya.
Der Aktienkurs von GameStop stieg aufgrund eines Short-Squeezes bei großen Hedgefonds, die in der Aktie short waren und gezwungen waren, zu verkaufen, um Verluste zu begrenzen. Der Aktienkurs stieg in weniger als sechs Monaten von weniger als 5 US-Dollar pro Aktie auf 325 US-Dollar (Stand Januar 2021). Die Aktie wird derzeit zu 183,28 $ pro Aktie gehandelt.
Höhepunkte
Ein Short Squeeze beschleunigt den Kursanstieg einer Aktie, da Leerverkäufer aussteigen, um ihre Verluste zu begrenzen.
Konträre Anleger versuchen, einen Short Squeeze zu antizipieren und Aktien zu kaufen, die ein starkes Short-Interesse zeigen.
Sowohl Leerverkäufer als auch Contrarians machen riskante Schritte. Ein kluger Investor hat zusätzliche Gründe, diese Aktie zu verkaufen oder zu kaufen.
FAQ
Wer verliert und wer profitiert von einem Short Squeeze?
Spekulanten und Händler, die Short-Positionen in einer Aktie haben, werden schwere Verluste erleiden, wenn die Aktie einem Short Squeeze unterliegt. Contrarian-Anleger, die in Erwartung eines Short Squeeze Long-Positionen in der Aktie aufgebaut haben, werden von steigenden Aktienkursen profitieren.
Wo finde ich Informationen zu Aktien mit hohem Short Interest?
Finanzportale wie Yahoo Finance haben kostenlose Aktien-Screener, die Listen stark leerverkaufter Aktien erstellen; Ein Drilldown in einzelne Aktien zeigt relevante Leerverkaufsinformationen wie die Anzahl der leerverkauften Aktien und die Short-Zinsquoten für bestimmte Unternehmen an. Online-Ressourcen wie MarketBeat.com bieten nützliche Leerverkaufsdaten wie die größten Short-Zinspositionen, die Veränderung solcher Positionen im Laufe der Zeit und das Short-Zinsverhältnis. Börsen wie die New York Stock Exchange und Nasdaq veröffentlichen auch Short-Interest-Daten für die Börsen insgesamt.
Was sind abzudeckende Tage und ist es nützlich, um Short-Squeeze-Ziele zu identifizieren?
Days to Cover, auch bekannt als Short Interest Ratio, wird berechnet, indem man die Gesamtzahl der leer verkauften Aktien einer Aktie nimmt und diese Zahl durch das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen der Aktie dividiert. Wenn beispielsweise eine Aktie 1 Million leer verkaufte Aktien hat und ihr durchschnittliches tägliches Handelsvolumen 100.000 Aktien beträgt, dann wären die abzudeckenden Tage 10 Tage. Das heißt, es würde 10 Tage dauern, bis Leerverkäufer ihre gesamte Short-Position decken, basierend auf dem durchschnittlichen täglichen Volumen der gehandelten Aktien. Im Allgemeinen gilt: Je höher die Days-to-Cover-Zahl einer Aktie, desto anfälliger kann sie für einen Short Squeeze sein. Wenn die Tage zur Deckung von Aktie A und Aktie B zwei Tage bzw. 20 Tage betragen, kann Aktie B als Short-Squeeze-Ziel anfälliger sein.
