Franco Modigliani

Franco Modigliani war ein neokeynesianischer Ökonom, der 1985 den Nobelpreis erhielt. Modigliani wurde 1918 in Rom, Italien, geboren und kam später bei Ausbruch des Zweiten Weltkriegs in die Vereinigten Staaten. Er ist vor allem für seine Beiträge zur Konsumtheorie, zur Finanzökonomie und für die von ihm entwickelte Theorie namens Modigliani-Miller Theorem of Corporate Finance bekannt.

Frühes Leben und Ausbildung

Franco Modigliani wurde am 18. Juni 1918 in Rom, Italien, als Sohn eines Arztes und einer Sozialarbeiterin geboren. Als Franco 13 Jahre alt war, starb sein Vater an den Folgen einer Operation. Nach dem Tod seines Vaters kämpfte er einige Jahre lang darum, sich akademisch hervorzutun. Nach dem Wechsel der High School blühte er jedoch auf und schloss sein Studium früh ab, um die Universität Sapienza in Rom zu besuchen.

Modigliani studierte zunächst Jura, wanderte aber später in die USA aus, wo er an der New School for Social Research in Wirtschaftswissenschaften promovierte. Er lehrte am Bard College der Columbia University, bevor er als Professor an der University of Illinois at Urbana-Champaign, der Carnegie Mellon University und dem Massachusetts Institute of Technology tätig war.

Modigliani war Präsident der American Economic Association, der American Finance Association und der American Econometric Society. Er arbeitete auch als Berater für italienische Banken und Politiker, das US-Finanzministerium, das Federal Reserve System (FRS) und saß im Vorstand mehrerer europäischer Banken. Für seine Entwicklung von Modellen des privaten Konsums und der Unternehmensfinanzierung erhielt er 1985 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften .

Bemerkenswerte Leistungen

Modiglianis frühe Beiträge waren auf dem Gebiet des Sozialismus und der zentralisierten Wirtschaften, wofür er vom italienischen faschistischen Diktator Benito Mussolini ausgezeichnet wurde. Zu seinen bemerkenswertesten Beiträgen zur Wirtschaftswissenschaft gehören seine Theorie des Lebenszyklusverbrauchs und das Modigliani-Miller-Theorem der Unternehmensfinanzierung. Er leistete auch wichtige Beiträge zu den Theorien der rationalen Erwartungen und der nicht beschleunigenden Inflationsrate der Arbeitslosigkeit (NAIRU).

Theorie des Lebenszyklusverbrauchs

Einer von Modiglianis frühen Beiträgen zur Ökonomie war die Theorie des Lebenszyklusverbrauchs, die besagt, dass Menschen in erster Linie in ihren frühen Jahren Geld sparen, um für ihre späteren Jahre zu bezahlen. Die Idee ist, dass die Menschen ein relativ stabiles Konsumniveau bevorzugen, in jungen Jahren Kredite aufnehmen (oder an sie weitergegebene Ersparnisse ausgeben), im mittleren Alter sparen, wenn die Einnahmen hoch sind, und Ersparnisse im Ruhestand ausgeben. Dies führt die Altersdemografie als einen Faktor ein, der hilft, eine keynesianische Konsumfunktion für die Wirtschaft zu bestimmen.

Satz von Modigliani-Miller

Sein anderer wichtiger Beitrag, in Zusammenarbeit mit Merton Miller,. war das Modigliani-Miller (M&M) Theorem,. das die Grundlage für die Kapitalstrukturanalyse in der Unternehmensfinanzierung bildete. Die Kapitalstrukturanalyse hilft Unternehmen dabei, die effektivsten und vorteilhaftesten Wege zur Finanzierung ihrer Unternehmen durch eine Mischung aus Eigen- und Fremdkapital zu ermitteln.

Das Modigliani-Miller-Theorem besagt, dass bei effizienten Finanzmärkten diese Mischung keinen Einfluss auf den Wert des Unternehmens hat. Dieses Theorem bildete später die Grundlage für einen Großteil der modernen Unternehmensfinanzierung.

Veröffentlichte Werke

In seiner frühen Karriere in Italien und dann in den Vereinigten Staaten schrieb Modigliani ausführlich über die Möglichkeit einer rationalen Verwaltung einer Kommandowirtschaft durch einen zentralen Planer. Als Student in Rom gewann er einen nationalen Aufsatzwettbewerb für eine Arbeit, in der er sich für eine staatliche Kontrolle der Wirtschaft aussprach.

Vor dem Zweiten Weltkrieg schrieb er eine Reihe von Papieren zugunsten faschistischer Prinzipien der Wirtschaftsführung durch den Staat und wechselte später in einem Papier von 1947 zu einer marktwirtschaftlichen, sozialistischen Zentralplanung von Preisen und Produktion. Dieses Werk wurde auf Italienisch veröffentlicht und war weniger einflussreich als seine anderen Werke, bis es Mitte der 2000er Jahre ins Englische übersetzt wurde.

Modigliani leistete einen grundlegenden Beitrag zur Theorie der rationalen Erwartungen in einer Arbeit von 1954, in der er argumentierte, dass Menschen ihr wirtschaftliches Verhalten an die Auswirkungen anpassen, die sie von der Regierungspolitik auf sie erwarten. Ironischerweise wurde die Theorie der rationalen Erwartung von anderen Ökonomen zu einer großen und weitreichenden Kritik an der Wirksamkeit der keynesianischen makroökonomischen Politik (für die Modigliani sich einsetzte) entwickelt.

In einem Papier aus dem Jahr 1975 argumentierte Modigliani, dass die geldpolitischen Entscheidungsträger bei der Festlegung der Politik auf Produktion und Beschäftigung abzielen sollten. Das angemessene Ziel, schlug er vor, wäre die nichtinflationäre Arbeitslosenquote, die er auf etwa 5,5 % schätzte. Ironischerweise wurde seine Idee, obwohl er sich ausdrücklich gegen den Monetarismus aussprach und den Keynesianismus befürwortete, zur Theorie der sich nicht beschleunigenden Inflationsrate der Arbeitslosigkeit (NAIRU) entwickelt, die zu einer starken Kritik an der keynesianischen makroökonomischen Politik werden sollte .

Franco hat sein Leben als Ökonom in seiner Autobiographie Adventures of an Economist aus dem Jahr 2001 aufgezeichnet. Zwei Jahre nach ihrer Veröffentlichung starb Franco.

Das Endergebnis

Franco Modigliani war ein mit dem Nobelpreis ausgezeichneter italienischer Ökonom, der für seine Beiträge zur Wirtschaftswissenschaft hoch angesehen war. Seine Lebenszyklus-Konsumtheorie erklärte, wie Menschen in verschiedenen Phasen ihres Lebens Geld leihen, ausgeben und sparen. Das zusammen mit Merton Miller entwickelte Modigliani-Miller-Theorem argumentiert, dass der Wert eines Unternehmens nicht von seiner Eigenkapital- und Fremdkapitalmischung beeinflusst wird, wenn die Finanzmärkte effizient funktionieren. Seine Theorien revolutionierten nicht nur die Wirtschaftswissenschaften, sondern auch verschiedene Branchen wie die Unternehmensfinanzierung.

Höhepunkte

Er erhielt 1985 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für seine Arbeiten in den Bereichen Konsumtheorie und Unternehmensfinanzierung.
Modiglianis frühe akademische Karriere war dem Befürworten einer faschistischen (und später sozialistischen) zentralen Planung der Wirtschaft gewidmet, bevor er zu einem neokeynesianischen Ansatz der Makroökonomie überging.
Die Lebenszyklustheorie von Modigliani besagt, dass Menschen früh in ihrer Karriere Kredite aufnehmen, wenn die Einkommen am niedrigsten sind, und später in ihrer Karriere mehr sparen, wenn die Einkommen höher sind.
Franco Modigliani war ein neokeynesianischer Ökonom, der vor allem für seine Entwicklung des Modigliani-Miller-Theorems der Unternehmensfinanzierung bekannt wurde.
Die Modigliani-Miller-Theorie besagt, dass die Kapitalstruktur eines Unternehmens seinen Wert nicht beeinflusst, wenn die Finanzmärkte effizient funktionieren.

FAQ

Wofür ist Franco Modigliani am bekanntesten?

Franco Modigliani ist vor allem für seine Theorie des Lebenszyklusverbrauchs und das Modigliani-Miller-Theorem bekannt. Die Theorie des Lebenszyklusverbrauchs besagt, dass Menschen während ihrer Arbeitsjahre sparen, um den Ruhestand zu finanzieren. Die Modigliani-Miller-Theorie besagt, dass die Mischung aus Fremd- und Eigenkapital den Wert eines Unternehmens nicht beeinflusst, wenn die Finanzmärkte effizient sind.

Was war Modiglianis Position zur Geldpolitik?

Modigliani war der Ansicht, dass sich die politischen Entscheidungsträger bei politischen Entscheidungen auf die Produktion und die nichtinflationäre Arbeitslosenquote konzentrieren sollten. Seine Position bildete die Theorie der sich nicht beschleunigenden Inflationsrate der Arbeitslosigkeit (NAIRU).

Hat Franco Modigliani den Nobelpreis gewonnen?

Franco Modigliani erhielt 1985 den Nobelpreis der Schwedischen Reichsbank für Wirtschaftswissenschaften für seine Beiträge zur Wirtschaftstheorie, insbesondere zur Lebenszyklustheorie, und seine umfangreiche Forschung zu den Finanzmärkten.