Franco Modigliani
Franco Modigliani var en neo-keynesiansk ekonom som fick Nobelpriset 1985. Modigliani föddes 1918 i Rom, Italien och kom senare till USA vid andra världskrigets utbrott. Han är mest känd för sina bidrag till konsumtionsteori, finansiell ekonomi och för teorin han utvecklade, kallad Modigliani-Miller-satsen för företagsfinansiering.
##Tidigt liv och utbildning
Franco Modigliani föddes den 18 juni 1918 i Rom, Italien av en läkarefar och en socialarbetarmor. När Franco var 13 år gick hans far bort av komplikationer från operation. Under några år efter sin fars död kämpade han för att utmärka sig akademiskt. Men efter att ha bytt gymnasiet blomstrade han, tog examen tidigt för att gå på Sapienza-universitetet i Rom.
Modigliani studerade först juridik, men immigrerade senare till USA, där han doktorerade i ekonomi från New School for Social Research. Han undervisade vid Bard College vid Columbia University innan han tjänstgjorde som professor vid University of Illinois i Urbana-Champaign, Carnegie Mellon University och Massachusetts Institute of Technology.
Modigliani var ordförande för American Economic Association, American Finance Association och American Econometric Society. Han arbetade också som rådgivare åt italienska banker och politiker, USA:s finansminister, Federal Reserve System (FRS) och satt i styrelsen för flera europeiska banker. Han tilldelades Nobelpriset i ekonomi 1985 för sin utveckling av modeller för privat konsumtion och företagsfinansiering.
Anmärkningsvärda prestationer
Modiglianis tidiga bidrag var inom området socialism och centralplanerade ekonomier, för vilket han fick ett pris av den italienske fascistiska diktatorn Benito Mussolini. Hans mest anmärkningsvärda bidrag till ekonomi inkluderar hans livscykelkonsumtionsteori och Modigliani-Miller-teorem för företagsfinansiering. Han gav också viktiga bidrag till teorierna om rationella förväntningar och den icke-accelererande inflationstakten för arbetslöshet (NAIRU).
Livscykelkonsumtionsteori
Ett av Modiglianis tidiga bidrag till ekonomin var livscykelkonsumtionsteorin, som säger att individer i första hand sparar pengar under sina första år för att betala för sina senare år. Tanken är att människor föredrar en relativt stabil konsumtionsnivå, lånar (eller spenderar ner besparingar som överförs till dem) medan de är unga, sparar under medelåldern när inkomsterna är höga och spenderar ner sparande i pension. Detta introducerar åldersdemografi som en faktor som hjälper till att bestämma en keynesiansk konsumtionsfunktion för ekonomin.
Modigliani-Millers sats
Hans andra stora bidrag, i samarbete med Merton Miller,. var Modigliani-Miller (M&M) teoremet,. som utgjorde grunden för analys av kapitalstruktur inom företagsfinansiering. Kapitalstrukturanalys hjälper företag att bestämma de mest effektiva och fördelaktiga sätten att finansiera sina företag genom en blandning av eget kapital och skuld.
Modigliani-Miller-satsen hävdar att om finansmarknaderna är effektiva kommer denna blandning inte att göra någon skillnad för företagets värde. Detta teorem skulle fortsätta att ligga till grund för mycket av modern företagsfinansiering.
Publicerade verk
I sin tidiga karriär i Italien, och sedan i USA, skrev Modigliani mycket om möjligheten av en rationell förvaltning av en kommandoekonomi av en central planerare. Medan han studerade i Rom vann han en nationell uppsatstävling för en uppsats som argumenterade för statlig kontroll över ekonomin.
Han skrev en serie artiklar före andra världskriget till förmån för fascistiska principer för ekonomisk förvaltning av staten, och övergick senare till att gynna marknad, socialistisk stil central planering av priser och produktion i en tidning från 1947. Detta verk publicerades på italienska och var mindre inflytelserik än hans andra verk tills det översattes till engelska i mitten av 2000-talet.
Modigliani gav ett grundläggande bidrag till teorin om rationella förväntningar i en artikel från 1954, som hävdade att människor anpassar sitt ekonomiska beteende baserat på den inverkan som de förväntar sig att regeringens politik ska ha på dem. Ironiskt nog skulle teorin om rationell förväntan utvecklas av andra ekonomer till en stor och omfattande kritik av effektiviteten hos keynesiansk makroekonomisk politik (som Modigliani förespråkade).
I en uppsats från 1975 hävdade Modigliani att penningpolitiska beslutsfattare borde inrikta sig på produktion och sysselsättning vid utformningen av politiken. Det lämpliga målet, föreslog han, skulle vara den icke-inflationära arbetslösheten, som han uppskattade till cirka 5,5 %. Ironiskt nog, även om hans tidning uttryckligen var emot monetarism och till förmån för keynesianism, skulle hans idé fortsätta att utvecklas till teorin om den icke-accelererande inflationstakten för arbetslöshet (NAIRU), vilket skulle bli en kraftfull kritik mot keynesiansk makroekonomisk politik .
Franco skildrade sitt liv som ekonom i sin självbiografi från 2001 Adventures of an Economist. Två år efter publiceringen gick Franco bort.
Poängen
Franco Modigliani var en nobelprisbelönt italiensk ekonom högt ansedd för sina bidrag till ekonomin. Hans livscykelkonsumtionsteori förklarade hur människor lånar, spenderar och sparar under olika skeden av livet. Modigliani-Miller-teorem, som utvecklats tillsammans med Merton Miller, hävdar att ett företags värde inte påverkas av dess aktie- och skuldmix när finansmarknaderna fungerar effektivt. Hans teorier har inte bara revolutionerat ekonomiområdet utan också olika branscher som corporate finance.
##Höjdpunkter
– Han tilldelades Nobelpriset i ekonomi 1985 för sitt arbete inom områdena konsumtionsteori och företagsfinansiering.
- Modiglianis tidiga akademiska karriär ägnades åt att förespråka fascistisk (och senare socialistisk) central planering av ekonomin innan övergången till en neo-keynesiansk syn på makroekonomi.
– Modiglianis livscykelteori hävdar att människor lånar tidigt i karriären när inkomsterna är som lägst och sparar mer senare i karriären när inkomsterna är högre.
- Franco Modigliani var en neo-keynesiansk ekonom, mest känd för sin utveckling av Modigliani-Millers teorem för företagsfinansiering.
– Modigliani-Miller-teorin säger att ett företags kapitalstruktur inte påverkar dess värde när finansmarknaderna fungerar effektivt.
##FAQ
Vad är Franco Modigliani mest känd för?
Franco Modigliani är mest känd för sin livscykelkonsumtionsteori och Modigliani-Miller-teoremet. Livscykelkonsumtionsteorin säger att människor sparar under sina arbetsår för att finansiera pensionen. Modigliani-Miller-teorin säger att blandningen av skuld och eget kapital inte påverkar värdet på ett företag när finansmarknaderna är effektiva.
Vad var Modiglianis ståndpunkt om penningpolitiken?
Modigliani ansåg att beslutsfattare bör fokusera på produktionen och den icke-inflatoriska arbetslösheten när de fattar politiska beslut. Hans position bildade teorin om den icke-accelererande inflationstakten för arbetslöshet (NAIRU).
Vann Franco Modigliani Nobelpriset?
Franco Modigliani vann Sveriges Riksbanks pris i ekonomisk vetenskap Nobelpriset 1985 för sina bidrag till ekonomisk teori, närmare bestämt livscykelteorin, och omfattande forskning om finansiella marknader.
