Privatplatzierung
Was ist eine Privatplatzierung?
Eine Privatplatzierung ist ein Verkauf von Aktien oder Anleihen an vorab ausgewählte Investoren und Institutionen und nicht auf dem freien Markt. Es ist eine Alternative zu einem Börsengang (IPO) für ein Unternehmen, das Kapital für eine Expansion beschaffen möchte.
Zu den zur Teilnahme an Privatplatzierungsprogrammen eingeladenen Investoren gehören wohlhabende Privatanleger, Banken und andere Finanzinstitute, Investmentfonds, Versicherungsgesellschaften und Pensionskassen.
Ein Vorteil einer Privatplatzierung sind die relativ geringen regulatorischen Anforderungen.
Privatplatzierung verstehen
Es gibt minimale regulatorische Anforderungen und Standards für eine Privatplatzierung, obwohl sie wie ein Börsengang den Verkauf von Wertpapieren beinhaltet. Der Verkauf muss nicht einmal bei der US Securities and Exchange Commission (SEC) registriert werden. Das Unternehmen ist nicht verpflichtet, potenziellen Anlegern einen Prospekt zur Verfügung zu stellen, und detaillierte Finanzinformationen dürfen nicht offengelegt werden.
Der Verkauf von Aktien an den öffentlichen Börsen wird durch den Securities Act von 1933 geregelt,. der nach dem Marktcrash von 1929 erlassen wurde, um sicherzustellen, dass Anleger beim Kauf von Wertpapieren ausreichende Informationen erhalten. Regulation D dieses Gesetzes sieht eine Registrierungsbefreiung für Privatplatzierungsangebote vor.
Dieselbe Vorschrift erlaubt es einem Emittenten, Wertpapiere an eine vorausgewählte Gruppe von Anlegern zu verkaufen, die bestimmte Anforderungen erfüllen. Anstelle eines Prospekts werden Privatplatzierungen unter Verwendung eines Privatplatzierungsmemorandums (PPM) verkauft und können nicht breit an die breite Öffentlichkeit vermarktet werden.
Es legt fest, dass nur akkreditierte Investoren teilnehmen können. Dazu können Einzelpersonen oder Unternehmen wie Risikokapitalgesellschaften gehören, die sich unter den Bedingungen der SEC qualifizieren.
Vor- und Nachteile der Privatplatzierung
Privatplatzierungen sind zu einer gängigen Methode für Start-ups geworden, um Finanzmittel zu beschaffen, insbesondere in den Bereichen Internet und Finanztechnologie. Sie ermöglichen es diesen Unternehmen, zu wachsen und sich zu entwickeln, während sie die volle Aufmerksamkeit der Öffentlichkeit vermeiden, die mit einem Börsengang einhergeht.
Käufer von Privatplatzierungen verlangen höhere Renditen, als sie auf den freien Märkten erzielen können.
Beispielsweise hat Lightspeed Systems, ein in Austin ansässiges Unternehmen, das Software zur Steuerung und Überwachung von Inhalten für K-12-Bildungseinrichtungen entwickelt, im März 2019 in einer Finanzierungsrunde der Privatplatzierung der Serie D einen nicht genannten Geldbetrag aufgebracht für die Geschäftsentwicklung verwendet.
Ein schnellerer Prozess
Vor allem kann ein junges Unternehmen eine private Einheit bleiben und die vielen Vorschriften und jährlichen Offenlegungspflichten vermeiden, die einem Börsengang folgen. Die leichte Regulierung von Privatplatzierungen ermöglicht es dem Unternehmen, den Zeit- und Kostenaufwand für die Registrierung bei der SEC zu vermeiden.
Das bedeutet, dass der Prozess des Underwritings schneller ist und das Unternehmen seine Finanzierung früher erhält.
Wenn der Emittent eine Anleihe verkauft, vermeidet er auch den Zeit- und Kostenaufwand für die Einholung eines Kreditratings von einer Anleiheagentur.
Eine Privatplatzierung ermöglicht es dem Emittenten, ein komplexeres Wertpapier an akkreditierte Anleger zu verkaufen, die die potenziellen Risiken und Chancen verstehen.
Ein anspruchsvoller Käufer
Der Käufer einer Privatplatzierungsanleihe erwartet einen höheren Zinssatz, als er mit einem öffentlich gehandelten Wertpapier verdient werden kann.
Aufgrund des zusätzlichen Risikos, keine Bonitätseinstufung zu erhalten, darf ein Käufer einer Privatplatzierung keine Anleihe kaufen, es sei denn, sie ist durch bestimmte Sicherheiten besichert.
Ein Privatplatzierungsaktieninvestor kann auch einen höheren Anteil am Unternehmen oder eine feste Dividendenzahlung pro Aktie verlangen.
Höhepunkte
Privatplatzierungen sind im Vergleich zum Verkauf von Wertpapieren auf dem freien Markt relativ unreguliert.
Privatverkäufe sind heute für Startups üblich, da sie es dem Unternehmen ermöglichen, das Geld zu erhalten, das sie zum Wachstum benötigen, während sie einen Börsengang verzögern oder darauf verzichten.
Eine Privatplatzierung ist ein Verkauf von Wertpapieren an eine vorab ausgewählte Anzahl von Einzelpersonen und Institutionen.
