Частное размещение

Что такое частное размещение?

Частное размещение — это продажа акций или облигаций заранее отобранным инвесторам и учреждениям, а не на открытом рынке. Это альтернатива первичному публичному предложению (IPO) для компании, стремящейся привлечь капитал для расширения.

Инвесторы, приглашенные для участия в программах частного размещения, включают состоятельных индивидуальных инвесторов, банки и другие финансовые учреждения, взаимные фонды, страховые компании и пенсионные фонды.

Одним из преимуществ частного размещения является относительно небольшое количество нормативных требований.

Понимание частного размещения

Существуют минимальные нормативные требования и стандарты для частного размещения, хотя, как и IPO, оно предполагает продажу ценных бумаг. Продажа даже не должна быть зарегистрирована в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Компания не обязана предоставлять потенциальным инвесторам проспект эмиссии, а подробная финансовая информация может не раскрываться.

Продажа акций на публичных биржах регулируется Законом о ценных бумагах 1933 года, который был принят после рыночного краха 1929 года, чтобы гарантировать, что инвесторы получают достаточную информацию при покупке ценных бумаг. Положение D этого закона предусматривает освобождение от регистрации для предложений частного размещения.

Тот же регламент позволяет эмитенту продавать ценные бумаги предварительно выбранной группе инвесторов, отвечающих определенным требованиям. Вместо проспекта частные размещения продаются с использованием меморандума о частном размещении (PPM) и не могут быть широко представлены широкой публике.

В нем указано, что участвовать могут только аккредитованные инвесторы. К ним могут относиться физические или юридические лица, такие как фирмы венчурного капитала, которые соответствуют условиям SEC.

Преимущества и недостатки частного размещения

Частное размещение стало распространенным способом привлечения финансирования для стартапов, особенно в сфере Интернета и финансовых технологий. Они позволяют этим компаниям расти и развиваться, избегая при этом полного внимания общественности, которое сопровождает IPO.

Покупатели частных размещений требуют более высокой доходности, чем они могут получить на открытых рынках.

Например, Lightspeed Systems, компания из Остина, которая создает программное обеспечение для управления контентом и мониторинга для образовательных учреждений K-12, привлекла нераскрытую сумму денег в ходе раунда финансирования серии D в рамках частного размещения в марте 2019 года. Средства должны были быть используется для развития бизнеса.

Более быстрый процесс

Прежде всего, молодая компания может оставаться частной организацией, избегая многих правил и требований ежегодного раскрытия информации, которые следуют за IPO. Легкое регулирование частных размещений позволяет компании избежать затрат времени и средств на регистрацию в SEC.

Это означает, что процесс андеррайтинга проходит быстрее, и компания быстрее получает финансирование.

Если эмитент продает облигацию, он также избегает затрат времени и средств на получение кредитного рейтинга от агентства по выпуску облигаций.

Частное размещение позволяет эмитенту продавать более сложную ценную бумагу аккредитованным инвесторам, которые понимают потенциальные риски и выгоды.

Более требовательный покупатель

Покупатель выпуска облигаций частного размещения ожидает более высокую процентную ставку, чем можно заработать на публично торгуемых ценных бумагах.

Из-за дополнительного риска неполучения кредитного рейтинга покупатель частного размещения не может купить облигацию, если она не обеспечена конкретным залогом.

Инвестор, размещающий акции в частном порядке, может также потребовать более высокую долю владения в бизнесе или фиксированную выплату дивидендов на акцию.

Особенности

• Частные размещения относительно нерегулируемы по сравнению с продажей ценных бумаг на открытом рынке.

• Частные продажи в настоящее время являются обычным явлением для стартапов, поскольку они позволяют компании получать деньги, необходимые для роста, откладывая или отказываясь от IPO.

• Частное размещение – это продажа ценных бумаг заранее определенному числу лиц и организаций.